일정한 성숙도

불변성숙이란?

일정 만기는 등가 만기에 대한 조정으로, 연준이 여러 기간에 만기가 되는 다양한 재무부 증권의 평균 수익률을 기반으로 지수를 계산하는 데 사용합니다. 고정 만기 수익률은 다양한 종류의 부채 또는 고정 수입 증권의 가격 책정을 위한 참고 자료로 사용됩니다. 가장 일반적인 조정은 1년 고정 만기 재무부 (CMT)로, 가장 최근에 경매된 재무부 증권과 동일한 1년 수익률을 나타냅니다 .

지속적인 성숙도 설명

고정 만기는 경매된 미국 국채의 최근 가치를 기반으로 한 미국 국채 의 이론적인 가치입니다. 가치는 미 재무부가 매일 활발하게 거래되는 재무부 증권의 종가 입찰 수익률을 기반으로 하는 재무부 수익률 곡선 의 보간을 통해 얻습니다. 미 국채의 일별 수익률 곡선을 사용하여 계산됩니다.

고정 만기 수익률은 종종 대출 기관이 모기지 이자율을 결정하는 데 사용합니다. 1년 고정 만기 국채 지수는 가장 널리 사용되는 지수 중 하나로 매년 금리가 조정되는 변동 금리 모기지 (ARM)의 기준점으로 주로 사용 됩니다.

무위험 증권 으로 간주되는 국채에서 파생되기 때문에 대출 기관은 더 높은 이율의 형태로 차용인에게 부과 되는 위험 프리미엄 을 통해 위험을 조정합니다. 예를 들어, 1년 고정 만기 이자율이 4%인 경우 대출 기관은 차용인에게 1년 대출에 대해 5%를 청구할 수 있습니다. 1% 스프레드는 위험에 대한 대출 기관의 보상이며 대출의 총 이익 마진입니다.

지속적인 만기 스왑

고정 만기 스왑 (CMS) 으로 알려진 이자율 스왑 의 한 유형을 사용하면 구매자가 스왑 에서 받은 흐름의 기간을 고정할 수 있습니다. CMS에 따라 일정 만기 스왑의 한 구간에 대한 이자율은 LIBOR( London Interbank Offered Rate ) 또는 다른 변동 기준 지수 이자율 에 따라 고정되거나 주기적으로 재설정됩니다 . 일정 만기 스왑의 유동 구간은 정기적으로 스왑 곡선의 한 지점에 고정되어 수령한 현금 흐름의 지속 기간이 일정하게 유지됩니다.

일반적으로 스왑이 적용된 후 수익률 곡선의 평탄화 또는 역전은 변동 금리 지급자에 비해 고정 만기 이율 지급자의 위치를 개선할 것입니다. 이 시나리오에서 장기 금리는 단기 금리에 비해 하락합니다. 고정 만기 이자율 지급자와 고정 이자율 지급자의 상대적 위치는 더 복잡하지만 일반적으로 모든 스왑의 고정 이자율 지급자는 수익률 곡선의 상향 이동으로 인해 주로 이익을 얻습니다.

예를 들어, 투자자는 6개월 LIBOR 이자율이 3년 스왑 이자율에 비해 하락하는 일반 수익률 곡선이 곧 가팔라질 것이라고 믿습니다. 이 곡선의 변화를 이용하기 위해 투자자는 6개월 LIBOR 금리를 지불하고 3년 스왑 금리를 받는 일정 만기 스왑을 매수합니다.

고정 만기 크레딧 기본 스왑

고정만기 신용부도스왑(CMCDS)은 정기적으로 재설정되는 변동 프리미엄이 있는 신용부도스와프 이며 부도 손실에 대한 헤지를 제공합니다. 변동 지급은 주기적인 재설정 날짜에 동일한 초기 만기의 CDS에 대한 신용 스프레드 와 관련됩니다. CMCDS는 보호 구매자가 제공자에게 지불하는 프리미엄이 일반 CDS처럼 고정되지 않고 CMCDS에 따라 유동적이라는 점에서 일반 바닐라 신용 디폴트 스프레드와 다릅니다.

1년 고정 만기 국채

1년 고정 만기 재무부(CMT)는 가장 최근에 경매된 4주, 13주 및 26주 미국 재무부 채권(T-bill) 의 1년 수익률을 보간한 것입니다. 가장 최근에 경매된 2년, 3년, 5년, 10년 만기 미국 재무부 채권(T-권); 가장 최근에 경매된 미국 재무부 30년 만기 채권(T-본드); 및 20년 만기 범위 의 비상장 재무부 .

하이라이트

• 일정 만기는 또한 스왑 계약에 따라 지불해야 하거나 지불해야 하는 현금 흐름을 표준화하기 위해 특정 유형의 스왑 계약을 고려합니다.

• 일정 만기는 사과 대 사과 비교를 위해 다양한 만기의 채권에 대한 등가 수익률을 보간합니다.

• 일정한 만기 조정은 일반적으로 조정 가능한 모기지 이자율을 계산할 때뿐만 아니라 미국 국채 수익률 곡선을 계산할 때 볼 수 있습니다.