Referans Sermaye

Referans Hisse Senedi Nedir?

Referans sermayesi, bir yatırımcının opsiyonlar, hisse senedi takasları veya tek hisse senedi vadeli işlemleri gibi türevler ticareti yaparken fiyat hareketi koruması aradığı temel varlık veya menkul kıymeti ifade eder.

Örneğin, Microsoft hisselerinde listelenen seçeneklerle, Microsoft (MSFT) referans sermaye olacaktır.

Referans Değerini Anlama

Referans sermayesi en yaygın olarak hisse senedi veya kredi temerrüt takasları ve ayrıca satım opsiyonları ile ilişkilendirilir. Referans sermayesindeki fiyat düşüşlerine karşı korunmak için satın alınan opsiyonların çoğu, başlangıçta çok parasızdır.

Türev, fiyatı farklı bir dayanak varlığa dayalı olan bir finansal araçtır. Referans öz sermaye, türevin fiyatının dayandığı değerdir.

temerrüdü veya şirket iflası da dahil olmak üzere, menkul kıymet fiyat değişikliklerinden aşağı yönde korumak için çeşitli türevler kullanırlar . Satım opsiyonları ve takaslar dahil olmak üzere türevleri kullanmanın birkaç yolu vardır.

Koyma Seçenekleri

Satım opsiyonu, sahibine belirli bir dayanak menkul kıymetin belirli bir miktarını önceden belirlenmiş bir fiyattan belirli bir zaman dilimi içinde satma hakkı veren ancak yükümlülük vermeyen bir sözleşmedir. Satım opsiyonu alıcısının satabileceği belirtilen fiyata kullanım fiyatı denir.

Örneğin, bir yatırımcının XYZ hissesinde oldukça büyük bir uzun pozisyonu varsa, koruyucu satış satın alabilir. Koruyucu satış, hisse senetleri opsiyonun kullanım fiyatının altına düşerse para kaybetmeyeceklerini garanti eder. Altta yatan varlığın fiyatı düşmeye devam etse bile yatırımcının daha fazla para kaybetmeye devam etmeyeceği bilinen bir taban fiyat belirler. Bu durumda, referans öz sermaye XYZ hissesi olacaktır.

Kredi Varsayılan Swapları

Kredi temerrüt takası (CDS), bir yatırımcının kredi riskini başka bir yatırımcınınkiyle "takas" etmesine veya dengelemesine izin veren bir finansal türev veya sözleşmedir . Kredi temerrüt takasları, belediye tahvilleri,. gelişen piyasa tahvilleri, ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) veya şirket tahvilleri gibi sabit getirili borçlanma araçlarını içerir . Bu durumda, referans öz sermaye, belirli tahvil veya ipoteğe dayalı menkul kıymet olacaktır.

Örneğin, bir borç veren, bir şirketin tahvillerinde temerrüde düşeceğinden endişeleniyorsa, borç veren bu riski dengelemek veya takas etmek için bir CDS kullanabilir. Temerrüt riskini takas etmek için, borç veren, borçlunun temerrüde düşmesi durumunda borç verene geri ödemeyi kabul eden başka bir yatırımcıdan bir CDS satın alır. Çoğu CDS sözleşmesi , bir sigorta poliçesinden kaynaklanan normal primlere benzer şekilde devam eden bir prim ödemesi yoluyla sürdürülür .

Varsayılan Hisse Senedi Takasları

fiyat değişikliklerinden belirli referans sermayeye koruma sağlamak için tasarlanmış öz sermaye temerrüt takasıdır (EDS). Bir EDS, bir şekilde bir kredi temerrüt takası (CDS) ile karşılaştırılabilir. Hisse senetleri, tahviller, ipotekler ve diğer borç biçimleriyle aynı türde bir riske sahip olmadığından, yalnızca kredi riskine karşı koruma sağlamazlar. Bunun yerine, hisse senetleri piyasa riskine maruz kalır ve bir hisse senedi temerrüt takası, referans hisse senedi değerindeki belirli bir düşüşe karşı koruma sağlamak üzere tasarlanmıştır.

Referans hisse senetleri, bir hisse senedi temerrüt takas sözleşmesinin şartlarını tanımlarken belirli bir hisse senedi olayıyla bağlantılı olarak kullanılır ve şartlar sözleşmenin süresini de içerir. Referans sermaye, takas satıcısından bir sözleşme satın alırken hisse senedi temerrüt takası alıcısı tarafından kullanılır . Opsiyon alıcısı, satıcıya bir ücret veya prim öder ve satıcı, referans sermayenin değerinin düşmesi durumunda alıcıya ödemeyi kabul eder.

Bir EDS alıcısının EDS satıcısından alacağı para miktarı, sözleşmenin şartlarına bağlıdır. Bazı durumlarda, satıcının öz sermaye olayı gerçekleştikten sonra referans sermayenin değeriyle orantılı bir ödeme yapması gerekirken, diğer durumlarda EDS satıcısının sabit bir tutar ödemesi gerekecektir. Sabit tutar, genellikle, EDS'nin kavramsal anapara tutarının bir geri kazanım oranı ile çarpımına eşittir .

Öne Çıkanlar

• Referans hisse senedi, hisse senedi veya kredi temerrüt takasları ve ayrıca satım opsiyonları ile de yaygın olarak ilişkilendirilir.

• Referans sermaye, bir türev sözleşmesinin dayandığı veya referans aldığı temel hisse senetleridir.

• Hisse senedi opsiyonları için, referans sermayenin 100 hissesi, temel menkul kıymet olarak kullanılacaktır.