Olağanüstü Kefaret
Olağanüstü Kefaret Nedir?
Olağanüstü bir itfa, tahvil ihraççısına tahvil gelirinin kaynağını etkileyen bir felaket gibi olağandışı bir olay nedeniyle tahvillerini geri çağırma hakkı veren bir hükümdür. Tahvilin arz beyanında olağanüstü bir itfa özelliği belirtilmelidir.
Olağanüstü Kefareti Anlamak
Olağanüstü bir itfa, ihraççının, gelir kaynağını etkileyen olağandışı koşullar nedeniyle tahvilin vadesi gelmeden önce tahvili eşit olarak itfa etmesi anlamına gelir. Olağanüstü olay maddeleri zorunlu veya isteğe bağlı olabilir, yani tetikleyici olay şirketin tahvilleri geri almasını gerektirebilir veya şirkete bunu yapma seçeneği verebilir. Olağanüstü bir geri ödemenin şartları, tahvilin teklif beyanında belirtilmelidir.
Bir tahvilin çağrılabileceği yaygın bir durum, ihraççının daha düşük bir oranda yeni tahviller ihraç ederek yeniden finanse etmesine izin verecek olan faiz oranlarındaki bir düşüştür. Bu hüküm aynı zamanda,. çok sayıda ev sahibi ipoteklerini yeniden finanse ettiğinde, tek aileli ipotek gelir tahvillerini veya ipotek destekli menkul kıymetleri emekliye ayırmak için de kullanılabilir . Olağanüstü itfa özelliklerine sahip tahvillere örnek olarak su ve kanalizasyon tahvilleri, konut tahvilleri ve Build America Bonds (BAB'ler) verilebilir.
belediye tahvillerinde olağanüstü itfa hükümlerine rastlanmaktadır . Bir tür belediye tahvili, finanse ettiği projeden elde edilen gelirden geri ödenen gelir tahvilidir. Örneğin, bir havalimanını finanse etmek için, kapı ücretlerinden, harçlardan ve borcu ödemek için kullanılan vergilerden elde edilen gelirle bir gelir tahvili çıkarılabilir. Ancak, olumsuz bir olay havalimanının gelir elde etme kabiliyetini etkilerse, ihraççı olağanüstü geri ödeme maddesini tetiklemeyi seçebilir.
Olağanüstü çağrı olarak da adlandırılan olağanüstü geri ödeme, en yaygın olarak şu durumlarda kullanılır:
Tahvil gelirleri belirtildiği gibi harcanmaz
Tahvil gelirleri, kazanılan faizin vergi durumunu etkileyecek şekilde kullanılır
bir felaket finanse edilen projeyi etkiler
Amerika Tahvilleri Oluşturun (BAB'ler)
BAB'ler, ekonomik durgunluk sırasında belediyelerin ödeme gücünü korumasına yardımcı olmanın bir yolu olarak 2010 yılında yayınlandı. Hükümet, ihraççılara ve tahvil sahiplerine vergi kredileri yoluyla faiz ödemelerinin %35'i oranında bir sübvansiyon teklif ederek ihraççının borçlanma maliyetlerini ve tahvil sahibinin vergi yükümlülüğünü azalttı . sübvansiyon, olağanüstü itfa hükmü etkinleştirilebilir ve tahviller her an itfa edilebilir.
Aslında, hükümet sübvansiyonu %35'ten %28'e indirdiğinde, bazı ihraççılar hemen harekete geçerek yüksek kuponlu tahvilleri çağırdı ve yerine daha düşük oranda ihraç edilen yeni tahviller koydu .
Olağanüstü Kefaret vs. Normal Aramalar
Düzenli veya sabit bir çağrı planlanır ve faiz oranları tahvil refinansmanını ihraççıya finansal olarak faydalı hale getirecek bir seviyeye düşerse ihraççı tarafından yapılabilir. Güven sözleşmesi,. ihraççının tahvilleri kullanabileceği çağrı tarihini veya tarihlerini listeler . Tahviller bu tarihlerden önce itfa edilemez.
Olağanüstü bir itfa ise, ihraççıya tetikleyici olaylar meydana geldiğinde tahvilleri geri çağırma hakkı veren ancak yükümlülük getirmeyen bir alım opsiyonudur. Tahvil emekliliği planlanmamıştır ve yalnızca, genellikle projenin tamamlanmasından önce, belgelenebilir bir felaket olayının sonucu olarak çağrılabilir.
##Öne çıkanlar
Olağanüstü bir itfa, ihraççının tahvilin vadesi gelmeden tahvili eşit seviyede itfa edebileceği anlamına gelir.
Olağanüstü bir itfa, tahvil ihraççısına tahvil gelirinin kaynağını etkileyen bir felaket gibi olağandışı bir olay nedeniyle tahvilleri geri arama hakkı veren bir hükümdür.
Olağanüstü çağrı olarak da adlandırılan olağanüstü itfa, en yaygın olarak, tahvil gelirleri programa göre harcanmadığında veya finanse edilen projeyi bir felaket etkilediğinde kullanılır.
