güvenlikleştirmek
Güvenlikleştirme Nedir?
Menkul kıymetleştirme terimi, yatırımcılara pazarlanıp satılabilen yeni menkul kıymetler yaratmak için finansal varlıkların bir havuzda toplanması sürecini ifade eder. Bu havuzlanmış finansal varlıklar genellikle farklı kredi türlerinden oluşur, ancak her tür varlık menkul kıymetleştirilebilir.
İpotekler, kredi kartı borçları, araba kredileri, öğrenci kredileri ve diğer sözleşmeye dayalı borç türleri, bunları oluşturan şirketin bilançosunu temizlemek ve yeni borç verenlere kredi açmak için genellikle menkul kıymetleştirilir. Yeni menkul kıymetin değeri ve nakit akışları, menkul kıymetleştirme sürecinde kullanılan varlıkların dayanak değerine ve nakit akışlarına dayanmaktadır. Havuzun dilimlere nasıl bölündüğüne göre değişirler .
Securitize'ı Anlamak
Bir borç veren menkul kıymetleştirdiğinde, mevcut varlıkları bir araya getirerek yeni bir güvenlik yaratır. Bu yeni menkul kıymetler, havuzlanmış varlıklara karşı taleplerle desteklenir. Oluşturan, ilk önce bir ipoteğe dayalı güvenlik (MBS) için konut ipotekleri gibi havuzlanacak borcu seçer . Bu havuz borçluların bir alt kümesini içerir. Mükemmel kredi notuna ve çok az temerrüt riskine sahip borçluların tümü, yüksek dereceli menkul kıymetleştirilmiş bir varlığı satmak için bir araya toplanabilir veya sonuçta ortaya çıkan menkul kıymetlerin genel risk profilini iyileştirmek için daha yüksek temerrüt riskine sahip borçluların bulunduğu diğer havuzlara serpilebilirler.
Seçim tamamlandığında, bu havuzlanmış ipotekler bir ihraççıya satılır. Bu, menkul kıymetleştirilmiş varlıklar yaratma konusunda uzmanlaşmış bir üçüncü taraf olabilir veya kaynak tarafından ortaya çıkan varlığa dayalı menkul kıymetlere maruz kalma riskini kontrol etmek için kurulan özel amaçlı bir araç (SPV) olabilir. İhraççı veya SPV esasen bir paravan şirket olarak hareket eder. SPV daha sonra SPV'de tutulan varlıklar tarafından desteklenen menkul kıymetleri yatırımcılara satar.
Güvenlikleştirme, doğası gereği iyi veya kötü bir şey değildir. Bu sadece bankaların likit olmayan varlıkları likit varlıklara dönüştürmesine ve krediyi serbest bırakmasına yardımcı olan bir süreçtir. Bununla birlikte, bu karmaşık sürecin bütünlüğü, bankaların yasal olarak yükümlü olmasalar bile verdikleri krediler için ahlaki sorumluluklarını sürdürmelerine ve derecelendirme firmalarının bu sorumluluktan vazgeçtiklerinde kredi verenleri çağırmaya istekli olmalarına bağlıdır.
Menkul kıymetleştirme süreci, bankaların ihraç ettikleri krediler için ahlaki sorumluluklarına ve kredi verenleri çağırmak için derecelendirme şirketlerine bağlıdır.
Güvenlikleştirmenin Avantajları ve Dezavantajları
Bir varlığı menkul kıymetleştirmenin ana avantajı, o varlığı daha geniş bir yatırımcı pazarına sunmanın ek likiditesinden gelir. Normalde bir varlığa yatırım yapamayacak olan yatırımcılar, o varlığın kısmi payını satın almaya daha istekli olabilirler.
Ayrıca çeşitlendirme açısından da avantajları vardır. Bin benzer varlığın küçük bir kısmına yatırım yapmak, tek bir varlığa yatırım yapmaktan daha az riskli kabul edildiğinden, bir varlık havuzunun menkul kıymetleştirilmesi, potansiyel yatırımcıların risk maruziyetlerini azaltmalarına izin verebilir.
Başlıca dezavantajlar, menkul kıymet ihraçlarını çevreleyen düzenlemelerden kaynaklanmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri'nde, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu , özellikle perakende yatırımcılara pazarlananlar olmak üzere satışa sunulan menkul kıymetler hakkında katı kurallara sahiptir .
İhraççılar varlıkları menkul kıymetleştirirken çok fazla risk alırlar ve dayanak varlığın başarısız olması durumunda sorumluluk üstlenebilirler. Menkul kıymetleştirilen varlığın beklenen getirileri sağlayamaması durumunda, menkul kıymet izahnamesindeki herhangi bir kazara hata veya gerçeğin ihmali, yatırımcılar tarafından dava konusu olabilir.
TTT
Menkul Kıymetleştirilmiş Varlık Türleri
En iyi bilinen menkul kıymetler, halka açık bir şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden hisse senetleridir. Ancak, menkul kıymetleştirilmiş varlıklarla normalde kastettiğimiz bu değildir. Aslında, her türlü gelir veya nakit akışı benzer varlıklarla paketlenebilir ve menkul kıymet olarak satılabilir.
en yaygın türlerinden biri , yatırımcının havuzlanmış kredilerden gelir elde ettiği, borçla desteklenen menkul kıymetlerdir . Bunlar, ev ipotekleri, otomobil kredileri veya öğrenci kredileri gibi herhangi bir borç türüyle desteklenebilir. Borçlular bu kredileri geri ödedikçe, menkul kıymetin sahipleri havuzlanmış geri ödemelerinden bir pay alırlar.
Başka bir yenilik, bir menkul kıymet ihracı için temel olarak telif haklarını kullanır. Bu durumda, bir şarkının, filmin veya başka bir sanat eserinin sahibi, telif ücretlerinden gelecekteki gelir haklarını bir menkul kıymet şeklinde satar. 2022'de, KKR'nin bir yan kuruluşu, 65.000 farklı şarkıdan oluşan bir portföyden kesirli telif ücretlerini temsil eden, telif destekli bir menkul kıymet çıkardı.
Özel Hususlar
Borç verenlerin menkul kıymetleştirmelerinin birkaç nedeni vardır. Bunun en önemli nedenlerinden biri maliyetleri düşürmesidir. Örneğin bir borç veren,. kendi kredi notunu yükseltmek için borcu yeniden paketleyebilir ve varlığa dayalı menkul kıymetleri satabilir. Dolayısıyla, B notuna sahip bir borç veren, borcunu bir AAA notu ile menkul kıymetleştirdikten sonra saflarında yükselebilir.
Bunu yaparak, diğer borç verenlerin daha düşük faiz oranlarında borç verme olasılığı daha yüksek olabilir ve böylece borç maliyetini azaltabilir. Menkul kıymetleştirme ayrıca bankaların ve diğer borç verenlerin bilançolarını temizlemelerine yardımcı olur . Varlıkları bir araya toplayarak ve yeni bir menkul kıymet oluşturarak bilanço dışı bir kalem haline gelir. Bu, bilançoda bu kalemlerin etkisinin olmadığı anlamına gelir.
Varlığa dayalı menkul kıymetler yatırımcılar için caziptir. Ancak kurumsal yatırımcılar için özellikle çekicidirler. Bunun nedeni, son derece özelleştirilebilir olmaları ve bu büyük yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için uyarlanmış bir ürün sunabilmeleridir.
Yapısal karmaşıklıkları nedeniyle, menkul kıymetleştirilmiş varlıklar genellikle yalnızca kurumsal yatırımcılara veya yüksek net değerli bireylere sunulur.
Güvenlikleştirme ve Büyük Durgunluk
Menkul kıymetleştirme, borç verenlerin iyi krediler verdiği ve derecelendirme firmalarının onları dürüst tuttuğu zaman harika bir sistemdir. Ama onun dezavantajları var. Oluşturanlar NINJA kredileri vermeye başladığında ve derecelendirme firmaları belgelerini inanç üzerine aldıklarında, kötü ve potansiyel olarak toksik varlıklar,. piyasaya olduğundan çok daha sağlam olarak satılır.
Tarihin en kötü kazalarından birinde olan tam olarak buydu. İpoteğe dayalı menkul kıymetler, 2007-2008 mali krizinde rol oynayan ve birkaç büyük bankanın başarısızlığına yol açan faktörlerden biriydi ve trilyonlarca dolarlık servetin ortadan kaldırılmasından bahsetmiyorum bile. Etki o kadar yaygındı ki, küresel finans piyasalarında çalkantılara neden oldu.
Bütün sorun, bu menkul kıymetlere olan talebin artması ve ev fiyatlarındaki artışla birleştiğinde, bankaların ve diğer borç verenlerin borç verme gereksinimlerinin bir kısmını gevşetmeye yönelttiğinde başladı. Hemen hemen herkesin ev sahibi olabileceği bir noktaya geldi.
Konut fiyatları zirveye ulaştı ve piyasa çöktü. Subprime ipotekleri - normalde bir ev almaya gücü yetmeyenler - temerrüde düşmeye başladı ve subprime MBS değerlerinin çoğunu kaybetmeye başladı. Yakında bu varlıklar o kadar aşırı değerlendi ki, biri onları satabildi. Bu, birçok bankanın çöküşün eşiğinde olmasıyla kredi piyasasının sıkılaşmasına yol açtı. Obama yönetimi altında, ABD Hazinesi , bankacılık sisteminin krizden çıkmasına yardımcı olmak için 700 milyar dolarlık bir teşvik paketi ile adım attı.
Öne Çıkanlar
Ancak, 2007-2008 mali krizine yol açan yüksek faizli ipotek piyasası çöktüğünde olduğu gibi, varlıklar toksik hale geldiğinde sorunlar olabilir.
İpotekler ve diğer sözleşmeye dayalı borç türleri, genellikle menşe şirketin bilançosunu temizlemek ve yeni borç verenlere kredi açmak için menkul kıymetleştirilir.
Menkul kıymetleştirme, aksi takdirde satılması çok zor olacak varlıklar için likit bir piyasa da sağlar.
"Menkul kıymetleştirme" terimi, yatırımcılara pazarlanıp satılabilecek yeni menkul kıymetler yaratmak için finansal varlıkların bir havuzda toplanması sürecini ifade eder.
Menkul kıymetleştirilen bir varlığın değeri, dayanak varlıkların nakit akışlarına ve risklerine bağlıdır.
SSS
Güvenlikleştirmek İyi mi Kötü mü?
Menkul kıymetleştirme, ihraççıya hem avantajlar hem de dezavantajlar getirir. Olumlu tarafı, ihraççının, aksi halde satılması zor olabilecek varlıklar için likit bir piyasa bulmasını sağlar. Ayrıca çeşitlendirme yoluyla yatırımcı riskini azaltır. Öte yandan, bir kredinin veya varlığın menkul kıymetleştirilmesi, menkul kıymetin yaratıcısı adına yasal yükümlülükler getirir. İlgili menkul kıymetler yasalarına uyulmaması, kazara bile olsa, yaratıcıya yüksek bir maliyetle sonuçlanabilir.
Bankalar Menkul Kıymetleştirmeden Nasıl Para Kazanıyor?
Menkul kıymetleştirme, bankaların varlıklarını bilançolarından çıkarmasına, böylece sermayeyi serbest bırakmasına ve bu varlıklara maruz kalma risklerini azaltmasına olanak tanır.
Menkul kıymetleştirmenin Amacı Nedir?
Menkul kıymetleştirme, yatırımcıların, genellikle benzer araçlarla birlikte paketlenmiş, bir varlığın veya aracın kısmi paylarını satın almalarına olanak tanır. Bu, daha fazla yatırımcının bu tür varlığa erişmesine olanak tanır, böylece piyasanın likiditesini artırır ve genel maliyetleri düşürür.
Menkul Kıymetleştirilmiş Borçlanma Araçları Nelerdir?
Menkul kıymetleştirilmiş borçlanma araçları,. menkul kıymetler olarak paketlenmiş ve satılan kredi yükümlülükleridir. Bunlar genellikle benzer kredi derecelerine sahip diğer borçlanma araçlarıyla birlikte paketlenir ve bu borçlardan herhangi birinin temerrüde düşmesi durumunda alıcının maruz kaldığı risk azalır.
