Rusça Seçenek
Rus Seçeneği Nedir?
"Azaltılmış pişmanlık seçeneği" olarak da bilinen bir Rus seçeneği, yeniden inceleme hükmü içeren ve son kullanma tarihi olmayan bir egzotik seçenek türüdür. Bu, bir Rus opsiyonunun sahibinin, onu kullanmadan önce istediği kadar bekleyebileceği ve hatta mevcut fiyatından bağımsız olarak şimdiye kadar işlem gördüğü en uygun fiyattan bunu yapabileceği anlamına gelir.
opsiyon sahibinin sahip olduğu son derece elverişli koşullar nedeniyle muhtemelen çok büyük primler gerektirebilir.
Rusça Seçeneklerini Anlama
Rus seçeneği kavramı ilk olarak Larry Shepp ve AN Shiryaev tarafından, The Annals of Applied Probability akademik dergisinde yayınlanan 1993 tarihli bir makalede önerildi. Opsiyon sahibinin opsiyonu süresiz olarak elinde tutma, sözleşmeyi herhangi bir zamanda kullanma ve sözleşmeyi imzaladıktan sonra mevcut fiyatı veya maksimum fiyatı (indirimli) alma hakkına sahip olduğu bir tür "yeni satım opsiyonu" tanımladılar. seçeneğin geçmişte işlem gördüğü. Yazarlar, "Alıcının [satın alma süresi ile kullanım süresi arasındaki] dalgalanmalara yalnızca ara sıra bakması gerekiyor ve seçeneği daha erken bir zamanda kullanmadığı için (indirim hariç) çok az pişmanlık duyuyor veya hiç pişmanlık duymuyor."
Shepp ve Shiryaev, "Buna, seçeneğin süresinin önceden belirlendiği ve değer için kesin bir formülün verilmediği Amerikan ve Avrupa seçeneklerinden kısmen ayırt etmek için Rus seçeneği diyoruz." dedi. Ancak, "bildiğimiz kadarıyla, bariz çekiciliğine rağmen şu anda mevcut herhangi bir piyasada böyle bir pişmanlık duymayan seçenek alınmıyor."
Gerçekten de, çoğu yatırımcı, opsiyon sahibi için son derece elverişli olduğu için böyle bir opsiyona sahip olmayı çok ister. Bununla birlikte, Rus opsiyon kavramı çok akademik tartışmalara yol açmış olsa da, hiçbir zaman düzenli kullanıma girmedi. Gerçekte uygulanmış olsaydı, büyük olasılıkla tezgah üstü (OTC) alınıp satılacak ve önemli primler gerektirecektir. Bu kısıtlamalar, çoğu gerçek dünya tüccarı için Rus seçeneklerinin çekiciliğini büyük ölçüde ortadan kaldırabilir.
Rusya opsiyonu pratikte işlem görmese de -en azından, hiçbir büyük borsa veya piyasa bunu teklif etmiyor- opsiyon değeri, optimal kullanım süresi ve beklenen kullanım süresi için birkaç dikkate değer formülün geliştirilmesine yol açmıştır. olasılık teorisi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.
1995'te Shepp ve Shiryaev, opsiyon için adil bir değer hesaplamak için basitleştirilmiş bir yol sunan "'Rus Opsiyonunun Fiyatlandırılmasına Yeni Bir Bakış" adlı bir takip makalesi yayınladılar.
Rus Seçeneği Örneği
Brad, OTC işlemleri yoluyla egzotik opsiyonlara yatırım yapmaktan hoşlanan bir opsiyon tüccarıdır. Gerçekte neredeyse hiç işlem görmeyen bir Rus seçeneği için pazarlık yapmaya istekli bir karşı taraf bulmayı başarır.
Brad ve karşı tarafı aşağıdaki şartlar üzerinde anlaşırlar: Sözleşme, Brad'in opsiyon sahibi olduğu ve dayanak varlığın gümüş olduğu bir satım opsiyonu olarak yazılmıştır. Sözleşmeyi yazdıkları sırada gümüşün spot fiyatı ons başına kabaca 15 dolardır. Brad , mevcut piyasa fiyatının önemli ölçüde altında, ons başına 10$'lık bir kullanım fiyatından belirli bir miktarda gümüşü karşı tarafa satma hakkını (ancak yükümlülüğünü değil) elde eder . Ancak, bu bir Rus opsiyonu olduğu için, opsiyon sözleşmesi için sabit bir vade tarihi yoktur ve Brad, satım opsiyonunu herhangi bir zamanda kullanmayı ve sözleşmenin ömrü boyunca oluşan herhangi bir fiyattan karşı tarafa gümüşü satmayı seçebilir. .
Bu esnekliğe karşılık, Brad'in karşı tarafa önemli bir prim ödemesi gerekiyor, öyle ki, opsiyon sözleşmesinin cömert şartlarına rağmen, Brad işlemden para kazanacağından emin değil.
Öne Çıkanlar
Rus seçenekleri, hem yeniden inceleme hükmü olan hem de son kullanma tarihi olmayan egzotik seçeneklerdir.
Rus seçenekleri gerçekte nadiren (eğer varsa) alınıp satılır ve öncelikle akademik ilgi konusudur.
Rus seçenekleri ilk olarak 1993 tarihli bir akademik makalede önerildi.
Bu opsiyonların sahibi, istediği zaman, dayanak menkul kıymetin şimdiye kadar satmış olduğu en iyi fiyattan bunları kullanabilir.
