Yumuşak Çağrı Temini
Yumuşak Çağrı Temini Nedir?
Yumuşak arama karşılığı, sabit getirili menkul kıymetlere eklenen, sert arama koruması sona erdikten sonra yürürlüğe giren ve erken itfa gerçekleşmesi durumunda ihraççı tarafından bir prim ödenmesini şart koşan bir özelliktir .
Elektronik Çağrı Sağlamasını Anlama
Bir şirket , kısa vadeli borç yükümlülüklerini yerine getirmek veya uzun vadeli sermaye projelerini finanse etmek için para toplamak için tahvil çıkarır. Bu tahvilleri satın alan yatırımcılar,. tahvilin getirisini temsil eden kupon olarak bilinen dönemsel faiz ödemeleri karşılığında ihraççıya borç para verirler . Tahvil vadesi geldiğinde, anapara yatırım tahvil sahiplerine geri ödenir.
güven sözleşmesinde olduğu gibi vurgulanır . Geri çağrılabilir bir tahvil,. faiz oranları düştüğünde ihraççı için faydalıdır çünkü bu, mevcut tahvillerin erken itfa edilmesi ve daha düşük faiz oranlarında yeni tahvillerin yeniden ihraç edilmesi anlamına gelir. Ancak, çağrılabilir bir tahvil, tahvil yatırımcıları için çekici bir girişim değildir, çünkü bu, tahvil "çağrıldığında" faiz ödemelerinin durdurulacağı anlamına gelir.
çağrı koruması hükmü içerebilir . Bu hüküm, ihraççının tahvili bu süre içinde arayamayacağı bir sabit arama koruması veya sabit arama koruması sona erdikten sonra yürürlüğe giren bir yumuşak arama hükmü olabilir.
Yumuşak çağrı hükmü, çağrılabilir tahvilin çekiciliğini artırır; bu da, ihraççılar ihracı erken kullanmaya karar vermeleri durumunda ek bir kısıtlama görevi görür. Aranabilir tahviller, sabit arama korumasına ek olarak veya bunun yerine yumuşak arama koruması taşıyabilir. Yumuşak arama hükmü , tahvilin erken çağrılması durumunda, genellikle sabit arama koruması geçtikten sonra ihraççının tahvil sahiplerine eşit bir prim ödemesini gerektirir.
Dönüştürülebilir tahviller, sabit aramanın sona erebileceği, ancak yumuşak provizyonun genellikle değişken terimlere sahip olduğu hem yumuşak hem de sabit arama hükümleri içerebilir.
Özel Hususlar
Yumuşak arama korumasının ardındaki fikir, ihraççıyı tahvili aramaktan veya tahvili dönüştürmekten caydırmaktır. Ancak, şirket tahvili gerçekten aramak istiyorsa, yumuşak arama koruması ihraççıyı durdurmaz. Tahvil sonunda çağrılabilir, ancak hüküm, menkul kıymet üzerinde belirli bir getiri seviyesini garanti ederek yatırımcı için riski azaltır.
Yumuşak çağrı koruması, her türlü ticari borç veren ve borç alan düzenlemesine uygulanabilir. Ticari krediler,. faiz oranları düştüğünde borçlunun yeniden finansman yapmasını önlemek için yumuşak çağrı hükümleri içerebilir. Sözleşmenin şartları, bir kredinin kapanmasından sonra belirli bir süre içinde yeniden finanse edilmesi üzerine, borç verenin etkin getirisini azaltan bir prim ödenmesini gerektirebilir.
Yumuşak Çağrı ve Sert Çağrı karşılaştırması
Sabit arama koruması, tahvil sahiplerinin tahvillerinin belirli bir süre geçmeden aranmasını engeller. Örneğin, 10 yıllık bir tahvil üzerindeki güven sözleşmesi, tahvilin altı yıl boyunca geri alınamaz kalacağını belirtebilir. Bu, yatırımcının, ihraççının tahvilleri piyasadan çekme kararı vermeden önce en az altı yıl boyunca ödenen faiz gelirinin keyfini çıkarması anlamına gelir.
Yumuşak arama hükmü, ihraç fiyatının üzerinde işlem görüyorsa tahvilin erken itfa edilemeyeceğini de gösterebilir. Dönüştürülebilir bir tahvil için, sözleşmedeki yumuşak çağrı hükmü, temel stoğun tahvilleri dönüştürmeden önce belirli bir seviyeye ulaştığını vurgulayabilir. Örneğin, tröst sözleşmesi, aranabilir tahvil sahiplerine ilk arama tarihinde primin %3'ünü, sabit arama korumasından sonra yılda %2'sini ve tahvilin sabit aramanın sona ermesinden üç yıl sonra aranması durumunda %1 ödeneceğini belirtebilir. çağrı sağlanması.
Öne Çıkanlar
Yumuşak çağrı hükmü, çağrılabilir tahvilin çekiciliğini artırır; bu da, ihraççılar ihracı erken kullanmaya karar vermeleri durumunda ek bir kısıtlama görevi görür.
Yumuşak arama karşılığı, sabit getirili menkul kıymetlere eklenen, sert arama koruması sona erdikten sonra yürürlüğe giren, erken itfa gerçekleşmesi durumunda ihraççı tarafından bir prim ödenmesini şart koşan bir özelliktir.
Yumuşak arama hükmü, ihraççının tahvilin daha önce çağrılması durumunda tahvil sahiplerine eşit bir prim ödemesini gerektirir.
