Soft Call Provision

Hva er Soft Call Provision?

En soft call-avsetning er en funksjon lagt til rentepapirer,. som trer i kraft etter at hard call-beskyttelsen har utløpt, som fastsetter en premie som skal betales av utstederen hvis tidlig innløsning skjer.

Forstå Soft Call Provision

Et selskap utsteder obligasjoner for å skaffe penger for å oppfylle kortsiktige gjeldsforpliktelser eller finansiere langsiktige kapitalprosjekter. Investorer som kjøper disse obligasjonene låner ut penger til utstederen mot periodiske rentebetalinger, kjent som kuponger,. som representerer avkastningen på obligasjonen. Når obligasjonen forfaller, tilbakebetales hovedinvesteringen til obligasjonseierne.

Noen ganger er obligasjoner konverterbare og vil bli fremhevet som sådan i trustkontrakten når de utstedes. En konverterbar obligasjon er gunstig for utstederen når rentene faller, siden dette vil bety å innløse de eksisterende obligasjonene tidlig og utstede nye obligasjoner på nytt til lavere renter. En konverterbar obligasjon er imidlertid ikke en attraktiv satsing for obligasjonsinvestorer, da dette vil bety rentebetalinger vil bli stoppet når obligasjonen er "ringet".

For å oppmuntre til investering i disse verdipapirene, kan en utsteder inkludere en anropsbeskyttelsesbestemmelse på obligasjonene. Denne bestemmelsen kan være en hard call-beskyttelse, der utstederen ikke kan innløse obligasjonen innen den tidsrammen, eller en soft call-bestemmelse som trer i kraft etter at hard call-beskyttelsen har utløpt.

En soft call-avsetning øker attraktiviteten til en konverterbar obligasjon, noe som fungerer som en ekstra begrensning for utstedere dersom de bestemmer seg for å innløse emisjonen tidlig. Callable obligasjoner kan ha myk anropsbeskyttelse i tillegg til, eller i stedet for, hard call-beskyttelse. En soft call-bestemmelse krever at utstederen betaler obligasjonseierne en premie til pålydende hvis obligasjonen innkalles tidlig, typisk etter at hard call-beskyttelsen har passert.

Konvertible obligasjoner kan inneholde både soft- og hard call-avsetninger, hvor hard call-en kan utløpe, men soft-avsetningen har ofte variable løpetider.

Spesielle hensyn

Ideen bak en myk samtalebeskyttelse er å fraråde utstederen å ringe eller konvertere obligasjonen. Den myke samtalebeskyttelsen stopper imidlertid ikke utstederen dersom selskapet virkelig ønsker å innkalle obligasjonen. Obligasjonen kan innløses etter hvert, men bestemmelsen reduserer risikoen for investoren ved å garantere et visst nivå på avkastningen på verdipapiret.

Myk samtalebeskyttelse kan brukes på alle typer kommersielle långivere og låntakere. Kommersielle lån kan inneholde soft call-bestemmelser for å forhindre at låntakeren refinansierer seg når rentene faller. Vilkårene i kontrakten kan kreve betaling av en premie ved refinansiering av et lån innen en viss periode etter lukking som reduserer långivernes effektive avkastning.

Myk samtale vs. hard samtale

En hard call-beskyttelse sikrer obligasjonseiere fra å få innkalt obligasjonene sine før en viss tid har gått. For eksempel kan trustkontrakten på en 10-årig obligasjon oppgi at obligasjonen vil forbli uoppsigelig i seks år. Det betyr at investor får nyte godt av renteinntektene som betales i minst seks år før utsteder kan bestemme seg for å trekke obligasjonene ut av markedet.

En soft call-bestemmelse kan også indikere at en obligasjon ikke kan innløses tidlig hvis den handles over utstedelseskursen. For en konvertibel obligasjon kan soft call-bestemmelsen i avtalen understreke at den underliggende aksjen når et visst nivå før obligasjonene konverteres. For eksempel kan trustkontrakten oppgi at konverterbare obligasjonseiere skal betales 3 % av premien på første kjøpsdato, 2 % et år etter hard call-beskyttelsen, og 1 % hvis obligasjonen kalles tre år etter utløpet av hard call-beskyttelsen. ringe tilbud.

Høydepunkter

• En soft call-avsetning øker attraktiviteten til en konverterbar obligasjon, noe som fungerer som en ekstra begrensning for utstedere dersom de skulle bestemme seg for å innløse emisjonen tidlig.

• En soft call-avsetning er en funksjon som legges til rentepapirer, som trer i kraft etter at hard call-beskyttelsen har utløpt, og som fastsetter en premie som skal betales av utstederen hvis tidlig innløsning skjer.

• En soft call-bestemmelse krever at utsteder betaler obligasjonseierne en premie til pålydende dersom obligasjonen innløses tidligere.