Peruntukan Panggilan Lembut

Apakah Peruntukan Panggilan Lembut?

Peruntukan panggilan lembut ialah ciri yang ditambahkan pada sekuriti pendapatan tetap,. yang menjadi berkesan selepas perlindungan panggilan keras telah luput, yang menetapkan premium dibayar oleh pengeluar jika penebusan awal berlaku.

Memahami Peruntukan Panggilan Lembut

Sebuah syarikat mengeluarkan bon untuk mengumpul wang untuk memenuhi obligasi hutang jangka pendek atau membiayai projek modal jangka panjang. Pelabur yang membeli bon ini meminjamkan wang kepada penerbit sebagai balasan untuk pembayaran faedah berkala, dikenali sebagai kupon,. yang mewakili pulangan bon. Apabila bon matang, pelaburan pokok dibayar balik kepada pemegang bon.

Kadangkala bon boleh dipanggil dan akan diserlahkan sedemikian dalam inden amanah apabila dikeluarkan. Bon boleh panggil memberi manfaat kepada penerbit apabila kadar faedah menurun kerana ini bermakna menebus bon sedia ada lebih awal dan menerbitkan semula bon baharu pada kadar faedah yang lebih rendah. Walau bagaimanapun, bon boleh panggil bukanlah usaha yang menarik untuk pelabur bon, kerana ini bermakna pembayaran faedah akan dihentikan sebaik sahaja bon itu "dipanggil."

Untuk menggalakkan pelaburan dalam sekuriti ini, penerbit boleh memasukkan peruntukan perlindungan panggilan ke atas bon. Peruntukan ini boleh menjadi perlindungan panggilan keras, di mana pengeluar tidak boleh memanggil bon dalam jangka masa itu, atau peruntukan panggilan lembut, yang berkuat kuasa selepas perlindungan panggilan keras tamat tempoh.

Peruntukan panggilan lembut meningkatkan daya tarikan bon boleh dipanggil, yang bertindak sebagai sekatan tambahan untuk penerbit sekiranya mereka memutuskan untuk menebus terbitan itu lebih awal. Bon boleh panggil mungkin membawa perlindungan panggilan lembut sebagai tambahan kepada, atau sebagai ganti, perlindungan panggilan keras. Peruntukan panggilan mudah memerlukan penerbit membayar premium kepada pemegang bon jika bon dipanggil awal, biasanya selepas perlindungan panggilan keras telah berlalu.

Bon boleh tukar boleh termasuk kedua-dua peruntukan panggilan lembut dan keras, di mana panggilan keras boleh tamat tempoh, tetapi peruntukan lembut selalunya mempunyai istilah berubah-ubah.

Pertimbangan Khas

Idea di sebalik perlindungan panggilan lembut adalah untuk menghalang penerbit daripada memanggil atau menukar bon. Walau bagaimanapun, perlindungan panggilan lembut tidak menghalang penerbit jika syarikat benar-benar mahu memanggil bon. Bon mungkin dipanggil akhirnya, tetapi peruntukan itu mengurangkan risiko untuk pelabur dengan menjamin tahap pulangan tertentu ke atas keselamatan.

Perlindungan panggilan lembut boleh digunakan untuk sebarang jenis pemberi pinjaman komersial dan pengaturan peminjam. Pinjaman komersial mungkin termasuk peruntukan panggilan mudah untuk menghalang peminjam daripada membiayai semula apabila kadar faedah menurun. Terma kontrak mungkin memerlukan pembayaran premium apabila pembiayaan semula pinjaman dalam tempoh tertentu selepas ditutup yang mengurangkan hasil efektif pemberi pinjaman.

Panggilan Lembut lwn Panggilan Keras

Perlindungan panggilan keras melindungi pemegang bon daripada memanggil bon mereka sebelum masa tertentu telah berlalu. Sebagai contoh, inden amanah pada bon 10 tahun mungkin menyatakan bahawa bon itu akan kekal tidak boleh dipanggil selama enam tahun. Ini bermakna pelabur dapat menikmati pendapatan faedah yang dibayar sekurang-kurangnya enam tahun sebelum penerbit boleh memutuskan untuk menamatkan bon daripada pasaran.

Peruntukan panggilan lembut mungkin juga menunjukkan bahawa bon tidak boleh ditebus lebih awal jika ia didagangkan di atas harga terbitannya. Untuk bon boleh tukar,. peruntukan panggilan lembut dalam inden mungkin menekankan bahawa stok pendasar mencapai tahap tertentu sebelum menukar bon. Sebagai contoh, inden amanah mungkin menyatakan bahawa pemegang bon boleh dipanggil dibayar 3% kepada premium pada tarikh panggilan pertama, 2% setahun selepas perlindungan panggilan keras, dan 1% jika bon dipanggil tiga tahun selepas tamat tempoh keras. peruntukan panggilan.

Sorotan

• Peruntukan panggilan lembut meningkatkan daya tarikan bon boleh panggil, yang bertindak sebagai sekatan tambahan untuk penerbit sekiranya mereka memutuskan untuk menebus terbitan itu lebih awal.

• Peruntukan panggilan mudah ialah ciri yang ditambahkan pada sekuriti pendapatan tetap, yang menjadi berkesan selepas perlindungan panggilan keras telah luput, yang menetapkan premium dibayar oleh pengeluar jika penebusan awal berlaku.

• Peruntukan panggilan mudah memerlukan penerbit membayar premium kepada pemegang bon setanding sekiranya bon itu dipanggil lebih awal.