软呼叫规定

什么是软呼叫规定？

软赎回条款是固定收益证券新增的一项功能，在硬赎回保护失效后生效，规定发行人在提前赎回时需支付溢价。

了解软呼叫规定

公司发行债券以筹集资金以履行短期债务义务或为长期资本项目提供资金。购买这些债券的投资者借钱给发行人，以换取定期支付的利息，称为息票，代表债券的回报。当债券到期时，本金投资偿还给债券持有人。

有时债券是可赎回的，并且在发行时会在信托契约中突出显示。当利率下降时，可赎回债券对发行人有利，因为这意味着提前赎回现有债券并以较低的利率重新发行新债券。然而，可赎回债券对债券投资者来说并不是一个有吸引力的投资，因为这意味着一旦债券被“赎回”，利息将停止支付。

为了鼓励对这些证券的投资，发行人可能会在债券上加入赎回保护条款。该条款可以是硬赎回保护，发行人不能在该时间范围内赎回债券，也可以是软赎回条款，在硬赎回保护期满后生效。

软赎回条款增加了可赎回债券的吸引力，如果发行人决定提前赎回债券，这对发行人来说是一个额外的限制。可赎回债券除了或代替硬赎回保护外，还可能带有软赎回保护。如果提前赎回债券，通常是在硬赎回保护期过后，软赎回条款要求发行人向债券持有人支付高于票面价值的溢价。

可转换债券可以包括软性和硬性认购条款，其中硬性认购可能到期，但软性条款通常具有可变条款。

特别注意事项

软赎回保护背后的想法是阻止发行人赎回或转换债券。但是，如果公司真的想收回债券，软认购保护不会阻止发行人。债券最终可能会被收回，但该条款通过保证一定水平的证券回报来降低投资者的风险。

软呼叫保护可应用于任何类型的商业贷方和借方安排。商业贷款可能包括软通知条款，以防止借款人在利率下降时再融资。合同条款可能要求在贷款完成后的一定时期内为贷款再融资支付溢价，这会降低贷方的有效收益率。

软呼叫与硬呼叫

硬性赎回保护可防止债券持有人在特定时间过去之前被赎回。例如，10 年期债券的信托契约可能规定该债券在 6 年内不可赎回。这意味着投资者可以在发行人决定退出市场之前享受至少六年的利息收入。

软认购条款也可能表明，如果债券的交易价格高于发行价，则不能提前赎回。对于可转换债券，契约中的软认购条款可能会强调标的股票在转换债券之前达到一定水平。例如，信托契约可能规定可赎回债券持有人在第一个赎回日获得溢价的 3%，在硬赎回保护后一年支付 2%，如果在硬赎回保护期满三年后赎回债券，则为 1%。通话条款。

＃＃ 强调

• 软赎回条款增加了可赎回债券的吸引力，如果发行人决定提前赎回债券，这将成为他们的额外限制。

• 软赎回条款是固定收益证券新增的一项功能，在硬赎回保护失效后生效，规定发行人在提前赎回时需支付溢价。

• 软赎回条款要求发行人在债券被提前赎回时向债券持有人支付高于面值的溢价。