Mjuk samtalsförsörjning
Vad är Soft Call Provision?
En soft call-avsättning är en funktion som läggs till i räntebärande värdepapper,. som träder i kraft efter det att hard call-skyddet har upphört att gälla, som stipulerar en premie som betalas av emittenten om förtida inlösen inträffar.
Förstå Soft Call Provision
Ett företag ger ut obligationer för att samla in pengar för att uppfylla kortfristiga skuldförbindelser eller finansiera långsiktiga kapitalprojekt. Investerare som köper dessa obligationer lånar ut pengar till emittenten i utbyte mot periodiska räntebetalningar, så kallade kuponger,. som representerar avkastningen på obligationen. När obligationen förfaller återbetalas den huvudsakliga investeringen till obligationsinnehavarna.
Ibland är obligationer inlösbara och kommer att markeras som sådana i trustavtalen när de utfärdas. En inlösbar obligation är fördelaktig för emittenten när räntorna sjunker eftersom detta skulle innebära att de befintliga obligationerna löses i förtid och att nya obligationer återutges till lägre räntor. En inlösbar obligation är dock inte en attraktiv satsning för obligationsinvesterare, eftersom detta skulle innebära att räntebetalningar kommer att stoppas när obligationen är "ringad".
För att uppmuntra investeringar i dessa värdepapper kan en emittent inkludera en bestämmelse om samtalsskydd på obligationerna. Denna bestämmelse kan vara ett hard call-skydd, där emittenten inte kan ringa obligationen inom den tidsramen, eller en soft call-bestämmelse som träder i kraft efter att hard call-skyddet har löpt ut.
En soft call-avsättning ökar en inlösbar obligations attraktivitet, vilket fungerar som en ytterligare begränsning för emittenter om de skulle besluta att lösa in emissionen i förtid. Inlösbara obligationer kan ha mjukt samtalsskydd utöver, eller i stället för, hard call-skydd. En soft call-bestämmelse kräver att emittenten betalar obligationsinnehavarna en premie till pari om obligationen ropas in tidigt, vanligtvis efter att hard call-skyddet har passerat.
Konvertibla obligationer kan innehålla både soft- och hard call-avsättningar, där hard call kan löpa ut, men soft-avsättningen har ofta rörliga villkor.
Särskilda överväganden
Tanken bakom ett mjukt samtalsskydd är att avskräcka emittenten från att ringa eller konvertera obligationen. Det mjuka samtalsskyddet stoppar dock inte emittenten om bolaget verkligen vill ringa in obligationen. Obligationen kan komma att kallas till slut, men bestämmelsen minskar risken för investeraren genom att garantera en viss avkastning på värdepapperet.
Mjukt samtalsskydd kan tillämpas på alla typer av kommersiella långivare och låntagare. Kommersiella lån kan innehålla mjuka samtalsbestämmelser för att förhindra låntagaren från att refinansiera när räntorna sjunker. Villkoren i kontraktet kan kräva betalning av en premie vid refinansiering av ett lån inom en viss period efter stängning som minskar långivarnas effektiva avkastning.
Soft Call vs. svårt samtal
Ett hard call-skydd skyddar obligationsinnehavare från att få sina obligationer inlösta innan en viss tid har förflutit. Till exempel kan trustkontraktet på en 10-årig obligation ange att obligationen kommer att förbli oupplösbar i sex år. Det innebär att investeraren får åtnjuta den ränteintäkt som betalas i minst sex år innan emittenten kan besluta att dra ut obligationerna från marknaden.
En bestämmelse om soft call kan också indikera att en obligation inte kan lösas in i förtid om den handlas över emissionskursen. För en konvertibel obligation kan soft call-bestämmelsen i avtalsen betona att den underliggande aktien når en viss nivå innan obligationerna konverteras. Till exempel kan trustkontraktet ange att innehavare av inlösbara obligationer betalas 3 % av premien på det första köpdatumet, 2 % per år efter hard call-skyddet och 1 % om obligationen ropas in tre år efter utgången av hard call-skyddet. samtalsförsörjning.
##Höjdpunkter
En soft call-avsättning ökar en inlösbar obligations attraktivitet, vilket fungerar som en ytterligare begränsning för emittenter om de skulle besluta att lösa in emissionen i förtid.
En soft call-avsättning är en funktion som läggs till räntebärande värdepapper, som träder i kraft efter det att hard call-skyddet har upphört att gälla, som föreskriver en premie som betalas av emittenten om förtida inlösen inträffar.
En soft call-bestämmelse kräver att emittenten betalar obligationsinnehavarna en premie till pari om obligationen skulle lösas tidigare.
