Fornitura di soft call
Che cos'è la fornitura di chiamate telefoniche?
Una clausola soft call è una funzionalità aggiunta ai titoli a reddito fisso,. che diventa effettiva dopo la scadenza della protezione hard call,. che prevede il pagamento di un premio da parte dell'emittente in caso di rimborso anticipato .
Comprensione della fornitura di chiamate telefoniche
Una società emette obbligazioni per raccogliere fondi per adempiere a obbligazioni di debito a breve termine o finanziare progetti di capitale a lungo termine. Gli investitori che acquistano queste obbligazioni prestano denaro all'emittente in cambio di pagamenti periodici di interessi, noti come cedole,. che rappresentano il rendimento dell'obbligazione. Alla scadenza dell'obbligazione, l'investimento principale viene rimborsato agli obbligazionisti.
A volte le obbligazioni sono richiamabili e saranno evidenziate come tali nel contratto di fiducia al momento dell'emissione. Un'obbligazione callable è vantaggiosa per l'emittente quando i tassi di interesse scendono poiché ciò significherebbe riscattare anticipatamente le obbligazioni esistenti e riemettere nuove obbligazioni a tassi di interesse inferiori. Tuttavia, un'obbligazione richiamabile non è un'impresa interessante per gli investitori obbligazionari, poiché ciò significherebbe che i pagamenti degli interessi verranno interrotti una volta che l'obbligazione sarà "richiamata".
Per incoraggiare l'investimento in questi titoli, un emittente può includere una disposizione di protezione delle chiamate sulle obbligazioni. Questa disposizione può essere una protezione hard call, in cui l'emittente non può richiamare l'obbligazione entro tale lasso di tempo, o una disposizione soft call, che entra in vigore dopo la scadenza della protezione hard call.
Una clausola soft call aumenta l'attrattiva di un'obbligazione callable, che funge da ulteriore restrizione per gli emittenti qualora decidano di riscattare l'emissione in anticipo. I callable bond possono offrire una protezione soft call in aggiunta o al posto della protezione hard call. Una disposizione soft call richiede che l'emittente paghi agli obbligazionisti un premio alla pari se l'obbligazione viene richiamata anticipatamente, in genere dopo che la protezione hard call è passata.
Le obbligazioni convertibili possono includere sia disposizioni soft che hard call, laddove l'hard call può scadere, ma le soft provision spesso hanno termini variabili.
Considerazioni speciali
L'idea alla base di una protezione soft call è di scoraggiare l'emittente dal chiamare o convertire l'obbligazione. Tuttavia, la protezione soft call non ferma l'emittente se la società vuole davvero richiedere l'obbligazione. L'obbligazione può essere eventualmente richiamata, ma la disposizione riduce il rischio per l'investitore garantendo un certo livello di rendimento del titolo.
La protezione soft call può essere applicata a qualsiasi tipo di contratto di prestatore commerciale e mutuatario. I prestiti commerciali possono includere disposizioni soft call per impedire al mutuatario di rifinanziarsi quando i tassi di interesse scendono. I termini del contratto possono richiedere il pagamento di un premio al rifinanziamento di un prestito entro un certo periodo dopo la chiusura che riduce il rendimento effettivo dei finanziatori.
Chiamata soft vs. chiamata hard
Una protezione hard call salvaguarda gli obbligazionisti dalla revoca delle obbligazioni prima che sia trascorso un certo tempo. Ad esempio, il contratto fiduciario su un'obbligazione di 10 anni potrebbe affermare che l'obbligazione rimarrà irrevocabile per sei anni. Ciò significa che l'investitore può godere del reddito da interessi che viene pagato per almeno sei anni prima che l'emittente possa decidere di ritirare le obbligazioni dal mercato.
Una clausola soft call potrebbe anche indicare che un'obbligazione non può essere rimborsata anticipatamente se viene scambiata al di sopra del prezzo di emissione. Per un'obbligazione convertibile,. la disposizione soft call nell'indenture potrebbe sottolineare che il titolo sottostante raggiunge un certo livello prima di convertire le obbligazioni. Ad esempio, il contratto fiduciario potrebbe affermare che gli obbligazionisti callable riceveranno il 3% del premio alla prima data di call, il 2% un anno dopo la protezione hard call e l'1% se l'obbligazione viene revocata tre anni dopo la scadenza dell'hard call protection. disposizione di chiamata.
Mette in risalto
Una clausola soft call aumenta l'attrattiva di un'obbligazione callable, il che funge da ulteriore restrizione per gli emittenti qualora decidano di riscattare anticipatamente l'emissione.
Una clausola soft call è una caratteristica aggiunta ai titoli a reddito fisso, che diventa effettiva dopo la scadenza della protezione hard call, che prevede il pagamento di un premio da parte dell'emittente in caso di rimborso anticipato.
Una disposizione soft call richiede che l'emittente paghi agli obbligazionisti un premio alla pari se l'obbligazione viene richiamata prima.
