Kalan Temettü
Bakiye Temettü Nedir?
Kalan temettü, şirketler tarafından kullanılan, hissedarlara ödenen temettü tutarının, şirketin sermaye harcamalarını (CapEx) ve işletme sermayesi maliyetlerini ödedikten sonra kalan kâr miktarına eşit olduğu bir temettü politikasıdır .
temettü ödemeden önce mevcut kazançları olan bir artık temettü politikası fonu CapEx kullanan şirketler . Bu, yatırımcılara her yıl ödenen temettü tutarının değişeceği anlamına gelir.
Kalan Temettü Nasıl Çalışır?
Artık bir temettü politikası, şirketlerin ilk önce CapEx'i ödemek için kazançları kullanmaları anlamına gelir. Temettüler daha sonra elde edilen kalan kazançlarla birlikte ödenir.
Bir şirketin sermaye yapısı tipik olarak hem uzun vadeli borçları hem de öz sermayeyi içerir. CapEx, bir kredi (borç) veya daha fazla hisse senedi (özkaynak) ihraç ederek finanse edilebilir.
Net gelirin toplam varlıklara bölünmesiyle hesaplanan aktif getirisi (ROA), yönetimin karar vermesini ve artık temettü politikasının başarısını değerlendirmek için yaygın olarak kullanılır.
Özel Hususlar
Hissedarlar, yönetimin kazançları CapEx için ödeme yapmak için kullanma stratejisini kabul edebilirken, yatırım topluluğu, firmanın daha fazla gelir elde etmek için varlık harcamalarını ne kadar iyi kullandığını analiz eder. Varlık getirisi (ROA) formülü, net gelirin toplam varlıklara bölümüdür ve ROA, yönetimin performansını değerlendirmek için kullanılan yaygın bir araçtır.
Bir giyim üreticisinin CapEx'e 100.000$ harcama kararı doğruysa, şirket üretimi artırabilir veya makineleri daha düşük maliyetle çalıştırabilir ve bu faktörlerin her ikisi de karı artırabilir. Net gelir arttıkça , ROA oranı artar ve hissedarlar gelecekte kalan temettü politikasını kabul etmeye daha istekli olabilir.
Ancak, firma daha düşük kazançlar üretir ve aynı oranda CapEx'i finanse etmeye devam ederse, hissedar temettüleri düşer.
Bakiye Temettü için Koşullar
Bir işletme kazanç sağladığında, firma ya şirkette kullanmak için kazançları elinde tutabilir ya da kazançları hissedarlara temettü olarak ödeyebilir. Birikmiş karlar,. mevcut ticari operasyonları finanse etmek veya varlık satın almak için kullanılır. Her şirketin çalışması için varlıklara ihtiyacı vardır ve bu varlıkların zaman içinde yükseltilmesi ve sonunda değiştirilmesi gerekebilir. İşletme yöneticileri, işi yürütmek için gereken varlıkları ve hissedarları temettü ödeyerek ödüllendirme ihtiyacını dikkate almalıdır.
Kalan temettü politikasının çalışması için temettü ilgisizliği teorisinin doğru olduğunu varsayar. Teori, yatırımcıların bir şirketten ne tür bir getiri elde edeceklerine - ister temettü ister sermaye kazancı olsun - kayıtsız olduklarını öne sürüyor. Bu teoriye göre, artık temettü politikası, yatırımcılar temettülere ve sermaye kazançlarına eşit değer verdiğinden şirketin piyasa değerini etkilemez.
Kalan temettüler için hesaplama pasif olarak yapılır. CapEx'i finanse etmek için dağıtılmamış kazançları kullanan şirketler, artık politikayı kullanma eğilimindedir. Yatırımcılar için temettüler genellikle tutarsız ve tahmin edilemez.
Kalan Temettü Örneği
Bir giyim üreticisi, gelecek yıllarda gerekli olan sermaye harcamalarının bir listesini tutar. Mevcut ayda, firmanın makinelerini yenilemek ve yeni bir ekipman satın almak için 100.000 dolara ihtiyacı var.
Firma, ay için 140.000 dolar kazanç elde ediyor ve CapEx'e 100.000 dolar harcıyor. Kalan 40.000$'lık gelir, hissedarlara, son üç ayın her birinde ödenenden 20.000$ daha az olan temettü olarak ödenir.
Yönetim temettü ödemesini düşürmeyi seçtiğinde hissedarlar hayal kırıklığına uğrayabilir ve üst yönetim, daha düşük ödemeyi haklı çıkarmak için sermaye harcamasının arkasındaki mantığı açıklamalıdır.
Öne Çıkanlar
Kalan temettü politikasını sürdüren şirketler, hissedarlarına temettülerini ödemeden önce kârlardan elde edilen büyüme fırsatlarına yatırım yaparlar.
Kalan temettü politikası, yatırımcıların getirilerinin anlık temettü veya uzun vadeli sermaye kazancı şeklinde olup olmadığına dair bir tercihlerinin olmadığı inancına dayalı olarak benimsenmiştir.
Temettü ödemelerinde ani bir azalma ve zaman içinde tutarlardaki dalgalanmalar nedeniyle, yönetimin kararlarını hissedarlara gerekçelendirmesi gerekebilir.
Kalan temettü politikaları, sermaye harcamalarına anında hissedar temettü ödemelerine göre öncelik verilmesi için şirketler tarafından benimsenmiştir.
Yönetim, üretim kapasitesini yükseltmek veya israfı azaltmak için yeni yöntemler benimsemek gibi şirketin gelişimine yatırım yapmak için artık bir temettü politikası benimser ve teorik olarak daha uzun vadeli büyüme sağlar.
