篮子选项

什么是篮子期权？

一篮子期权是一种金融衍生品，其标的资产是一组或一篮子商品、证券或货币。与其他期权一样，一揽子期权赋予持有人权利，但没有义务，在特定日期或之前以特定价格购买或出售一揽子期权。

这种奇异期权具有标准期权的所有特征，但行使价基于其组成部分的加权值。货币篮子是最受欢迎的篮子期权类型，它们将以持有人的本国货币结算。

因为它只涉及一笔交易，一篮子期权的成本通常低于多个单一期权，因为它可以节省佣金和费用。

了解篮子选项

货币篮子期权为跨国公司(MNC) 在综合基础上管理多币种风险敞口提供了一种更具成本效益的方法。例如，麦当劳 (MCD) 等跨国公司可能会购买包含印度卢比、英镑、欧元和加元的一揽子期权以换取美元。

从技术上讲，股票指数期权是一篮子期权，因为标的资产是一篮子加权成分股。然而，由于指数是一个标准化的篮子，由第三方计算和维护，指数期权的交易类似于单个期权，不被视为奇异期权。

因此，一揽子期权通常是指期权卖方根据买方的要求创建一篮子期权的期权。这是可能的，因为篮子期权通常在场外交易 (OTC) 交易，因此可以根据买卖双方的需求进行定制。

篮子期权的特征

一篮子期权最重要的特点是它能够同时有效地对冲多种资产的风险。投资者可以在一次交易中管理篮子或投资组合的风险，而不是对冲每一项资产。单笔交易的好处可能很大，尤其是在避免与对冲篮子或投资组合的每个组成部分相关的成本时。

由于每个篮子都是独一无二的，这些选项涉及两个交易对手和场外交易。这种类型的交易限制了流动性，并且没有保证在到期前关闭期权交易的方法。如果交易者确实想要平仓，并且他们找不到另一方来抵消他们的头寸，他们可以打开另一笔交易来完全或部分抵消他们当前的交易。

例如，如果他们持有一篮子货币的看涨期权，但不再想购买这些货币，他们可以购买类似一篮子货币的看跌期权，以抵消（或大部分抵消）第一期权的影响.商品指数的期权可能会部分抵消投资者特定一揽子商品的期权。标准普尔 500指数期权可能会部分抵消基于蓝筹股投资组合的期权。美元指数期权可能会部分抵消一篮子全球货币的期权。

特别注意事项

一篮子期权定价的一个问题是一篮子或投资组合的反应方式与其各个组成部分的反应方式不同。这是有道理的，因为投资者经常构建多元化的投资组合，以使组成资产不相关。因此，一篮子可能不一定像其组成部分单独对波动性、时间和价格水平的变化作出反应。

彩虹期权是一种使用多种标的资产的类似衍生工具。然而，与一篮子期权不同，彩虹期权的所有资产都必须朝着预期的方向移动。或者，彩虹期权的收益可能基于篮子中表现最好或最差的资产，而不是整个篮子。

货币篮子期权示例

假设一家总部位于美国的国际公司想要购买加元和澳元兑美元的一揽子期权。如果加元和澳元兑美元下跌，他们希望能够以指定的价格出售，以避免进一步恶化。在这种情况下，他们将购买一篮子包含 CAD/USD 和 AUD/USD 的看跌期权。

假设公司知道他们有更多的加元和澳元敞口，因此他们选择 60/40 的权重。根据当前汇率，在交易时，可以创建一个指数值。

假设加元/美元汇率为 0.76，澳元/美元汇率为 0.69。
指数值为：(0.76 x 0.6) + (0.69 x 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732

假设看跌期权的买方希望该篮子的行使价为 0.72，期权将在一年内到期。买卖双方将确定合同金额——期权的货币数量——并就溢价达成一致。

假设加元和澳元上涨，明年该指数将升至 0.75。在这种情况下，期权到期时一文不值，因为篮子指数值高于 0.72 行使价。看跌篮子期权的买方失去了他们的溢价，而卖方将溢价作为利润。

现在，假设加元和/或澳元跌至 0.73 和 0.65。新的索引值为 0.698 ((0.73 x 0.6) + (0.65 x 0.4))。在这种情况下，买方将行使看跌期权，以便能够以 0.72 的价格卖出一篮子货币，因为货币的加权价值仅为 0.698。

行使价与加权值之间的差额，减去溢价，就是买方的利润。卖方的损失是加权值减去行使价，再加上收到的溢价。

＃＃强调

一篮子期权的缺点是此类期权的流动性有限，因此在到期前退出可能需要额外的抵消交易。
篮子期权交易场外交易，因此根据买卖双方的需求进行定制。
一篮子期权是一种期权，其中标的资产是一篮子或一组所需的任何资产。
篮子期权降低了交易费用，因为它是一笔交易，而不是必须对篮子中的每个头寸进行单独交易。