Opção de Cesta
O que é uma opção de cesta?
Uma opção de cesta é um tipo de derivativo financeiro em que o ativo subjacente é um grupo, ou cesta, de commodities,. títulos ou moedas. Tal como acontece com outras opções, uma opção de cesta dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a cesta a um preço específico, em ou antes de uma determinada data.
Essa opção exótica tem todas as características de uma opção padrão, mas com preços de exercício baseados nos valores ponderados de seus componentes. Cestas de moeda são o tipo mais popular de opção de cesta e serão liquidadas na moeda local do titular.
Por envolver apenas uma transação, uma opção de cesta geralmente custa menos do que várias opções únicas, pois economiza em comissões e taxas.
Entendendo as opções da cesta
Uma opção de cesta de moedas fornece um método mais econômico para corporações multinacionais (MNCs) gerenciarem exposições em várias moedas de forma consolidada. Por exemplo, uma corporação global como o McDonald's (MCD) pode comprar uma opção de cesta envolvendo rúpias indianas, libras esterlinas, euros e dólares canadenses em troca de dólares americanos.
Tecnicamente, uma opção de índice de ações é uma opção de cesta porque o ativo subjacente é uma cesta ponderada de ações componentes. No entanto, como o índice é uma cesta padronizada onde um terceiro o calcula e mantém, as opções de índice são negociadas de forma semelhante às opções individuais e não são consideradas opções exóticas.
Portanto, uma opção de cesta normalmente se refere a uma opção na qual uma cesta é criada pelo vendedor da opção, geralmente a pedido e de acordo com os requisitos do comprador. Isso é possível porque as opções de cesta geralmente são negociadas no mercado de balcão (OTC) e, portanto, são personalizáveis com base nas necessidades do comprador e do vendedor.
Características das opções de cesta
A característica mais importante de uma opção de cesta é sua capacidade de proteger de forma eficiente o risco em vários ativos ao mesmo tempo. Em vez de proteger cada ativo individual, o investidor pode gerenciar o risco da cesta, ou carteira, em uma transação. Os benefícios de uma única transação podem ser grandes, especialmente ao evitar os custos associados ao hedge de cada componente da cesta ou portfólio.
Como cada cesta é única, essas opções envolvem duas contrapartes e são negociadas no mercado de balcão. Esse tipo de negociação limita a liquidez e não há uma maneira garantida de fechar a negociação de opções antes do vencimento. Se um trader quisesse sair da posição e não conseguisse encontrar outra parte para compensar sua posição, ele poderia abrir outra transação que compensasse total ou parcialmente sua transação atual.
Por exemplo, se eles possuem uma opção de compra em uma cesta de moedas, mas não querem mais comprar essas moedas, eles podem comprar uma opção de venda em uma cesta de moedas semelhante para liquidar (ou principalmente liquidar) os efeitos da primeira opção . Uma opção sobre um índice de commodities pode compensar parcialmente uma opção sobre a cesta de commodities específica do investidor. Uma opção do índice S&P 500 pode compensar parcialmente uma opção baseada em um portfólio de ações blue-chip. E uma opção no índice do dólar americano pode compensar parcialmente uma opção em uma cesta de moedas globais.
Considerações Especiais
Um problema para a precificação de opções de cesta é que uma cesta ou carteira não reage da mesma forma que seus componentes individuais. Isso faz sentido porque os investidores geralmente estruturam carteiras diversificadas para que os ativos componentes não sejam correlacionados. Portanto, uma cesta pode não necessariamente reagir a mudanças na volatilidade , tempo e nível de preços da mesma forma que seus componentes fazem individualmente.
Uma opção arco -íris é um tipo semelhante de derivativo que usa vários ativos subjacentes. No entanto, ao contrário de uma opção de cesta, todos os ativos subjacentes a uma opção de arco-íris devem se mover na direção pretendida. Alternativamente, o retorno de uma opção de arco-íris pode ser baseado no ativo de melhor ou pior desempenho na cesta, em vez da cesta como um todo.
Exemplo de uma opção de cesta de moedas
Suponha que uma empresa internacional com sede nos EUA queira comprar uma opção de cesta sobre o dólar canadense e australiano versus o dólar americano. Se os dólares canadenses e australianos caírem em relação ao dólar americano, eles querem poder vendê-los a um preço específico para evitar uma maior deterioração. Nesse caso, eles comprarão uma opção de venda com uma cesta contendo o CAD/USD e o AUD/USD.
Suponha que a empresa saiba que tem mais exposição ao CAD e ao AUD, portanto, opta por um peso de 60/40. Com base nas taxas atuais, no momento da transação, um valor de índice pode ser criado.
Suponha que a taxa CAD/USD seja 0,76 e a taxa AUD/USD seja 0,69.
O valor do índice é: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732
Suponha que o comprador da opção de venda queira um preço de exercício de 0,72 para a cesta, e a opção expirará em um ano. O comprador e o vendedor determinarão o valor do contrato – para qual moeda a opção é – bem como concordar com um prêmio.
Suponha que o CAD e o AUD subam e, no próximo ano, o índice suba para 0,75. Nesse caso, a opção expira sem valor porque o valor do índice da cesta está acima do preço de exercício de 0,72. O comprador da opção put basket perde seu prêmio e o vendedor mantém o prêmio como lucro.
Agora, suponha que o CAD e/ou AUD caiam para 0,73 e 0,65. O novo valor do índice é 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). Nesse caso, o comprador exercerá a opção de venda para poder vender a cesta a 0,72, já que o valor ponderado das moedas é de apenas 0,698.
A diferença entre o preço de exercício e o valor ponderado, menos o prêmio, é o lucro do comprador. A perda do vendedor é o valor ponderado menos o preço de exercício, mais o prêmio recebido.
##Destaques
A desvantagem da opção de cesta é que há liquidez limitada para tais opções, portanto, sair antes do vencimento pode exigir transações adicionais de compensação.
As opções de cesta negociam OTC e, portanto, são personalizadas com base nas necessidades do comprador e do vendedor.
Uma opção de cesta é uma opção em que o subjacente é uma cesta ou grupo de qualquer ativo desejado.
As opções de cesta reduzem as taxas de negociação, pois é uma transação em vez de ter que realizar negociações individuais em todas as posições da cesta.
