Alternativ for kurv
Hva er et kurvalternativ?
Et kurvopsjon er en type finansielt derivat der den underliggende eiendelen er en gruppe, eller kurv, av råvarer,. verdipapirer eller valutaer. Som med andre opsjoner gir en kurvopsjon innehaveren rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge kurven til en bestemt pris, på eller før en bestemt dato.
Dette eksotiske alternativet har alle egenskapene til et standardalternativ, men med streikpriser basert på de vektede verdiene til komponentene. Valutakurver er den mest populære typen kurvalternativer, og de vil avgjøres i innehaverens hjemmevaluta.
Fordi det bare involverer én transaksjon, koster et kurvalternativ ofte mindre enn flere enkeltalternativer, da det sparer provisjoner og gebyrer.
Forstå kurvalternativer
En valutakurv -opsjon gir en mer kostnadseffektiv metode for multinasjonale selskaper (MNCs) for å håndtere eksponeringer i flere valutaer på konsolidert basis. For eksempel kan et globalt selskap som McDonald's (MCD) kjøpe en kurvopsjon som involverer indiske rupier, britiske pund, euro og kanadiske dollar i bytte mot amerikanske dollar.
Teknisk sett er en aksjeindeksopsjon en kurvopsjon fordi den underliggende eiendelen er en vektet kurv med komponentaksjer. Men fordi indeksen er en standardisert kurv der en tredjepart beregner og vedlikeholder den, handles indeksopsjoner på samme måte som individuelle opsjoner og regnes ikke som eksotiske opsjoner.
Derfor refererer et kurvopsjon typisk til et alternativ der en kurv opprettes av selgeren av opsjonen, ofte på forespørsel og i samsvar med kjøperens krav. Dette er mulig fordi kurvopsjoner ofte handles over disk (OTC), og derfor kan tilpasses basert på kjøpers og selgers behov.
Kjennetegn på kurvalternativer
Den viktigste egenskapen til et kurvopsjon er dens evne til effektivt å sikre risiko på flere eiendeler samtidig. I stedet for å sikre hver enkelt eiendel, kan investoren styre risikoen for kurven, eller porteføljen, i én transaksjon. Fordelene med en enkelt transaksjon kan være store, spesielt når man unngår kostnadene forbundet med å sikre hver eneste komponent i kurven eller porteføljen.
Siden hver kurv er unik, involverer disse alternativene to motparter og handler over disk. Denne typen handel begrenser likviditeten,. og det er ikke en garantert måte å lukke opsjonshandelen før utløp. Hvis en trader ville ut av posisjonen, og de ikke kunne finne en annen part å oppveie sin posisjon med, kunne de åpne en annen transaksjon som helt eller delvis oppveier deres nåværende transaksjon.
For eksempel, hvis de eier en samtale på en kurv med valutaer, men ikke lenger ønsker å kjøpe disse valutaene, kan de kjøpe en salgsopsjon på en lignende kurv med valutaer for å netto ut (eller for det meste netto ut) effekten av det første alternativet . En opsjon på en råvareindeks kan delvis oppveie en opsjon på investorens spesifikke varekurv. Et S&P 500 - indeksopsjon kan delvis oppveie et opsjon basert på en portefølje av blue-chip-aksjer. Og et opsjon på US Dollar-indeksen kan delvis oppveie et opsjon på en kurv med globale valutaer.
Spesielle hensyn
Et problem for prising av kurvopsjoner er at en kurv eller portefølje ikke reagerer på samme måte som dens individuelle komponenter gjør. Dette er fornuftig fordi investorer ofte strukturerer diversifiserte porteføljer slik at komponentaktiva ikke korrelerer. Derfor kan det hende at en kurv ikke nødvendigvis reagerer på endringer i volatilitet,. tid og prisnivå på samme måte som dens komponenter gjør individuelt .
En regnbueopsjon er en lignende type derivat som bruker flere underliggende eiendeler. I motsetning til et kurvalternativ må imidlertid alle eiendelene som ligger til grunn for et regnbuealternativ bevege seg i den tiltenkte retningen. Alternativt kan utbetalingen til et regnbueopsjon være basert på den beste eller dårligste ytelsen i kurven i stedet for kurven som helhet.
Eksempel på et valutakurvalternativ
Anta at et internasjonalt USA-basert selskap ønsker å kjøpe en kurvopsjon på den kanadiske og australske dollaren mot den amerikanske dollaren. Hvis de kanadiske og australske dollar faller mot amerikanske dollar, ønsker de å kunne selge dem til en spesifisert pris for å unngå ytterligere forverring. I dette tilfellet vil de kjøpe en put med en kurv som inneholder CAD/USD og AUD/USD.
Anta at selskapet vet at de har mer eksponering mot CAD og AUD, derfor velger de en vekt på 60/40. Basert på gjeldende kurser, på transaksjonstidspunktet, kan en indeksverdi opprettes.
Anta at CAD/USD-kursen er 0,76, og AUD/USD-kursen er 0,69.
Indeksverdien er: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732
Anta at kjøperen av puten ønsker en innløsningspris på 0,72 for kurven, og opsjonen vil utløpe om ett år. Kjøper og selger vil bestemme kontraktsbeløpet – hvor mye valuta opsjonen er for – samt avtale en premie.
Anta at CAD og AUD stiger, og i løpet av neste år presser indeksen seg til 0,75. I dette tilfellet utløper opsjonen verdiløs fordi kurvindeksverdien er over 0,72 streikprisen. Kjøperen av salgskurven mister premien, og selgeren beholder premien som fortjeneste.
Anta nå at CAD og/eller AUD faller til 0,73 og 0,65. Den nye indeksverdien er 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). I dette tilfellet vil kjøper utøve salgsopsjonen for å kunne selge kurven til 0,72, siden den vektede verdien av valutaene kun er 0,698.
Forskjellen mellom innløsningskursen og den vektede verdien, minus premien, er kjøpers fortjeneste. Selgers tap er den vektede verdien minus innløsningskursen, pluss mottatt premie.
##Høydepunkter
– Ulempen med kurvopsjonen er at det er begrenset likviditet for slike opsjoner, så det å komme seg ut før utløp kan kreve ytterligere motregningstransaksjoner.
Kurvopsjoner handler OTC, og tilpasses derfor ut fra kjøpers og selgers behov.
En kurvopsjon er en opsjon der det underliggende er en kurv eller gruppe av en hvilken som helst eiendel.
Kurvalternativer reduserer handelsgebyrene, siden det er én transaksjon i stedet for å måtte ta individuelle handler på hver posisjon i kurven.
