Korgalternativ

Vad är ett korgalternativ?

En korgoption är en typ av finansiellt derivat där den underliggande tillgången är en grupp, eller korg, av råvaror,. värdepapper eller valutor. Liksom med andra optioner ger en korgoption innehavaren rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja korgen till ett visst pris, på eller före ett visst datum.

Detta exotiska alternativ har alla egenskaper hos ett standardalternativ, men med lösenpriser baserat på de viktade värdena för dess komponenter. Valutakorgar är den mest populära typen av korgalternativ, och de kommer att avvecklas i innehavarens hemmavaluta.

Eftersom det bara handlar om en transaktion kostar ett korgalternativ ofta mindre än flera enstaka alternativ eftersom det sparar på provisioner och avgifter.

Förstå korgalternativ

En valutakorgsoption ger en mer kostnadseffektiv metod för multinationella företag (MNC) att hantera exponeringar i flera valutor på konsoliderad basis. Till exempel kan ett globalt företag som McDonald's (MCD) köpa ett korgalternativ som involverar indiska rupier, brittiska pund, euro och kanadensiska dollar i utbyte mot amerikanska dollar.

Tekniskt sett är ett aktieindexoption ett korgalternativ eftersom den underliggande tillgången är en viktad korg av komponentaktier. Men eftersom indexet är en standardiserad korg där en tredje part beräknar och underhåller det, handlas indexoptioner liknande enskilda optioner och anses inte vara exotiska optioner.

Därför hänvisar en korgoption vanligtvis till en option på vilken en korg skapas av säljaren av optionen, ofta på begäran och i överensstämmelse med köparens krav. Detta är möjligt eftersom korgalternativ ofta handlar över disk (OTC), och därför kan anpassas utifrån köparens och säljarens behov.

Egenskaper för korgalternativ

Den viktigaste egenskapen hos ett korgalternativ är dess förmåga att effektivt säkra risk på flera tillgångar samtidigt. Istället för att säkra varje enskild tillgång kan investeraren hantera risken för korgen, eller portföljen, i en transaktion. Fördelarna med en enskild transaktion kan vara stora, särskilt när man undviker kostnaderna för att säkra varje komponent i korgen eller portföljen.

Eftersom varje korg är unik involverar dessa alternativ två motparter och handlar över disk. Denna typ av handel begränsar likviditeten,. och det finns inte ett garanterat sätt att stänga optionhandeln före utgången. Om en handlare ville lämna positionen och de inte kunde hitta en annan part att kompensera sin position med, kunde de öppna en annan transaktion som helt eller delvis kompenserar deras nuvarande transaktion.

Till exempel, om de äger ett köp på en korg med valutor, men inte längre vill köpa dessa valutor, kan de köpa en säljoption på en liknande korg med valutor för att dra ut (eller mestadels netto) effekterna av det första alternativet . En option på ett råvaruindex kan delvis kompensera för en option på investerarens specifika korg med råvaror. Ett S&P 500 -indexoption kan delvis kompensera för ett alternativ baserat på en portfölj av blue-chip-aktier. Och ett alternativ på US Dollar-index kan delvis kompensera för ett alternativ på en korg med globala valutor.

Särskilda överväganden

Ett problem för prissättning av korgoptioner är att en korg eller portfölj inte reagerar på samma sätt som dess individuella komponenter gör. Detta är vettigt eftersom investerare ofta strukturerar diversifierade portföljer så att komponenttillgångar inte korrelerar. Därför kanske en korg inte nödvändigtvis reagerar på förändringar i volatilitet , tid och prisnivå på samma sätt som dess komponenter gör individuellt.

Ett regnbågsalternativ är en liknande typ av derivat som använder flera underliggande tillgångar. Men till skillnad från ett korgalternativ måste alla tillgångar som ligger bakom ett regnbågsalternativ röra sig i den avsedda riktningen. Alternativt kan utdelningen för ett regnbågsalternativ baseras på den tillgång som har bäst eller sämst prestanda i korgen snarare än på korgen som helhet.

Exempel på ett Valutakorgalternativ

Antag att ett internationellt USA-baserat företag vill köpa en korgoption på den kanadensiska och australiensiska dollarn kontra den amerikanska dollarn. Om de kanadensiska och australiska dollarn faller mot den amerikanska dollarn vill de kunna sälja dem till ett specificerat pris för att undvika ytterligare försämringar. I det här fallet kommer de att köpa en put med en korg som innehåller CAD/USD och AUD/USD.

Anta att företaget vet att de har mer exponering mot CAD och AUD, därför väljer de en vikt på 60/40. Baserat på aktuella kurser, vid tidpunkten för transaktionen, kan ett indexvärde skapas.

• Antag att CAD/USD-kursen är 0,76 och AUD/USD-kursen är 0,69.

• Indexvärdet är: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Antag att köparen av putten vill ha ett lösenpris på 0,72 för korgen, och optionen kommer att förfalla om ett år. Köparen och säljaren kommer att bestämma kontraktsbeloppet – hur mycket valuta optionen gäller – samt komma överens om en premie.

Antag att CAD och AUD stiger, och under nästa år trycker indexet till 0,75. I det här fallet förfaller optionen värdelös eftersom korgindexvärdet är över lösenpriset 0,72. Köparen av säljkorgsoptionen förlorar sin premie, och säljaren behåller premien som vinst.

Antag nu att CAD och/eller AUD faller till 0,73 och 0,65. Det nya indexvärdet är 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). I detta fall kommer köparen att utnyttja säljoptionen för att kunna sälja korgen till 0,72, eftersom det vägda värdet på valutorna endast är 0,698.

Skillnaden mellan lösenpriset och det vägda värdet, minus premien, är köparens vinst. Säljarens förlust är det vägda värdet minus lösenpriset plus erhållen premie.

##Höjdpunkter

• Nackdelen med korgoptionen är att det finns begränsad likviditet för sådana optioner, så att komma ut innan utgången kan kräva ytterligare kvittningstransaktioner.

• Korgoptioner handlas OTC, och anpassas därför utifrån köparens och säljarens behov.

• En korgoption är ett alternativ där det underliggande är en korg eller grupp av någon önskad tillgång.

• Korgoptioner minskar handelsavgifterna, eftersom det är en transaktion istället för att behöva ta individuella affärer på varje position i korgen.