Investor's wiki

Körfuvalkostur

Körfuvalkostur

Hvað er körfuvalkostur?

Körfuvalkostur er tegund fjármálaafleiðu þar sem undirliggjandi eign er hópur, eða karfa, af hrávörum,. verðbréfum eða gjaldmiðlum. Eins og með aðra valkosti veitir körfuréttur handhafa rétt, en ekki skyldu, til að kaupa eða selja körfuna á ákveðnu verði, á eða fyrir ákveðinn dag.

Þessi framandi valkostur hefur öll einkenni venjulegs valkosts, en með verkfallsverð byggt á vegnu gildum íhlutanna. Gjaldmiðlakörfur eru vinsælasta tegundin af körfuvalkostum og munu þeir gera upp í heimagjaldmiðli handhafa.

Vegna þess að það felur aðeins í sér eina færslu kostar körfuvalkostur oft minna en marga staka valkosti þar sem hann sparar þóknun og gjöld.

Skilningur á körfuvalkostum

í myntkörfu veitir hagkvæmari aðferð fyrir fjölþjóðleg fyrirtæki (MNC) til að stjórna áhættuskuldbindingum í mörgum gjaldmiðlum á samstæðugrundvelli. Til dæmis gæti alþjóðlegt fyrirtæki eins og McDonald's (MCD) keypt körfuvalkost sem felur í sér indverskar rúpíur, bresk pund, evrur og kanadíska dollara í skiptum fyrir Bandaríkjadali.

Tæknilega séð er hlutabréfavísitala valkostur körfuvalkostur vegna þess að undirliggjandi eign er vegin karfa hlutahluta. Hins vegar, vegna þess að vísitalan er stöðluð karfa þar sem þriðji aðili reiknar út og viðheldur henni, eiga vísitöluvalkostir viðskipti svipað og einstakir valkostir og teljast ekki framandi valkostir.

Þess vegna vísar körfuvalkostur venjulega til valréttar þar sem karfa er búin til af seljanda valréttarins, oft að beiðni og í samræmi við kröfur kaupandans. Þetta er mögulegt vegna þess að körfuvalkostir eiga oft viðskipti utan borðs (OTC) og eru því sérhannaðar út frá þörfum kaupanda og seljanda.

Eiginleikar körfuvalkosta

Mikilvægasti eiginleiki körfuvalkosts er geta hans til að verja áhættu á mörgum eignum á skilvirkan hátt á sama tíma. Frekar en að verja hverja einstaka eign getur fjárfestirinn stýrt áhættu fyrir körfuna, eða eignasafnið, í einum viðskiptum. Ávinningurinn af einni færslu getur verið mikill, sérstaklega þegar forðast er kostnað sem fylgir því að verja hvern einasta hluta körfunnar eða eignasafnsins.

Þar sem hver karfa er einstök, taka þessir valkostir til tveggja mótaðila og eiga viðskipti utan borðs. Þessi tegund viðskipta takmarkar lausafjárstöðu og það er ekki örugg leið til að loka valréttarviðskiptum áður en þau renna út. Ef kaupmaður vildi fara úr stöðunni og hann gæti ekki fundið annan aðila til að vega upp á móti stöðu sinni, gætu þeir opnað aðra viðskipti sem vega upp á móti núverandi viðskiptum sínum að fullu eða að hluta.

Til dæmis, ef þeir eiga kaup á gjaldmiðlakörfu, en vilja ekki lengur kaupa þá gjaldmiðla, gætu þeir keypt sölurétt á svipaðri myntkörfu til að jafna (eða að mestu leyti út) áhrif fyrsta valréttarins. . Valréttur á hrávöruvísitölu gæti að hluta vegið upp á móti valrétti á tiltekinni vörukörfu fjárfesta. S&P 500 vísitöluvalkostur gæti að hluta vegið upp á móti valrétti sem byggir á eignasafni hlutabréfa. Og valkostur á Bandaríkjadalsvísitölu gæti að hluta vegið upp á móti valrétti á körfu alþjóðlegra gjaldmiðla.

Sérstök atriði

Vandamál við verðlagningu á valréttarkörfu er að karfa eða eignasafn bregst ekki við á sama hátt einstakir þættir þess gera. Þetta er skynsamlegt vegna þess að fjárfestar skipuleggja oft fjölbreytt eignasöfn þannig að eignahlutir séu ekki í samræmi. Þess vegna er ekki víst að karfa bregðist endilega við breytingum á sveiflum , tíma og verðlagi á sama hátt og íhlutir hennar gera hver fyrir sig.

Regnbogavalkostur er svipuð tegund afleiðu sem notar margar undirliggjandi eignir. Hins vegar, ólíkt körfuvalkosti, verða allar eignir sem liggja að baki regnbogavalkosti að fara í þá átt sem til er ætlast. Að öðrum kosti getur útborgun regnbogavalkosts byggst á bestu eða verstu eigninni í körfunni frekar en körfunni í heild.

Dæmi um gjaldeyriskörfuvalkost

Gerum ráð fyrir að alþjóðlegt fyrirtæki með aðsetur í Bandaríkjunum vilji kaupa körfuvalkost á kanadíska og ástralska dollara á móti Bandaríkjadal. Ef kanadískir og ástralskir dollarar lækka gagnvart Bandaríkjadal vilja þeir geta selt þá á tilteknu verði til að forðast frekari rýrnun. Í þessu tilviki munu þeir kaupa putta með körfu sem inniheldur CAD/USD og AUD/USD.

Gerum ráð fyrir að fyrirtækið viti að það hafi meiri áhrif á CAD og AUD, þess vegna velja þeir þyngdina 60/40. Byggt á núverandi gengi, á þeim tíma sem viðskiptin eiga sér stað, er hægt að búa til vísitölugildi.

  • Gerum ráð fyrir að CAD/USD gengi sé 0,76 og AUD/USD gengi sé 0,69.

  • Vísitölugildið er: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Gerum ráð fyrir að kaupandi puttans vilji fá kaupverð á 0,72 fyrir körfuna og valrétturinn rennur út eftir eitt ár. Kaupandi og seljandi munu ákvarða upphæð samningsins - hversu mikinn gjaldmiðil valrétturinn er fyrir - auk þess að semja um iðgjald.

Gerum ráð fyrir að CAD og AUD hækki og á næsta ári fer vísitalan í 0,75. Í þessu tilviki rennur valrétturinn út einskis virði vegna þess að vísitala körfu er yfir 0,72 verkfallsverði. Kaupandi sölukörfuréttarins tapar iðgjaldi sínu og seljandi heldur iðgjaldinu sem hagnaði.

Gerum nú ráð fyrir að CAD og/eða AUD falli í 0,73 og 0,65. Nýja vísitölugildið er 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). Í þessu tilviki mun kaupandi nýta söluréttinn til að geta selt körfuna á 0,72, þar sem vegið verðmæti gjaldmiðlanna er aðeins 0,698.

Munurinn á verkfallsverði og vegnu verðmæti, að frádregnu yfirverði, er hagnaður kaupanda. Tap seljanda er vegið verðmæti að frádregnu verkfallsverði, að viðbættum iðgjaldi.

##Hápunktar

  • Gallinn við körfuvalkostinn er að það er takmarkað lausafé fyrir slíka valkosti, þannig að það gæti þurft frekari jöfnunarviðskipti að komast út áður en það rennur út.

  • Körfuvalkostir skiptast á OTC og eru því sérsniðnir út frá þörfum kaupanda og seljanda.

  • Körfuvalkostur er valkostur þar sem undirliggjandi er karfa eða hópur af hvaða eign sem óskað er eftir.

  • Körfuvalkostir lækka viðskiptagjöld þar sem það er ein viðskipti í stað þess að þurfa að taka einstök viðskipti á hverri stöðu í körfunni.