Investor's wiki

Opcja koszyka

Opcja koszyka

Co to jest opcja koszyka?

Opcja koszyka to rodzaj finansowego instrumentu pochodnego, w którym instrumentem bazowym jest grupa lub koszyk towarów,. papierów wartościowych lub walut. Podobnie jak w przypadku innych opcji, opcja koszykowa daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży koszyka po określonej cenie, w określonym terminie lub przed nim.

Ta egzotyczna opcja ma wszystkie cechy opcji standardowej, ale z cenami wykonania opartymi na ważonych wartościach jej składników. Koszyki walutowe są najpopularniejszym rodzajem opcji koszyka i rozliczają się w walucie krajowej posiadacza.

Ponieważ obejmuje tylko jedną transakcję, opcja koszyka często kosztuje mniej niż wiele pojedynczych opcji, ponieważ pozwala zaoszczędzić na prowizjach i opłatach.

Zrozumienie opcji koszyka

Opcja koszyka walutowego zapewnia korporacjom międzynarodowym (MNC) bardziej opłacalną metodę zarządzania ekspozycjami wielowalutowymi na zasadzie skonsolidowanej. Na przykład globalna korporacja, taka jak McDonald's (MCD), może kupić opcję koszyka obejmującą rupie indyjskie, funty brytyjskie, euro i dolary kanadyjskie w zamian za dolary amerykańskie.

Technicznie rzecz biorąc, opcja na indeks akcyjny jest opcją koszyka, ponieważ aktywa bazowe to ważony koszyk akcji składowych. Ponieważ jednak indeks jest wystandaryzowanym koszykiem, w którym oblicza i utrzymuje go strona trzecia, opcje na indeks są podobne do opcji indywidualnych i nie są uważane za opcje egzotyczne.

Dlatego opcja koszykowa zazwyczaj odnosi się do opcji, dla której koszyk jest tworzony przez sprzedającego opcję, często na żądanie i zgodnie z wymaganiami nabywcy. Jest to możliwe, ponieważ opcje koszyka często handlują bez recepty (OTC), a zatem można je dostosować do potrzeb kupującego i sprzedającego.

Charakterystyka opcji koszyka

Najważniejszą cechą opcji koszykowej jest jej zdolność do skutecznego zabezpieczania ryzyka na wielu aktywach jednocześnie. Zamiast zabezpieczać poszczególne aktywa, inwestor może zarządzać ryzykiem koszyka lub portfela w ramach jednej transakcji. Korzyści z pojedynczej transakcji mogą być ogromne, zwłaszcza jeśli uniknie się kosztów związanych z zabezpieczeniem każdego elementu koszyka lub portfela.

Ponieważ każdy koszyk jest unikalny, opcje te obejmują dwóch kontrahentów i handel pozagiełdowy. Ten rodzaj handlu ogranicza płynność i nie ma gwarantowanego sposobu na zamknięcie handlu opcjami przed wygaśnięciem. Jeśli trader chciałby wycofać się z pozycji i nie mógł znaleźć innej strony, z którą mógłby skompensować swoją pozycję, mógłby otworzyć inną transakcję, która całkowicie lub częściowo zrównoważy jego bieżącą transakcję.

Na przykład, jeśli posiadają opcję kupna koszyka walut, ale nie chcą już kupować tych walut, mogą kupić opcję sprzedaży podobnego koszyka walut, aby zrekompensować (lub w większości zrekompensować) skutki pierwszej opcji . Opcja na indeks towarowy może częściowo zrównoważyć opcję na określony koszyk towarowy inwestora. Opcja na indeks S&P 500 może częściowo zrównoważyć opcję opartą na portfelu akcji blue chipów. A opcja na indeks dolara amerykańskiego może częściowo zrównoważyć opcję na koszyk walut globalnych.

Uwagi specjalne

Problem z wyceną opcji koszykowych polega na tym, że koszyk lub portfel nie reaguje w taki sam sposób, jak jego poszczególne składniki. Ma to sens, ponieważ inwestorzy często tworzą zdywersyfikowane portfele tak, aby składniki aktywów nie korelowały. Dlatego koszyk niekoniecznie musi reagować na zmiany zmienności , czasu i poziomu cen w taki sam sposób, jak robią to poszczególne jego składniki.

Opcja tęczy jest podobnym rodzajem instrumentu pochodnego,. który wykorzystuje wiele aktywów bazowych. Jednak w przeciwieństwie do opcji koszykowej, wszystkie aktywa leżące u podstaw opcji tęczy muszą poruszać się w zamierzonym kierunku. Alternatywnie, wypłata opcji tęczy może być oparta na aktywach o najlepszych lub najgorszych wynikach w koszyku, a nie w koszyku jako całości.

Przykład opcji koszyka walutowego

Załóżmy, że międzynarodowa firma z siedzibą w USA chce kupić opcję koszyka na dolara kanadyjskiego i australijskiego w stosunku do dolara amerykańskiego. Jeśli dolary kanadyjskie i australijskie spadają w stosunku do dolara amerykańskiego, chcą móc je sprzedać po określonej cenie, aby uniknąć dalszego pogorszenia. W takim przypadku kupią opcję sprzedaży z koszykiem zawierającym CAD/USD i AUD/USD.

Załóżmy, że firma wie, że ma większą ekspozycję na CAD i AUD, dlatego wybiera wagę 60/40. Na podstawie aktualnych kursów w momencie transakcji można utworzyć wartość indeksu.

  • Załóżmy, że kurs CAD/USD wynosi 0,76, a kurs AUD/USD 0,69.

  • Wartość indeksu wynosi: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Załóżmy, że nabywca opcji sprzedaży żąda ceny wykonania na poziomie 0,72 dla koszyka, a opcja wygaśnie za rok. Kupujący i sprzedający ustalą kwotę kontraktu – ile waluty dotyczy opcja – oraz uzgodnią premię.

Załóżmy, że CAD i AUD wzrosną, aw kolejnym roku indeks pchnie do 0,75. W takim przypadku opcja wygasa bezwartościowo, ponieważ wartość indeksu koszyka jest powyżej kursu wykonania 0,72. Nabywca opcji put basket traci premię, a sprzedający zatrzymuje premię jako zysk.

Teraz załóżmy, że CAD i/lub AUD spadną do 0,73 i 0,65. Nowa wartość indeksu to 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). W tym przypadku kupujący skorzysta z opcji put, aby móc sprzedać koszyk po 0,72, ponieważ ważona wartość walut wynosi tylko 0,698.

Różnica między ceną wykonania a wartością ważoną pomniejszoną o premię stanowi zysk kupującego. Strata sprzedającego to wartość ważona minus cena wykonania plus otrzymana premia.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Minusem opcji koszyka jest ograniczona płynność takich opcji, więc wyjście przed wygaśnięciem może wymagać dodatkowych transakcji kompensujących.

  • Opcje koszyka handlują OTC i dlatego są dostosowywane do potrzeb kupującego i sprzedającego.

  • Opcja koszyka to opcja, w której instrumentem bazowym jest koszyk lub grupa dowolnych pożądanych aktywów.

  • Opcje koszyka redukują opłaty transakcyjne, ponieważ jest to jedna transakcja zamiast konieczności wykonywania indywidualnych transakcji na każdej pozycji w koszyku.