Investor's wiki

خيار السلة

خيار السلة

ما هو خيار السلة؟

خيار السلة هو نوع من المشتقات المالية حيث يكون الأصل الأساسي عبارة عن مجموعة أو سلة من السلع أو الأوراق المالية أو العملات. كما هو الحال مع الخيارات الأخرى ، يعطي خيار السلة للمالك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء أو بيع السلة بسعر محدد ، في أو قبل تاريخ معين.

هذا الخيار الغريب بجميع خصائص الخيار القياسي ، ولكن مع إضراب الأسعار على أساس القيم المرجحة لمكوناته. سلال العملات هي النوع الأكثر شيوعًا لخيارات السلة ، وستستقر بالعملة المحلية لحاملها.

نظرًا لأنه يتضمن معاملة واحدة فقط ، غالبًا ما يكلف خيار السلة أقل من عدة خيارات فردية لأنه يوفر العمولات والرسوم.

فهم خيارات السلة

خيار سلة العملات طريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة للشركات متعددة الجنسيات (MNCs) لإدارة التعرضات متعددة العملات على أساس موحد. على سبيل المثال ، قد تشتري شركة عالمية مثل ماكدونالدز (MCD) خيار سلة يتضمن الروبية الهندية والجنيه الإسترليني واليورو والدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية ، يعد خيار مؤشر الأسهم خيار سلة لأن الأصل الأساسي عبارة عن سلة مرجحة من الأسهم المكونة. ومع ذلك ، نظرًا لأن المؤشر عبارة عن سلة قياسية حيث يقوم طرف ثالث بحسابه والاحتفاظ به ، فإن خيارات المؤشر تتداول بشكل مشابه للخيارات الفردية ولا تعتبر خيارات غريبة.

لذلك ، يشير خيار السلة عادةً إلى خيار يتم على أساسه إنشاء سلة بواسطة بائع الخيار ، غالبًا بناءً على الطلب وبالتوافق مع متطلبات المشتري. هذا ممكن لأن خيارات السلة غالبًا ما يتم تداولها بدون وصفة طبية (OTC) ، وبالتالي فهي قابلة للتخصيص بناءً على احتياجات المشتري والبائع.

خصائص خيارات السلة

الميزة الأكثر أهمية لخيار السلة هي قدرته على التحوط بكفاءة للمخاطر على أصول متعددة في نفس الوقت. بدلاً من التحوط لكل أصل فردي ، يمكن للمستثمر إدارة مخاطر السلة أو المحفظة في معاملة واحدة. يمكن أن تكون فوائد الصفقة الواحدة كبيرة ، خاصةً عند تجنب التكاليف المرتبطة بالتحوط لكل مكون من مكونات السلة أو المحفظة.

نظرًا لأن كل سلة فريدة من نوعها ، فإن هذه الخيارات تشمل طرفين متقابلين والتداول بدون وصفة طبية. هذا النوع من التداول يحد من السيولة ، ولا توجد طريقة مضمونة لإغلاق تداول الخيارات قبل انتهاء الصلاحية. إذا أراد المتداول الخروج من المركز ، ولم يتمكن من العثور على طرف آخر لموازنة مركزه ، فيمكنه فتح معاملة أخرى تعوض صفقته الحالية كليًا أو جزئيًا.

على سبيل المثال ، إذا كانوا يمتلكون مكالمة على سلة من العملات ، ولكنهم لم يعودوا يرغبون في شراء تلك العملات ، فيمكنهم شراء خيار طرح في سلة مماثلة من العملات لصافي (أو صافي الخروج في الغالب) تأثيرات الخيار الأول . قد يعوض الخيار في مؤشر السلع جزئيًا خيارًا في سلة السلع الخاصة بالمستثمر. قد يعوض خيار مؤشر S&P 500 جزئيًا خيارًا بناءً على مجموعة من الأسهم الممتازة. وخيار مؤشر الدولار الأمريكي قد يعوض جزئيًا خيارًا في سلة من العملات العالمية.

إعتبارات خاصة

مشكلة تسعير خيار السلة هي أن السلة أو المحفظة لا تتفاعل بنفس الطريقة التي تتفاعل بها مكوناتها الفردية. هذا أمر منطقي لأن المستثمرين غالبًا ما يقومون ببناء محافظ متنوعة بحيث لا ترتبط الأصول المكونة ببعضها البعض. لذلك ، قد لا تتفاعل السلة بالضرورة مع التغيرات في التقلبات والوقت ومستوى السعر بنفس الطريقة التي تتفاعل بها مكوناتها بشكل فردي.

خيار قوس قزح هو نوع مشابه من المشتقات يستخدم أصول أساسية متعددة. ومع ذلك ، على عكس خيار السلة ، يجب أن تتحرك جميع الأصول الكامنة في خيار قوس قزح في الاتجاه المقصود. بدلاً من ذلك ، قد يعتمد العائد على خيار قوس قزح على أفضل أو أسوأ الأصول أداءً في السلة بدلاً من السلة ككل.

مثال على خيار سلة العملات

افترض أن شركة دولية مقرها الولايات المتحدة تريد شراء خيار سلة على الدولار الكندي والدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. إذا انخفض الدولاران الكندي والأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ، فإنهما يريدان أن يكونا قادرين على بيعهما بسعر محدد لتجنب المزيد من التدهور. في هذه الحالة ، سيشترون وضعًا مع سلة تحتوي على CAD / USD و AUD / USD.

افترض أن الشركة تعلم أنها أكثر تعرضًا لـ CAD و AUD ، لذلك اختاروا وزن 60/40. بناءً على الأسعار الحالية ، في وقت المعاملة ، يمكن إنشاء قيمة مؤشر.

  • افترض أن سعر الدولار الكندي / الدولار الأمريكي هو 0.76 ، وأن سعر الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي هو 0.69.

  • قيمة المؤشر: (0.76 × 0.6) + (0.69 × 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732

افترض أن مشتري الوضع يريد سعر إضراب عند 0.72 للسلة ، وسينتهي الخيار في غضون عام واحد. سيحدد البائع والمشتري مبلغ العقد - مقدار العملة التي يتوفر بها الخيار - بالإضافة إلى الاتفاق على علاوة.

لنفترض ارتفاع الدولار الكندي والدولار الأسترالي ، وخلال العام المقبل ، ارتفع المؤشر إلى 0.75. في هذه الحالة ، تنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة لأن قيمة مؤشر السلة أعلى من سعر الإضراب 0.72. يخسر مشتري خيار سلة البيع أقساطه ويحتفظ البائع بالعلاوة كأرباح.

الآن ، افترض أن الدولار الكندي و / أو الدولار الأسترالي انخفضا إلى 0.73 و 0.65. قيمة المؤشر الجديدة هي 0.698 ((0.73 × 0.6) + (0.65 × 0.4)). في هذه الحالة ، سيمارس المشتري خيار البيع ليتمكن من بيع السلة بسعر 0.72 ، حيث أن القيمة المرجحة للعملات هي 0.698 فقط.

الفرق بين سعر التنفيذ والقيمة المرجحة ، مطروحًا منه العلاوة ، هو ربح المشتري. خسارة البائع هي القيمة المرجحة مطروحًا منها سعر التنفيذ مضافًا إليه العلاوة المستلمة.

يسلط الضوء

  • الجانب السلبي لخيار السلة هو أن هناك سيولة محدودة لمثل هذه الخيارات ، لذا فإن الخروج قبل انتهاء الصلاحية قد يتطلب معاملات تعويض إضافية.

  • خيارات سلة التداول خارج البورصة ، وبالتالي فهي مخصصة بناءً على احتياجات المشتري والبائع.

  • خيار السلة هو خيار يكون الأساس فيه عبارة عن سلة أو مجموعة من أي أصل مرغوب فيه.

  • تعمل خيارات السلة على تقليل رسوم التداول ، حيث إنها معاملة واحدة بدلاً من الاضطرار إلى اتخاذ صفقات فردية على كل مركز في السلة.