Opzione cestino

Che cos'è un'opzione carrello?

Un'opzione paniere è un tipo di derivato finanziario in cui l'attività sottostante è un gruppo, o paniere, di materie prime,. titoli o valute. Come con altre opzioni, un'opzione paniere conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere il paniere a un prezzo specifico, entro una determinata data.

Questa opzione esotica ha tutte le caratteristiche di un'opzione standard, ma con prezzi di esercizio basati sui valori ponderati delle sue componenti. I panieri valutari sono il tipo più popolare di opzione paniere e si stabiliranno nella valuta locale del titolare.

Poiché comporta una sola transazione, un'opzione carrello spesso costa meno di più opzioni singole in quanto consente di risparmiare commissioni e commissioni.

Capire le opzioni del carrello

Un'opzione paniere di valute fornisce un metodo più conveniente per le società multinazionali (MNC) per gestire le esposizioni multivaluta su base consolidata. Ad esempio, una società globale come McDonald's (MCD) potrebbe acquistare un'opzione paniere che coinvolge rupie indiane, sterline britanniche, euro e dollari canadesi in cambio di dollari statunitensi.

Tecnicamente, un'opzione su un indice azionario è un'opzione paniere perché l' attività sottostante è un paniere ponderato di azioni componenti. Tuttavia, poiché l'indice è un paniere standardizzato in cui una terza parte lo calcola e lo mantiene, le opzioni su indici negoziano in modo simile alle singole opzioni e non sono considerate opzioni esotiche.

Pertanto, un'opzione paniere si riferisce in genere a un'opzione in base alla quale viene creato un paniere dal venditore dell'opzione, spesso su richiesta e di concerto con i requisiti dell'acquirente. Ciò è possibile perché le opzioni del carrello spesso vengono scambiate fuori borsa (OTC) e sono quindi personalizzabili in base alle esigenze dell'acquirente e del venditore.

Caratteristiche delle opzioni del carrello

La caratteristica più importante di un'opzione paniere è la sua capacità di coprire efficacemente il rischio su più asset contemporaneamente. Invece di coprire ogni singola attività, l'investitore può gestire il rischio per il paniere, o portafoglio, in un'unica transazione. I vantaggi di una singola transazione possono essere notevoli, soprattutto quando si evitano i costi associati alla copertura di ogni singolo componente del paniere o portafoglio.

Poiché ogni paniere è unico, queste opzioni coinvolgono due controparti e negoziano over-the-counter. Questo tipo di trading limita la liquidità e non esiste un modo garantito per chiudere il trading di opzioni prima della scadenza. Se un trader volesse uscire dalla posizione e non riuscisse a trovare un'altra parte con cui compensare la propria posizione, potrebbe aprire un'altra transazione che compensa in tutto o in parte la transazione corrente.

Ad esempio, se possiedono una call su un paniere di valute, ma non vogliono più acquistare quelle valute, possono acquistare un'opzione put su un paniere di valute simile per compensare (o principalmente compensare) gli effetti della prima opzione . Un'opzione su un indice di materie prime potrebbe compensare parzialmente un'opzione sul paniere di materie prime specifico dell'investitore. Un'opzione sull'indice S&P 500 potrebbe compensare parzialmente un'opzione basata su un portafoglio di titoli blue-chip. E un'opzione sull'indice del dollaro USA potrebbe compensare parzialmente un'opzione su un paniere di valute globali.

Considerazioni speciali

Un problema per la determinazione del prezzo delle opzioni del paniere è che un paniere o un portafoglio non reagisce allo stesso modo dei suoi singoli componenti. Questo ha senso perché gli investitori spesso strutturano portafogli diversificati in modo che le attività componenti non siano correlate. Pertanto, un paniere potrebbe non reagire necessariamente alle variazioni di volatilità , tempo e livello dei prezzi allo stesso modo dei suoi componenti individualmente.

Un'opzione arcobaleno è un tipo simile di derivato che utilizza più attività sottostanti. Tuttavia, a differenza di un'opzione paniere, tutte le attività sottostanti un'opzione arcobaleno devono muoversi nella direzione prevista. In alternativa, il guadagno di un'opzione arcobaleno può essere basato sull'attività migliore o peggiore nel paniere piuttosto che sul paniere nel suo insieme.

Esempio di un'opzione paniere di valute

Si supponga che una società internazionale con sede negli Stati Uniti voglia acquistare un'opzione paniere sul dollaro canadese e australiano rispetto al dollaro statunitense. Se i dollari canadesi e australiani scendono rispetto al dollaro USA, vogliono poterli vendere a un prezzo specifico per evitare un ulteriore deterioramento. In questo caso, acquisteranno una put con un paniere contenente CAD/USD e AUD/USD.

Supponiamo che la società sappia di avere una maggiore esposizione a CAD e AUD, quindi optano per un peso di 60/40. Sulla base delle tariffe correnti, al momento della transazione, è possibile creare un valore di indice.

• Si supponga che il tasso CAD/USD sia 0,76 e il tasso AUD/USD sia 0,69.

• Il valore dell'indice è: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Supponiamo che l'acquirente della put voglia un prezzo di esercizio a 0,72 per il paniere e l'opzione scadrà tra un anno. L'acquirente e il venditore determineranno l'importo del contratto, a quale valuta si applica l'opzione, oltre a concordare un premio.

Supponiamo che CAD e AUD salgano e nel prossimo anno l'indice si spingerà a 0,75. In questo caso, l'opzione scade senza valore perché il valore dell'indice del paniere è superiore al prezzo di esercizio di 0,72. L'acquirente dell'opzione put basket perde il premio e il venditore mantiene il premio come profitto.

Ora, supponiamo che il CAD e/o l'AUD scendano a 0,73 e 0,65. Il nuovo valore dell'indice è 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). In questo caso, l'acquirente eserciterà l'opzione put per poter vendere il paniere a 0,72, poiché il valore ponderato delle valute è solo 0,698.

La differenza tra il prezzo d'esercizio e il valore ponderato, meno il premio, è il profitto dell'acquirente. La perdita del venditore è il valore ponderato meno il prezzo di esercizio, più il premio ricevuto.

Mette in risalto

• Lo svantaggio dell'opzione basket è che vi è una liquidità limitata per tali opzioni, quindi uscire prima della scadenza potrebbe richiedere ulteriori operazioni di compensazione.

• Le opzioni paniere negoziano OTC e sono quindi personalizzate in base alle esigenze dell'acquirente e del venditore.

• Un'opzione basket è un'opzione in cui il sottostante è un paniere o un gruppo di qualsiasi attività desiderata.

• Le opzioni del paniere riducono le commissioni di negoziazione, poiché si tratta di una transazione invece di dover effettuare singole operazioni su ogni posizione nel paniere.