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资本化比率

资本化比率

##什么是资本化比率?

资本化比率是衡量公司资本结构中债务比例的指标。它们是用于评估公司财务状况的更有意义的债务比率之一。

资本化比率包括债务权益比率、长期债务资本化比率和总债务资本化比率。每个比率的公式是:

  • 债务权益比率 = 总债务 / 股东权益

  • 长期债务资本化=长期债务/(长期债务+股东权益)

  • 总债务资本化 = 总债务 /(总债务 + 股东权益)

资本化比率也称为杠杆比率

了解资本化比率

基本上,资本化比率处理公司如何筹集资金或资本。债务和股权是公司可以用来为其运营融资的两种主要方法。

债务有一些优势。利息支付可以免税。债务也不会像发行额外股票那样稀释公司的所有权。当利率低时,进入债务市场很容易,并且有资金可以借出。债务可以是长期的,也可以是短期的,可以包括发行债券的银行贷款。股权可能比债务更昂贵。通过发行更多股票来筹集额外资本可以稀释公司的所有权。

另一方面,股权不必偿还。负债过多的公司可能会发现其行动自由受到债权人的限制和/或高利率支付损害了其盈利能力。所有情况中最糟糕的情况是在不利的经济条件下难以按时支付运营和债务负债。最后,一家竞争激烈的公司,如果因高额债务而步履蹒跚,就会发现其竞争对手利用其问题抢占更多市场份额。

比较公司的资本化比率与同行业公司的比率相比更有效。

资本化比率的类型

让我们更仔细地研究一下这三个资本化比率。

债务权益比率

通过将公司的总负债除以其股东权益来计算,债务权益比率将公司的总义务与其股东的总所有权股份进行比较。这是衡量公司资产负债表中由供应商、贷方、债权人和债务人提供资金的百分比与股东承诺的百分比。作为一个公式:

债务权益比率为公司的杠杆地位提供了一个有利位置,因为它将总负债与股东权益进行了比较。较低的百分比意味着公司使用较少的杠杆并拥有更强的股权。但是,应该记住,这个比率并不是对公司债务的纯粹衡量,因为它包括作为总负债一部分的运营负债。

长期债务资本化比率

长期债务资本化比率是传统债务权益比率的一种变体,它显示了公司的财务杠杆。它的计算方法是用长期债务除以总可用资本(长期债务、优先股和普通股)。作为一个公式:

与直觉的理解相反,使用长期债务可以帮助降低公司的总资本成本,因为贷方不分享利润或股票升值。如果公司预期强劲的增长和充足的利润允许按时偿还债务,则长期债务可能是有益的。另一方面,长期债务会给陷入困境的公司带来巨大的财务压力,并可能导致破产。

总债务资本化比率

总债务资本化比率衡量公司未偿债务总额(长期和短期)占公司总资本的百分比。

总债务资本化公式如下所示:

资本化比率示例

即使是同一家公司,不同的比率也会产生不同的结果。

让我们考虑一家短期债务为 500 万美元、长期债务为 2500 万美元、股东权益为 5000 万美元的公司。公司的资本化比率计算如下:

  • 债务权益比率 = (500 万美元 + 2500 万美元) / 5000 万美元 = 0.60 或 60%

  • 长期债务资本化 = 2500 万美元/(2500 万美元 + 5000 万美元)= 0.33 或 33%

  • 总债务资本化 = (500 万美元 + 2500 万美元) / (500 万美元 + 2500 万美元 + 5000 万美元) = 0.375 或 37.5%

资本化比率的意义

由于债务的税收保护,高资本化比率可以增加股本回报率,但较高的债务比例会增加公司破产的风险。

但是,公司可接受的资本化比率水平取决于其经营所在的行业。公用事业、管道和电信等资本密集型行业和具有可预测现金流的公司通常具有较高的资本化比率。相反,在技术和零售等行业,可以质押的资产相对较少的公司债务水平较低,因此资本化比率也较低。

公司可接受的债务水平取决于其现金流是否足以偿还此类债务。利息覆盖率是另一种流行的杠杆比率衡量公司的息税前利润 ( EBIT )与其利息费用的比率。例如,比率为 2 表示公司每产生 1 美元的利息费用就产生 2 美元。

与所有比率一样,应随着时间的推移跟踪公司的资本化比率,以确定它们是否稳定。还应将它们与同行公司的类似比率进行比较,以确定公司相对于同行的杠杆地位。

## 强调

  • 资本化比率衡量公司资本基础中的债务比例、来自贷方和股东的资金。

  • 资本化比率包括债务权益比率、长期债务资本化比率和总债务资本化比率。

  • 一家公司可接受的资本化比率不是绝对的,而是取决于其经营所在的行业。