Kapitaliseringsforhold

Hvad er store bogstaver?

Kapitaliseringsforhold er indikatorer, der måler andelen af gæld i en virksomheds kapitalstruktur. De er blandt de mere meningsfulde gældsforhold, der bruges til at vurdere en virksomheds økonomiske sundhed.

Kapitaliseringsforhold inkluderer gæld-egenkapitalforhold, langsigtet gæld til kapitaliseringsforhold og total gæld til kapitaliseringsforhold. Formlen for hvert af disse forhold er:

• Gæld-egenkapitalforhold = Samlet gæld / Egenkapital

• Langfristet gæld til kapitalisering = langfristet gæld / (langfristet gæld + egenkapital)

• Samlet gæld til kapitalisering = Samlet gæld / (samlet gæld + egenkapital)

Kapitaliseringsforhold er også kendt som gearingsforhold.

Forstå kapitaliseringsforhold

Grundlæggende handler kapitaliseringsforhold om, hvordan en virksomhed rejser penge eller kapital. Gæld og egenkapital er de to vigtigste metoder, en virksomhed kan bruge til at finansiere sin drift.

Gæld har nogle fordele. Rentebetalinger er fradragsberettigede. Gæld udvander heller ikke virksomhedens ejerskab, som udstedelse af yderligere aktier gør. Når renten er lav, er adgangen til gældsmarkederne let, og der er penge til rådighed at låne ud. Gælden kan være lang- eller kortfristet og kan bestå af banklån ved udstedelse af obligationer. Egenkapital kan være dyrere end gæld. At rejse yderligere kapital ved at udstede flere aktier kan udvande ejerskabet i virksomheden.

På den anden side skal egenkapitalen ikke betales tilbage. En virksomhed med for meget gæld kan finde sin handlefrihed begrænset af sine kreditorer og/eller få sin rentabilitet skadet af høje rentebetalinger. Det værste af alle scenarier er at have problemer med at opfylde drifts- og gældsforpligtelser til tiden under ugunstige økonomiske forhold. Endelig vil en virksomhed i en stærkt konkurrencepræget virksomhed, hvis den er hæmmet af høj gæld, opleve, at sine konkurrenter udnytter sine problemer til at vinde flere markedsandele.

Sammenligning af kapitaliseringsforhold for virksomheder er mere effektivt, når de sammenlignes med forholdet mellem virksomheder inden for samme branche.

Typer af store bogstaver

Lad os undersøge de tre kapitaliseringsforhold nærmere.

Gæld-egenkapitalforhold

Beregnet ved at dividere virksomhedens samlede forpligtelser med dens egenkapital sammenligner gælds-egenkapitalforholdet et selskabs samlede forpligtelser med dets aktionærers samlede ejerandel. Dette er en måling af den procentdel af virksomhedens balance, der er finansieret af leverandører, långivere, kreditorer og debitorer i forhold til, hvad aktionærerne har forpligtet sig. Som en formel:

Gæld i forhold til egenkapital giver et udsigtspunkt på en virksomheds gearingsposition, idet den sammenligner de samlede forpligtelser med egenkapitalen. En lavere procentdel betyder, at en virksomhed bruger mindre gearing og har en stærkere egenkapitalposition. Det skal dog huskes på, at dette forhold ikke er en ren måling af en virksomheds gæld, fordi den omfatter operationelle forpligtelser som en del af de samlede forpligtelser.

Langfristet gæld til kapitaliseringsforhold

Det langsigtede gældsforhold til kapitalisering, en variation af det traditionelle gældsforhold i forhold til egenkapital, viser en virksomheds finansielle gearing. Den beregnes ved at dividere langfristet gæld med samlet tilgængelig kapital (langfristet gæld, præferenceaktier og almindelige aktier). Som en formel:

I modsætning til intuitiv forståelse kan brug af langfristet gæld hjælpe med at sænke en virksomheds samlede kapitalomkostninger, da långivere ikke deler overskud eller aktiestigning. Langfristet gæld kan være gavnlig, hvis en virksomhed forventer stærk vækst og rigelig overskud, der tillader rettidig tilbagebetaling af gæld. På den anden side kan langfristet gæld påføre kriseramte virksomheder en stor økonomisk belastning og muligvis føre til insolvens.

Samlet gæld til kapitaliseringsforhold

Den samlede gæld til kapitaliseringsforhold måler det samlede beløb af udestående virksomhedsgæld (både langsigtet og kortsigtet) som en procentdel af virksomhedens samlede kapitalisering.

Formlen for samlet gæld til kapitalisering ser således ud:

Eksempel på store bogstaver

Forskellige forhold kan give forskellige resultater, selv for den samme virksomhed.

Lad os overveje et selskab med kortfristet gæld på $5 millioner, langfristet gæld på $25 millioner og egenkapital på $50 millioner. Selskabets kapitaliseringsforhold vil blive beregnet som følger:

• Gæld-egenkapitalforhold = (5 millioner USD + 25 millioner USD) / 50 millioner USD = 0,60 eller 60 %

• Langfristet gæld til kapitalisering = 25 millioner USD / (25 millioner USD + 50 millioner USD) = 0,33 eller 33 %

• Samlet gæld til kapitalisering = (5 millioner USD + 25 millioner USD) / (5 millioner USD + 25 millioner USD + 50 millioner USD) = 0,375 eller 37,5 %

Betydning af kapitaliseringsforhold

Mens en høj kapitaliseringsgrad kan øge forrentningen af egenkapitalen på grund af gældens skatteskjold,. øger en højere andel af gælden risikoen for konkurs for en virksomhed.

Det acceptable niveau af kapitaliseringsforhold for en virksomhed afhænger dog af den branche, den opererer i. Virksomheder i sektorer som forsyningsselskaber, rørledninger og telekommunikation - som er kapitalintensive og har forudsigelige pengestrømme - vil typisk have kapitaliseringsforhold på den højere side. Omvendt vil virksomheder med relativt få aktiver, der kan stilles som sikkerhed,. i sektorer som teknologi og detailhandel, have lavere gældsniveauer og derfor lavere kapitaliseringsprocenter.

Det acceptable gældsniveau for en virksomhed afhænger af, om dens pengestrømme er tilstrækkelige til at betjene en sådan gæld. Rentedækningsgraden , et andet populært gearingsforhold , måler forholdet mellem en virksomheds indtjening før renter og skat ( EBIT ) og dens renteudgifter. Et forhold på to, for eksempel, indikerer, at virksomheden genererer $2 for hver dollar i renteudgifter.

Som med alle nøgletal bør en virksomheds kapitaliseringsforhold spores over tid for at identificere, om de er stabile. De bør også sammenlignes med tilsvarende forhold mellem peer-virksomheder for at fastslå virksomhedens gearingsposition i forhold til sine peers.

Højdepunkter

• Kapitaliseringsforhold måler andelen af gæld i en virksomheds kapitalgrundlag, dens midler fra långivere og aktionærer.

• Kapitaliseringsforhold omfatter gæld-egenkapitalforhold, langsigtet gæld til kapitaliseringsforhold og total gæld til kapitaliseringsforhold.

• De acceptable kapitaliseringsforhold for en virksomhed er ikke absolutte, men afhængige af den branche, den opererer i.