Nisbah Permodalan
Apakah Nisbah Permodalan?
Nisbah permodalan ialah penunjuk yang mengukur bahagian hutang dalam struktur modal syarikat. Ia adalah antara nisbah hutang yang lebih bermakna yang digunakan untuk menilai kesihatan kewangan syarikat.
Nisbah permodalan termasuk nisbah hutang-ekuiti, hutang jangka panjang kepada nisbah permodalan dan jumlah hutang kepada nisbah permodalan. Formula bagi setiap nisbah ini ialah:
Nisbah Hutang-Ekuiti = Jumlah Hutang / Ekuiti Pemegang Saham
Hutang Jangka Panjang kepada Permodalan = Hutang Jangka Panjang / (Hutang Jangka Panjang + Ekuiti Pemegang Saham)
Jumlah Hutang kepada Permodalan = Jumlah Hutang / (Jumlah Hutang + Ekuiti Pemegang Saham)
Nisbah permodalan juga dikenali sebagai nisbah leverage.
Memahami Nisbah Permodalan
Pada asasnya, nisbah permodalan berurusan dengan cara syarikat memperoleh wang atau modal. Hutang dan ekuiti adalah dua kaedah utama yang boleh digunakan oleh syarikat untuk membiayai operasinya.
Hutang mempunyai beberapa kelebihan. Bayaran faedah boleh ditolak cukai. Hutang juga tidak mencairkan pemilikan firma seperti mengeluarkan saham tambahan. Apabila kadar faedah rendah, akses kepada pasaran hutang adalah mudah, dan terdapat wang untuk dipinjamkan. Hutang boleh menjadi jangka panjang atau jangka pendek dan boleh terdiri daripada pinjaman bank terbitan bon. Ekuiti boleh lebih mahal daripada hutang. Meningkatkan modal tambahan dengan mengeluarkan lebih banyak stok boleh mencairkan pemilikan dalam syarikat.
Sebaliknya, ekuiti tidak perlu dibayar balik. Sebuah syarikat yang mempunyai terlalu banyak hutang mungkin mendapati kebebasan bertindaknya dihadkan oleh pemiutangnya dan/atau keuntungannya terjejas oleh pembayaran kadar faedah yang tinggi. Senario yang paling teruk ialah menghadapi masalah untuk memenuhi liabiliti operasi dan hutang tepat pada masanya semasa keadaan ekonomi yang teruk. Akhir sekali, syarikat dalam perniagaan yang berdaya saing tinggi, jika terpikul oleh hutang yang tinggi, akan mendapati pesaingnya mengambil kesempatan daripada masalahnya untuk meraih lebih banyak bahagian pasaran.
Membandingkan nisbah permodalan syarikat adalah lebih berkesan apabila dibandingkan dengan nisbah syarikat dalam industri yang sama.
Jenis Nisbah Permodalan
Mari kita periksa tiga nisbah permodalan dengan lebih teliti.
Nisbah Hutang-Ekuiti
Dikira dengan membahagikan jumlah liabiliti syarikat dengan ekuiti pemegang sahamnya, nisbah hutang-ekuiti membandingkan jumlah kewajipan syarikat dengan jumlah kepentingan pemilikan pemegang sahamnya. Ini ialah ukuran peratusan kunci kira-kira syarikat yang dibiayai oleh pembekal, pemberi pinjaman, pemiutang dan obligor berbanding apa yang telah dilakukan oleh pemegang saham. Sebagai formula:
Nisbah hutang kepada ekuiti memberikan sudut pandang pada kedudukan leveraj syarikat, kerana ia membandingkan jumlah liabiliti dengan ekuiti pemegang saham. Peratusan yang lebih rendah bermakna syarikat menggunakan kurang leverage dan mempunyai kedudukan ekuiti yang lebih kukuh. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa nisbah ini bukanlah ukuran tulen hutang syarikat kerana ia termasuk liabiliti operasi sebagai sebahagian daripada jumlah liabiliti.
Nisbah Hutang kepada Permodalan Jangka Panjang
Nisbah hutang jangka panjang kepada permodalan, variasi nisbah hutang kepada ekuiti tradisional, menunjukkan leverage kewangan firma. Ia dikira dengan membahagikan hutang jangka panjang dengan jumlah modal tersedia (hutang jangka panjang, saham keutamaan dan saham biasa). Sebagai formula:
Bertentangan dengan pemahaman intuitif, menggunakan hutang jangka panjang boleh membantu mengurangkan jumlah kos modal syarikat, kerana pemberi pinjaman tidak berkongsi keuntungan atau kenaikan saham. Hutang jangka panjang boleh memberi manfaat jika syarikat menjangkakan pertumbuhan kukuh dan keuntungan yang mencukupi membenarkan pembayaran balik hutang tepat pada masanya. Sebaliknya, hutang jangka panjang boleh menyebabkan tekanan kewangan yang besar kepada syarikat yang bergelut dan mungkin membawa kepada insolvensi.
Jumlah Nisbah Hutang kepada Permodalan
Jumlah nisbah hutang kepada permodalan mengukur jumlah hutang syarikat tertunggak (kedua-dua jangka panjang dan jangka pendek) sebagai peratusan daripada jumlah permodalan firma.
Formula untuk jumlah hutang kepada permodalan kelihatan seperti ini:
Contoh Nisbah Permodalan
Nisbah yang berbeza boleh menghasilkan hasil yang berbeza, walaupun untuk syarikat yang sama.
Mari kita pertimbangkan syarikat dengan hutang jangka pendek $5 juta, hutang jangka panjang $25 juta dan ekuiti pemegang saham $50 juta. Nisbah permodalan syarikat akan dikira seperti berikut:
Nisbah Hutang-Ekuiti = ($5 juta + $25 juta) / $50 juta = 0.60 atau 60%
Hutang Jangka Panjang kepada Permodalan = $25 juta / ($25 juta + $50 juta) = 0.33 atau 33%
Jumlah Hutang kepada Permodalan = ($5 juta + $25 juta) / ($5 juta + $25 juta + $50 juta) = 0.375 atau 37.5%
Kepentingan Nisbah Permodalan
Walaupun nisbah permodalan yang tinggi boleh meningkatkan pulangan ke atas ekuiti kerana perisai cukai hutang, bahagian hutang yang lebih tinggi meningkatkan risiko kebankrapan bagi syarikat.
Walau bagaimanapun, tahap nisbah permodalan yang boleh diterima untuk syarikat bergantung pada industri di mana ia beroperasi. Syarikat dalam sektor seperti utiliti, saluran paip dan telekomunikasiāyang intensif modal dan mempunyai aliran tunai yang boleh diramalkanā biasanya akan mempunyai nisbah permodalan pada bahagian yang lebih tinggi. Sebaliknya, syarikat yang mempunyai sedikit aset yang boleh dicagarkan sebagai cagaran,. dalam sektor seperti teknologi dan runcit, akan mempunyai tahap hutang yang lebih rendah dan oleh itu nisbah permodalan yang lebih rendah.
Tahap hutang yang boleh diterima untuk syarikat adalah bergantung kepada sama ada aliran tunainya mencukupi untuk membayar hutang tersebut. Nisbah liputan faedah , satu lagi nisbah leverage popular , mengukur nisbah pendapatan sebelum faedah dan cukai ( EBIT ) syarikat kepada perbelanjaan faedahnya. Nisbah dua, sebagai contoh, menunjukkan syarikat menjana $2 untuk setiap dolar dalam perbelanjaan faedah.
Seperti semua nisbah, nisbah permodalan syarikat harus dijejaki dari semasa ke semasa untuk mengenal pasti sama ada nisbah tersebut stabil. Mereka juga harus dibandingkan dengan nisbah yang sama bagi syarikat setara, untuk memastikan kedudukan leveraj syarikat berbanding dengan syarikat setara.
Sorotan
Nisbah permodalan mengukur bahagian hutang dalam asas modal syarikat, dana daripada pemberi pinjaman dan pemegang saham.
Nisbah permodalan termasuk nisbah hutang-ekuiti, hutang jangka panjang kepada nisbah permodalan dan jumlah hutang kepada nisbah permodalan.
Nisbah permodalan yang boleh diterima untuk syarikat tidak mutlak tetapi bergantung kepada industri di mana ia beroperasi.
