封闭式义齿
什么是封闭式义齿？
封闭式契约是指一种债券合约，保证用于担保债券的抵押品不能再次用于支持另一次债券发行。契约是一项具有法律约束力的条款，通常与债券协议、房地产或破产案件相关。
封闭式契约使债券对投资者的风险更低。如果发行人对债券违约，就会调用契约。
封闭式契约如何运作
债券通常被认为是投资者可用的最安全的投资选择之一。它们是为投资者提供稳定和收益的保守投资。它们代表投资者向债券发行人提供的贷款——发行人承诺在指定日期前偿还投资者所投资的本金余额以及任何利息支付。简而言之，债券是发行人给投资者的借据。
所有债券都有合同，称为契约，概述了债券的条款。契约具有法律约束力和无条件，违反契约的惩罚是严厉的。封闭式契约是涉及使用支持债券的抵押品的条款。这种类型的契约是关于债券的一个很小但至关重要的细节，它会影响发行人和投资者的债券风险。如上所述，所使用的抵押品不能用于发行任何新债券。
封闭式契约只有在债券发行人违约时才会被调用，这意味着契约在债券发行人财务不稳定的情况下至关重要。如果债券发行人违约，封闭式契约可确保债券持有人对抵押品拥有唯一的索取权，从而使他们的债券成为最高级的证券。对抵押品的索赔减少意味着债券持有人的安全性更高。
特别注意事项
未列出到期收益率 (YTM)，因为它被假定为现行市场 债券发行时的利率。契约中包含的条款包括：
面值：也称为面值，这是证券的面值。对于债券，它是到期时支付给持有人的金额，通常为 1,000 美元。
利率或票面利率：这是固定收益证券支付的收益率。
利息支付日期：这是总贷款合同的一个组成部分，代表在支付期间支付贷款利息成本所需的美元金额。
到期日：借款人必须向贷方偿还全部未偿还本金以及任何适用利息的日期。到期不付款可能构成违约。
债券受托人的名称：管理债券的金融机构。它具有发行人授予的执行契约条款的信任和受托权力。
债券和提前赎回条款：包括投资者在固定收益证券中的本金回报。
抵押品：借方提供给贷方以担保贷款的资产。如果借款人停止支付承诺的贷款，贷款人可以扣押抵押品以弥补其损失。抵押品是开放式义齿或封闭式义齿。
债券条件中省略了到期收益率，因为它被假定为债券发行时的现行市场利率。
封闭式义齿与开放式义齿
如果证券发行人违约，则可以调用封闭式或开放式契约。但这两个条款之间存在细微差别。开放式契约是一种抵押品可以支持多个债券的契约。这意味着开放式契约债券可以有任意数量的债券，其抵押品用于支持证券，因此在违约的情况下，如果另一位投资者拥有优先债权，则投资者可能无法索取该抵押品在抵押品上。
不太稳定的债券发行人更有动力在债券发行中加入开放式契约条款。稳定的发行人更有信心他们不会违约，因此可以在债券条款中添加封闭式契约。投资者可以使用契约连同利率和到期时间来评估风险并做出投资特定债券发行的决定。
＃＃ 强调
封闭式契约确保债券的抵押品不用于支持另一次债券发行。
如果发生违约，该契约的抵押品将偿还那些债券持有人。
由于对抵押品使用的限制，封闭式契约的风险相对较小。
