Acte de fiducie fermé

Qu'est-ce qu'un contrat à capital fixe ?

Le terme acte de fiducie fermé fait référence à un contrat obligataire qui garantit que la garantie utilisée pour garantir l'obligation ne pourra pas être réutilisée pour soutenir une autre émission obligataire. Un acte de fiducie est une disposition légale et contraignante généralement associée aux accords de cautionnement, aux biens immobiliers ou aux cas de faillite.

Un contrat fermé rend l'obligation encore moins risquée pour l' investisseur. L'invocation de l'acte de fiducie se produit si l'émetteur fait défaut sur l'obligation.

Comment fonctionnent les contrats fermés ?

Les obligations sont généralement considérées comme faisant partie des options de placement les plus sûres offertes aux investisseurs. Ce sont des placements prudents qui procurent aux investisseurs stabilité et revenu. Ils représentent des prêts avancés par l'investisseur à l'émetteur d'obligations - l'émetteur s'engage à rembourser à l'investisseur le solde du capital investi ainsi que tout paiement d' intérêts à une date spécifiée. En termes simples, une obligation est une reconnaissance de dette que l'émetteur donne à l'investisseur.

Toutes les obligations ont des contrats, appelés actes de fiducie,. décrivant les termes de l'obligation. Les actes de fiducie sont juridiquement contraignants et inconditionnels, et la sanction en cas de rupture est sévère. Un acte de fiducie à capital fixe est une clause qui implique l'utilisation d'une garantie qui soutient l'obligation. Ce type d'acte est un détail mineur mais crucial concernant une obligation qui affecte les risques pour l'obligation à la fois pour l' émetteur et pour l'investisseur. Comme mentionné ci-dessus, la garantie utilisée ne peut pas être utilisée pour émettre de nouvelles obligations.

Les contrats fermés ne sont invoqués qu'en cas de défaillance de l'émetteur de l'obligation,. ce qui signifie que l'acte est crucial dans une situation d'instabilité financière pour l'émetteur de l'obligation. Si l'émetteur de l'obligation fait défaut, un acte de fiducie fermé garantit que les détenteurs d' obligations auront les seuls droits sur la garantie, faisant de leurs obligations le titre le plus ancien. Moins de créances sur la garantie signifie plus de sécurité pour le détenteur d'obligations.

Considérations particulières

Le taux de rendement à l'échéance (YTM) n'est pas répertorié dans les conditions de l'obligation car il est supposé être le marché dominant taux d'intérêt au moment de l'émission de l'obligation. Les conditions contenues dans l'acte comprennent :

• La valeur faciale : également appelée valeur nominale,. il s'agit de la valeur nominale d'un titre. Pour les obligations, il s'agit du montant versé au porteur à l'échéance, généralement 1 000 $.

• Le taux d'intérêt ou taux du coupon : C'est le rendement payé par un titre à revenu fixe.

• Date de paiement des intérêts : il s'agit d'un élément du contrat de prêt total qui représente le montant en dollars requis pour payer les frais d'intérêt du prêt pour la période de paiement.

• Date d'échéance : le jour où l'emprunteur est tenu de rembourser au prêteur le montant total du principal impayé plus les intérêts applicables. Le non-paiement à l'échéance peut constituer un défaut.

• Le nom du fiduciaire de l'obligation : une institution financière qui administre l'obligation. Il a à la fois des pouvoirs fiduciaires et fiduciaires accordés par un émetteur pour faire respecter les termes de l'acte de fiducie.

• Conditions des obligations et de remboursement anticipé : elles incluent le remboursement du capital d'un investisseur dans un titre à revenu fixe.

• Garantie : Actif offert par un emprunteur à un prêteur pour garantir un prêt. Si l'emprunteur cesse d'effectuer les remboursements promis, le prêteur peut saisir la garantie pour récupérer ses pertes. La garantie est soit un acte de fiducie à durée indéterminée, soit un acte de fiducie à capital fixe.

Le taux de rendement à l'échéance est omis des conditions d'une obligation parce qu'il est supposé être le taux d'intérêt en vigueur sur le marché au moment de l'émission de l'obligation.

Actes fermés par rapport aux actes ouverts

Les actes de fiducie fermés ou ouverts peuvent être invoqués en cas de défaillance de l'émetteur du titre. Mais il y a une légère différence entre ces deux clauses. Un contrat à durée indéterminée est un contrat dans lequel une seule pièce de garantie peut garantir plus d'une obligation. Cela signifie qu'une obligation sous contrat à durée indéterminée peut avoir n'importe quel nombre d'obligations avec la même garantie utilisée pour sauvegarder la sécurité,. donc en cas de défaut, un investisseur peut n'avoir aucune possibilité de réclamer cette garantie si un autre investisseur a une créance senior sur le collatéral.

Un émetteur d'obligations moins stable est plus incité à inclure une durée de contrat à durée indéterminée dans l'émission d'obligations. Un émetteur qui est stable a plus confiance qu'il ne fera pas défaut et peut donc ajouter un acte de fiducie fermé aux termes de l'obligation. L'acte de fiducie peut être utilisé par un investisseur - avec le taux d'intérêt et le délai jusqu'à l'échéance - pour évaluer le risque et prendre une décision concernant l'investissement dans une émission obligataire spécifique.

Points forts

• Un acte de fiducie fermé garantit que la garantie d'une obligation n'est pas utilisée pour soutenir une autre émission d'obligations.

• En cas de défaut, la garantie de cet acte rembourserait ces obligataires.

• En raison de cette restriction sur l'utilisation de garanties, les contrats fermés sont relativement moins risqués.