下行保护

什么是下行保护？

当采用技术来减轻或防止投资价值下降时，就会出现对投资的下行保护。下行保护是投资者和基金经理避免损失的共同目标，可以使用多种工具或方法来实现这一目标。

止损订单、期权合约或其他对冲工具的使用可用于为投资或投资组合提供下行保护。

了解下行保护

下行保护有多种形式。下行保护通常涉及购买期权以对冲多头头寸。基于衍生品的下行风险保护形式通常被视为为“保险”支付保费——这是某些投资保护的必要成本。

其他下行保护方法包括使用止损单、追踪止损、做空密切相关的证券或购买与您试图对冲的资产负相关的资产。多元化是另一种基础广泛的策略，通常被吹捧为降低风险，同时保持投资组合的预期回报。加载不相关资产以使整个投资组合多样化是一个复杂的过程，将影响资产配置和投资组合的风险回报状况。必须权衡时间和资金的下行保护成本与投资的重要性以及预计何时出售。

特别注意事项

当股票上涨和下跌时，收益和损失都在纸面上。在股票以低于他们支付的价格出售之前，投资者不会因股票下跌而亏损。投资者可能会选择等待一段时间的低表现，但寻求下行保护的基金经理通常更紧迫。如果他们的屏幕显示他们应该出售基金的头寸，基金经理可能会出售其基金中的头寸。如果市场开始下跌，退出弱势头寸并兑现有助于为基金的净资产价值创造下行保护。

下行保护示例：看跌期权

有时，最好的下行保护是等待市场调整。对于那些不想等待的人来说，下行保护的一个例子是购买特定股票的看跌期权，它被称为保护性看跌期权。看跌期权使期权的所有者能够以看跌期权的执行价格确定的价格出售标的股票。如果股票价格下跌，投资者可以以看跌期权的执行价格卖出股票，也可以卖出看跌期权，因为它的价值会增加，因为它在货币中。这些方法中的任何一种都可以限制损失风险并提供下行保护。

例如，Bert 拥有 100 股 XYZ 股票，他担心价格下跌，因为他需要尽快出售。 XYZ 股票目前的交易价格为 35 美元/股。 Bert 可以以每股 32 美元的价格购买 100 股 XYZ 股票的看跌期权。如果 XYZ 股票的价格跌破 32 美元/股，则看跌期权使 Bert 能够以 32 美元/股的价格将股票出售给看跌期权的作者。伯特限制了他在 XYZ 股票上的损失并提供了下行保护。

＃＃强调

根据保护成本的多少以及预计何时兑现投资，保护整个投资组合免受损失可能没有意义。
防止损失也可以通过多样化或止损订单来实现。
下行保护旨在在投资开始贬值时提供安全网。
下行保护可以通过多种方式进行；最常见的是使用期权或其他衍生工具来限制一段时间内可能出现的损失。