初级保安

什么是初级保安？

初级证券一词是指优先级低于其他证券的证券。简而言之，初级安全从属于任何其他类型的安全。这意味着，只有在公司破产或清算时，初级证券持有人才能在拥有高级证券的人之后获得报酬。因此，很有可能在分配任何剩余现金后，公司欠债的部分（甚至全部）初级证券可能无法偿还。

了解初级证券

当一家公司宣布破产或清算时，公司的所有利益相关者都希望尽可能多地偿还他们的投资。但是有明确的规则来确定不同证券的资历。这意味着偿还不同类型利益相关者的顺序是预先确定的，其中一些是高级证券，而另一些是初级证券。

初级证券包括普通股等。如前所述，这些证券在还款方面的优先级较低。高级证券位居榜首，被认为是最安全的证券类型。这允许这些证券的持有人在任何其他人之前获得支付。最常见的高级证券类型通常是债券、债券、银行贷款和优先股。

还款取决于公司的资本结构。在破产案件中，有担保和无担保债权人从公司的资产中支付给股东。有担保债务的债券持有人和贷方通常首先得到偿还。在支付任何初级持有人之前，现金在高级证券之间分配。在某些情况下，一些普通股可能会收回一些钱，而另一些则可能根本无法偿还。

某些证券优先于其他证券有一个很好的理由：并非所有证券都具有相同的风险回报特征。例如，公司债券持有人可能期望在今天的市场上获得 3.5% 的利率，而股东理论上可以获得无限的上涨潜力和股息支付。由于与公司债券相关的适度回报，债券持有人必须以较低风险的形式获得补偿。因此，如果发行公司违约，他们将优先于股东。

在破产情况下命令资产偿还的方法被称为绝对优先原则。根据美国破产法第 1129(b)(2) 条，它有时被称为清算优先原则。

初级安全示例

这是一个假设的例子来展示初级证券是如何运作的。假设您拥有一家名为 XYZ Industries 的制造公司。为了创办你的公司，你从股东那里筹集了 100 万美元，并拿出了 50 万美元的抵押贷款来为你的工厂购买房地产。然后，您从银行获得了 500,000 美元的信贷额度，以满足您的营运资金需求。

查看资产负债表后，您发现自己的信用额度已用尽，抵押贷款余额为 350,000 美元。在清算所有设备和其他资产后，您总共筹集了 900,000 美元。

您需要首先支付您的高级债权人，即向您提供抵押贷款和信用额度的银行。在您出售资产筹集的 900,000 美元中，350,000 美元用于偿还抵押贷款，500,000 美元用于信用额度。剩下的 50,000 美元分配给您的投资者，他们排在最后，因为他们投资了普通股，这是初级证券。

他们本可以享受的投资回报 (ROI)没有上限。这就是他们在投资您的业务时所承担的风险。

＃＃强调

与高级证券相比，初级证券对资产或收入的优先权较低。
初级证券持有人承担更大的风险，因为在违约的情况下，他们可能会收回部分投资，也可能不会收回投资。
普通股是初级证券的形式，而债券被视为高级证券。
支付高级证券后，剩余现金将分配给初级证券持有人。
在正常情况下，初级证券持有人比其他更高级的证券持有人享有更大的回报。