Seguridad júnior
¿Qué es un Junior Security?
El término seguridad junior se refiere a una seguridad con una prioridad más baja que otras. En pocas palabras, la seguridad junior está subordinada a cualquier otro tipo de seguridad. Esto significa que a los tenedores de valores junior se les paga solo después de que aquellos que poseen valores senior siempre y cuando una empresa quiebre o se liquide. Como tal, existe una gran posibilidad de que algunos (o incluso todos) los valores junior a los que una empresa debe dinero no se reembolsen después de que se distribuya el efectivo sobrante.
Comprender los valores junior
Cuando una empresa se declara en quiebra o se liquida, todas las partes interesadas en la empresa quieren que se les reembolse la mayor cantidad posible de su inversión. Pero existen reglas claras que determinan la antigüedad de los diferentes valores. Esto significa que está predeterminado el orden en que se reembolsa a los diferentes tipos de partes interesadas, donde algunos son títulos senior y otros junior.
Los valores junior incluyen aquellos como acciones ordinarias. Como se señaló anteriormente, estos valores caen más abajo en la escala de prioridad cuando se trata de reembolso. Los valores senior terminan en la parte superior de la lista y se consideran los tipos de valores más seguros. Esto permite que los tenedores de estos valores sean pagados antes que cualquier otro. Los tipos más comunes de valores senior son generalmente bonos, obligaciones,. préstamos bancarios y acciones preferentes.
El reembolso depende de la estructura de capital de la empresa. En casos de quiebra, los acreedores garantizados y no garantizados son pagados de los activos de la empresa antes que los accionistas. Los tenedores de bonos y los prestamistas de deuda garantizada suelen ser reembolsados primero. El efectivo se divide entre los valores senior antes de que se pague a los tenedores junior. En ciertos casos, algunas acciones ordinarias pueden recuperar algo de dinero, mientras que otras pueden no ser reembolsadas en absoluto.
Hay una muy buena razón por la que algunos valores tienen prioridad sobre otros: no todos los valores tienen el mismo perfil de riesgo-recompensa. Por ejemplo, los tenedores de bonos corporativos pueden esperar recibir una tasa de interés del 3,5 % en el mercado actual, mientras que, en teoría, los accionistas pueden obtener un potencial alcista ilimitado y pagos de dividendos. Los tenedores de bonos deben ser compensados en forma de menor riesgo debido a los modestos rendimientos asociados con los bonos corporativos. Como tales, tienen prioridad sobre los accionistas si la empresa emisora alguna vez incumple.
La forma de ordenar la devolución de los bienes en caso de quiebra se conoce como principio de Prelación Absoluta. Con base en la Sección 1129(b)(2) del Código de Quiebras de EE. UU., a veces se lo denomina principio de preferencia de liquidación.
Ejemplo de seguridad junior
Aquí hay un ejemplo hipotético para mostrar cómo funcionan los valores junior. Supongamos que posee una empresa de fabricación llamada XYZ Industries. Para lanzar su empresa, recaudó $ 1 millón de los accionistas y obtuvo una hipoteca de $ 500,000 para comprar bienes raíces para su fábrica. Luego obtuvo una línea de crédito de $ 500,000 del banco para financiar sus necesidades de capital de trabajo.
Ve que ha llegado al límite de su línea de crédito y tiene un saldo pendiente de $350,000 en su hipoteca después de mirar su balance general. Después de liquidar todo su equipo y otros activos, recauda un total de $900,000.
Primero debe pagar a sus acreedores principales, es decir, al banco que le prestó la hipoteca y la línea de crédito. De los $900 000 que recaudó de la venta de sus activos, $350 000 pagan la hipoteca y $500 000 van a la línea de crédito. Los $ 50,000 restantes se distribuyen a sus inversores, que son los últimos en la fila porque invirtieron en acciones ordinarias, que son seguridad junior.
Si bien esto representa una pérdida muy amarga del 95 % para sus accionistas, recuerde que si su negocio hubiera tenido éxito, no existe un límite superior para el retorno de la inversión (ROI) que podrían haber disfrutado. Ese es el riesgo que asumieron cuando invirtieron en su negocio.
Reflejos
Los valores subordinados tienen menor prioridad de reclamo sobre activos o ingresos en comparación con los valores senior.
Los tenedores de valores junior corren un mayor riesgo porque pueden recibir parte o nada de su inversión en caso de incumplimiento.
Las acciones comunes son formas de valores junior, mientras que los bonos se consideran valores senior.
Una vez pagados los títulos senior, el efectivo sobrante se divide entre los tenedores de títulos junior.
En circunstancias normales, los tenedores de valores junior disfrutan de una recompensa mayor que otras emisiones más senior.
