Sicurezza Junior

Che cos'è una sicurezza Junior?

Il termine titolo junior si riferisce a un titolo con una priorità inferiore rispetto ad altri. In parole povere, la sicurezza junior è subordinata a qualsiasi altro tipo di sicurezza. Ciò significa che i detentori di titoli junior vengono pagati solo dopo coloro che possiedono titoli senior se e quando una società fallisce o viene liquidata. Pertanto, ci sono ottime possibilità che alcuni (o anche tutti) dei titoli junior a cui un'azienda deve denaro non vengano rimborsati dopo la distribuzione del denaro residuo.

Capire i titoli Junior

Quando un'azienda dichiara fallimento o viene liquidata, tutti gli stakeholder dell'azienda vogliono essere rimborsati quanto più possibile del loro investimento. Ma ci sono regole chiare in atto che determinano l'anzianità di titoli diversi. Ciò significa che l'ordine in cui vengono rimborsati i diversi tipi di stakeholder è predeterminato, in cui alcuni sono titoli senior e altri junior.

I titoli Junior includono quelli come le azioni ordinarie. Come notato in precedenza, questi titoli scendono più in basso nella scala di priorità quando si tratta di rimborso. I titoli senior finiscono in cima alla lista e sono considerati i tipi di titoli più sicuri. Ciò consente ai detentori di questi titoli di essere pagati prima di tutti gli altri. I tipi più comuni di titoli senior sono generalmente obbligazioni, obbligazioni,. prestiti bancari e azioni privilegiate.

Il rimborso dipende dalla struttura del capitale della società. Nei casi di fallimento i creditori garantiti e chirografari sono pagati dal patrimonio della società prima degli azionisti. Gli obbligazionisti e i prestatori di debiti garantiti vengono in genere rimborsati per primi. Il contante viene diviso tra titoli senior prima del pagamento di eventuali detentori junior. In alcuni casi, alcune azioni ordinarie potrebbero recuperare dei soldi, mentre altre potrebbero non essere rimborsate affatto.

C'è un'ottima ragione per cui alcuni titoli hanno la priorità rispetto ad altri: non tutti i titoli hanno lo stesso profilo di rischio-rendimento. Ad esempio, gli obbligazionisti societari possono aspettarsi di ricevere un tasso di interesse del 3,5% nel mercato odierno, mentre gli azionisti possono teoricamente ottenere un potenziale di rialzo illimitato e pagamenti di dividendi. Gli obbligazionisti devono essere compensati sotto forma di minor rischio a causa dei modesti rendimenti associati alle obbligazioni societarie. In quanto tali, hanno la priorità sugli azionisti in caso di inadempienza della società emittente.

Il metodo per ordinare il rimborso del patrimonio in caso di fallimento è noto come principio di Priorità Assoluta. In base alla Sezione 1129(b)(2) del Codice fallimentare degli Stati Uniti, a volte viene indicato come il principio della preferenza di liquidazione.

Esempio di sicurezza Junior

Ecco un esempio ipotetico per mostrare come funzionano i titoli junior. Diciamo che possiedi un'azienda manifatturiera chiamata XYZ Industries. Per lanciare la tua azienda, hai raccolto $ 1 milione dagli azionisti e stipulato un mutuo di $ 500.000 per acquistare immobili per la tua fabbrica. Quindi ti sei assicurato una linea di credito di $ 500.000 dalla banca, per finanziare le tue esigenze di capitale circolante.

Vedi che hai esaurito la tua linea di credito e hai un saldo eccezionale di $ 350.000 sul tuo mutuo dopo aver esaminato il tuo bilancio. Dopo aver liquidato tutte le tue attrezzature e altri beni, raccogli un totale di $ 900.000.

Devi prima pagare i tuoi creditori senior, vale a dire la banca che ti ha prestato il mutuo e la linea di credito. Dei $ 900.000 che hai raccolto vendendo i tuoi beni, $ 350.000 pagano il mutuo e $ 500.000 vanno alla linea di credito. I restanti $ 50.000 vengono distribuiti ai tuoi investitori, che sono gli ultimi della fila perché hanno investito in azioni ordinarie, che sono titoli junior.

Sebbene ciò rappresenti una perdita molto amara del 95% per i tuoi azionisti, ricorda che se la tua attività avesse avuto successo, non esiste un limite massimo al ritorno sull'investimento (ROI) di cui avrebbero potuto godere. Questo è il rischio che si sono assunti quando hanno investito nella tua attività.

Mette in risalto

• I titoli junior hanno una priorità di credito su attività o reddito inferiore rispetto ai titoli senior.

• I detentori di titoli Junior comportano un rischio maggiore perché in caso di inadempimento possono ricevere indietro parte o nulla del loro investimento.

• Le azioni ordinarie sono forme di titoli junior mentre le obbligazioni sono considerate titoli senior.

• Dopo il pagamento dei titoli senior, l'eventuale liquidità residua viene divisa tra i detentori di titoli junior.

• In circostanze normali, i titolari di titoli junior godono di una ricompensa maggiore rispetto ad altre emissioni più senior.