Segurança Júnior

O que é um segurança júnior?

O termo segurança júnior refere-se a uma segurança com prioridade mais baixa do que outras. Simplificando, a segurança júnior está subordinada a qualquer outro tipo de segurança. Isso significa que os detentores de títulos juniores são pagos somente após aqueles que possuem títulos seniores se e quando uma empresa falir ou for liquidada. Como tal, há uma chance muito boa de que alguns (ou mesmo todos) os títulos juniores aos quais uma empresa deve dinheiro não sejam reembolsados após a distribuição de qualquer dinheiro restante.

Entendendo os Títulos Juniores

Quando uma empresa declara falência ou é liquidada, todas as partes interessadas na empresa querem ser reembolsadas o máximo possível de seu investimento. Mas existem regras claras em vigor que determinam a antiguidade de diferentes títulos. Isso significa que a ordem em que os diferentes tipos de stakeholders são pagos é predeterminada, onde alguns são títulos seniores e outros juniores.

Os títulos juniores incluem aqueles como ações ordinárias. Conforme observado anteriormente, esses títulos caem mais abaixo na escala de prioridade quando se trata de reembolso. Os títulos seniores acabam no topo da lista e são considerados os tipos mais seguros de títulos. Isso permite que os titulares desses títulos sejam pagos antes de quaisquer outros. Os tipos mais comuns de títulos seniores são geralmente títulos, debêntures,. empréstimos bancários e ações preferenciais.

O reembolso depende da estrutura de capital da empresa. Em casos de falência, os credores garantidos e não garantidos são pagos dos ativos da empresa antes dos acionistas. Os detentores de títulos e credores de dívidas garantidas geralmente são reembolsados primeiro. O dinheiro é dividido entre os títulos seniores antes que quaisquer titulares juniores sejam pagos. Em certos casos, algumas ações ordinárias podem receber algum dinheiro de volta, enquanto outras podem não ser reembolsadas.

Há uma boa razão pela qual alguns títulos são priorizados em relação a outros: nem todos os títulos têm o mesmo perfil de risco-recompensa. Por exemplo, os detentores de títulos corporativos podem esperar receber uma taxa de juros de 3,5% no mercado atual, enquanto os acionistas podem, teoricamente, obter potencial de valorização ilimitado e pagamentos de dividendos. Os detentores de títulos devem ser compensados na forma de menor risco devido aos retornos modestos associados aos títulos corporativos. Como tal, eles têm prioridade sobre os acionistas se a empresa emissora entrar em inadimplência.

A forma de ordenar o reembolso dos bens em caso de falência é conhecida como o princípio da Prioridade Absoluta. Com base na Seção 1129(b)(2) do Código de Falências dos EUA, às vezes é referido como o princípio da preferência de liquidação.

Exemplo de segurança júnior

Aqui está um exemplo hipotético para mostrar como os títulos juniores funcionam. Digamos que você possua uma empresa de manufatura chamada XYZ Industries. Para lançar sua empresa, você levantou US$ 1 milhão de acionistas e fez uma hipoteca de US$ 500.000 para comprar imóveis para sua fábrica. Você então garantiu uma linha de crédito de $ 500.000 do banco, para financiar suas necessidades de capital de giro.

Você vê que atingiu o limite de sua linha de crédito e tem um saldo devedor de $ 350.000 em sua hipoteca depois de analisar seu balanço. Depois de liquidar todos os seus equipamentos e outros ativos, você levanta um total de $ 900.000.

Você precisa pagar seus credores seniores primeiro, ou seja, o banco que emprestou a hipoteca e a linha de crédito. Dos $ 900.000 que você levantou com a venda de seus ativos, $ 350.000 pagam a hipoteca e $ 500.000 vão para a linha de crédito. Os US$ 50.000 restantes são distribuídos para seus investidores, que são os últimos da fila porque investiram em ações ordinárias, que são títulos juniores.

Embora isso represente uma perda muito amarga de 95% para seus acionistas, lembre-se de que, se seu negócio tivesse sido bem-sucedido, não há limite superior para o retorno do investimento (ROI) que eles poderiam ter desfrutado. Esse é o risco que eles assumiram quando investiram no seu negócio.

Destaques

• Os títulos juniores têm menor prioridade de reivindicação sobre ativos ou rendimentos em comparação com títulos seniores.

• Os detentores de títulos juniores correm maior risco porque podem receber parte ou nenhum de seu investimento de volta em caso de inadimplência.

• As ações ordinárias são formas de títulos juniores, enquanto os títulos são considerados títulos seniores.

• Após o pagamento dos títulos seniores, qualquer dinheiro restante é dividido entre os detentores de títulos juniores.

• Em circunstâncias normais, os detentores de títulos juniores desfrutam de uma recompensa maior do que outras emissões mais seniores.