Junior Security
Vad Àr en juniorsÀkerhet?
Med juniorsÀkerhet avses ett vÀrdepapper med lÀgre prioritet Àn andra. Enkelt uttryckt Àr juniorsÀkerhet underordnad alla andra typer av sÀkerhet. Detta innebÀr att juniora vÀrdepappersinnehavare fÄr betalt först efter de som Àger seniora vÀrdepapper om och nÀr ett företag gÄr i konkurs eller likvideras. Som sÄdan finns det en mycket god chans att nÄgra (eller till och med alla) av de juniora vÀrdepapper som ett företag Àr skyldiga pengar kanske inte Äterbetalas efter att eventuella överblivna kontanter har distribuerats.
FörstÄ Junior Securities
NÀr ett företag försÀtts i konkurs eller likvideras vill alla intressenter i företaget fÄ tillbaka sÄ mycket av sin investering som möjligt. Men det finns tydliga regler som bestÀmmer tjÀnstgöringen för olika vÀrdepapper. Detta innebÀr att ordningen i vilken olika typer av intressenter Äterbetalas Àr förutbestÀmd, dÀr vissa Àr seniora vÀrdepapper och andra juniorer.
JuniorvÀrdepapper inkluderar sÄdana som stamaktier. Som noterats tidigare faller dessa vÀrdepapper lÀgre pÄ prioritetsskalan nÀr det gÀller Äterbetalning. Seniorpapper hamnar överst pÄ listan och anses vara de sÀkraste typerna av vÀrdepapper. Detta gör att innehavare av dessa vÀrdepapper kan betalas före alla andra. De vanligaste typerna av seniora vÀrdepapper Àr i allmÀnhet obligationer, skuldebrev,. banklÄn och preferensaktier.
à terbetalningen beror pÄ företagets kapitalstruktur. I konkursfall betalas sÀkrade och osÀkra borgenÀrer frÄn bolagets tillgÄngar före aktieÀgarna. Obligationsinnehavare och lÄngivare av sÀkrade skulder Äterbetalas vanligtvis först. Kontanter fördelas mellan seniora vÀrdepapper innan eventuella juniorinnehavare betalas ut. I vissa fall kan vissa stamaktier fÄ tillbaka en del pengar, medan andra kanske inte betalas tillbaka alls.
Det finns en mycket god anledning till varför vissa vÀrdepapper prioriteras framför andra: Alla vÀrdepapper har inte samma risk-belöningsprofil. Till exempel kan företagsobligationsinnehavare förvÀnta sig att fÄ en rÀnta pÄ 3,5 % pÄ dagens marknad, medan aktieÀgare teoretiskt sett kan fÄ obegrÀnsad uppÄtpotential och utdelningar. Obligationsinnehavare mÄste kompenseras i form av lÀgre risk pÄ grund av den blygsamma avkastning som Àr förknippad med företagsobligationer. Som sÄdana ges de företrÀde framför aktieÀgare om det emitterande bolaget nÄgonsin fallerar.
Metoden för att beordra Äterbetalning av tillgÄngar i hÀndelse av konkurs Àr kÀnd som principen om absolut prioritet. Baserat pÄ Section 1129(b)(2) i US Bankruptcy Code, kallas det ibland för principen om likvidationspreferens.
Exempel pÄ en Junior Security
HÀr Àr ett hypotetiskt exempel för att visa hur juniorvÀrdepapper fungerar. LÄt oss sÀga att du Àger ett tillverkningsföretag som heter XYZ Industries. För att lansera ditt företag samlade du in 1 miljon dollar frÄn aktieÀgarna och tog en inteckning pÄ 500 000 $ för att köpa fastigheter till din fabrik. Du sÀkrade sedan en kredit pÄ 500 000 USD frÄn banken för att finansiera ditt rörelsekapitalbehov.
Du ser att du har maximerat din kredit och har ett utestÄende saldo pÄ $350 000 pÄ ditt bolÄn efter att ha tittat pÄ din balansrÀkning. Efter att ha likviderat all din utrustning och andra tillgÄngar samlar du in totalt $900 000.
Du mÄste först betala ut dina seniora fordringsÀgare, nÀmligen banken som lÄnade dig bolÄnet och krediten. Av de 900 000 $ du samlade in frÄn att sÀlja dina tillgÄngar betalar 350 000 $ av lÄnet och 500 000 $ gÄr till kreditgrÀnsen. De ÄterstÄende $50 000 delas ut till dina investerare, som stÄr sist i kön eftersom de investerat i stamaktier, som Àr juniorsÀkerhet.
Ăven om detta representerar en mycket bitter förlust pĂ„ 95 % för dina aktieĂ€gare, kom ihĂ„g att om ditt företag hade varit framgĂ„ngsrikt finns det ingen övre grĂ€ns för avkastningen pĂ„ investeringen (ROI) de kunde ha haft. Det Ă€r risken de tog nĂ€r de investerade i ditt företag.
Höjdpunkter
Junior vÀrdepapper har lÀgre prioritet för fordran pÄ tillgÄngar eller inkomst jÀmfört med seniora vÀrdepapper.
Junior vÀrdepappersinnehavare löper större risk eftersom de antingen kan fÄ tillbaka en del eller inget av sin investering i fall av fallissemang.
Stamaktier Àr former av juniora vÀrdepapper medan obligationer anses vara seniora vÀrdepapper.
Efter att seniora vÀrdepapper Àr betalda delas eventuella överblivna kontanter upp mellan juniora vÀrdepappersinnehavare.
Under normala förhÄllanden Ätnjuter juniorsÀkerhetsinnehavare en större belöning Àn andra, mer seniora frÄgor.
