Junior Security
Mikä on junioriturva?
Termi junioriturva viittaa arvopaperiin,. jonka prioriteetti on muita alhaisempi. Yksinkertaisesti sanottuna junioriturvallisuus on alisteinen minkä tahansa muun turvatyypin kanssa. Tämä tarkoittaa sitä, että junioriarvopaperinomistajat saavat palkkaa vain etuoikeutettujen arvopapereiden omistajien jälkeen, jos ja kun yritys menee konkurssiin tai selvitystilaan. Sellaisenaan on erittäin hyvä mahdollisuus, että joitain (tai jopa kaikkia) junioriarvopapereista, joille yritys on velkaa, ei makseta takaisin sen jälkeen, kun jäljellä oleva käteinen on jaettu.
Junior Securitiesin ymmärtäminen
Kun yritys tekee konkurssin tai asetetaan selvitystilaan, kaikki yrityksen sidosryhmät haluavat saada takaisin mahdollisimman suuren osan sijoituksestaan. Mutta olemassa on selkeät säännöt, jotka määrittävät eri arvopapereiden vanhemmuuden. Tämä tarkoittaa, että erityyppisten sidosryhmien takaisinmaksujärjestys on ennalta määrätty, jossa toiset ovat senioriarvopapereita ja toiset junioreita.
Junioriarvopapereita ovat esimerkiksi kantaosakkeet. Kuten aiemmin todettiin, nämä arvopaperit ovat alempana prioriteettiasteikolla takaisinmaksun suhteen. Senior-arvopaperit päätyvät listan kärkeen ja niitä pidetään turvallisimpina arvopaperityypeinä. Tämä mahdollistaa näiden arvopapereiden haltijoille maksun ennen muita. Yleisimmät etuoikeutetut arvopaperit ovat yleensä joukkovelkakirjat, debentuurit,. pankkilainat ja etuoikeutetut osakkeet.
Takaisinmaksu riippuu yhtiön pääomarakenteesta. Konkurssitapauksissa vakuudelliset ja vakuudettomat velkojat maksetaan yhtiön varoista ennen osakkeenomistajia. Joukkovelkakirjojen haltijat ja vakuudellisen velan lainanantajat maksetaan yleensä takaisin ensin. Rahat jaetaan etuoikeutettujen arvopapereiden kesken ennen kuin juniorihaltijoille maksetaan. Tietyissä tapauksissa jotkut kantaosakkeet voivat saada osan rahoja takaisin, kun taas toisia ei välttämättä makseta takaisin ollenkaan.
On erittäin hyvä syy, miksi jotkin arvopaperit ovat etusijalla toisiin nähden: Kaikilla arvopapereilla ei ole samaa riski-tuottoprofiilia. Esimerkiksi yritysten joukkovelkakirjalainanomistajat voivat odottaa saavansa 3,5 %:n korkoa tämän päivän markkinoilla, kun taas osakkeenomistajat voivat saada teoriassa rajattoman määrän nousupotentiaalia ja osinkoja. Joukkovelkakirjalainojen haltijoille on maksettava korvausta pienemmän riskin muodossa yritysten joukkolainoihin liittyvien vaatimattomien tuottojen vuoksi. Sellaisenaan ne ovat etusijalla osakkeenomistajiin nähden, jos liikkeeseenlaskijayhtiö epäonnistuu.
Tapa, jolla omaisuuden takaisinmaksu määrätään konkurssitapauksessa, tunnetaan ehdottoman prioriteetin periaatteena. Yhdysvaltain konkurssilain pykälän 1129(b)(2) perusteella sitä kutsutaan joskus likvidaatiopreferenssin periaatteeksi.
Esimerkki junioriturvasta
Tässä on hypoteettinen esimerkki siitä, kuinka junioriarvopaperit toimivat. Oletetaan, että omistat XYZ Industries -nimisen valmistusyrityksen. Yrityksesi perustamiseksi keräsit miljoona dollaria osakkeenomistajilta ja otit 500 000 dollarin asuntolainan ostaaksesi kiinteistön tehtaallesi. Sitten sait pankista 500 000 dollarin luottorajan käyttöpääomatarpeesi rahoittamiseksi.
Näet, että olet täyttänyt luottorajasi ja sinulla on 350 000 dollarin erääntynyt asuntolaina, kun olet katsonut tasetasi. Kun kaikki kalustosi ja muu omaisuus on likvidoitu,. keräät yhteensä 900 000 dollaria.
Sinun on ensin maksettava vanhemmille velkojillesi, nimittäin pankille, joka lainasi sinulle asuntolainaa ja luottorajaa. Omaisuutesi myynnistä keräämästäsi 900 000 dollarista 350 000 dollaria maksaa asuntolainan ja 500 000 dollaria menee luottorajaan. Loput 50 000 dollaria jaetaan sijoittajillesi, jotka ovat viimeisiä, koska he sijoittivat kantaosakkeisiin, jotka ovat junioriarvopaperia.
tuotolla (ROI) ei ole ylärajaa, josta he olisivat voineet nauttia. Se on riski, jonka he ottivat sijoittaessaan yritykseesi.
Kohokohdat
Junioriarvopapereilla on alhaisempi etuoikeus omaisuuteen tai tuloon verrattuna senioriarvopapereihin.
Nuorempiin arvopapereiden haltijoihin liittyy suurempi riski, koska he voivat joko saada osan sijoituksestaan takaisin tai ei ollenkaan sijoituksiaan takaisin maksukyvyttömyyden tapauksessa.
Kantaosakkeet ovat junioriarvopapereita, kun taas joukkovelkakirjat katsotaan etuoikeutetuiksi arvopapereiksi.
Senioriarvopapereiden maksamisen jälkeen jäljelle jäänyt raha jaetaan junioriarvopaperinhaltijoiden kesken.
Normaalioloissa nuoremmat arvopaperinhaltijat saavat suuremman palkinnon kuin muut, vanhemmat asiat.
