Junior Security

Hva er en juniorsikkerhet?

Begrepet juniorsikkerhet refererer til et verdipapir med lavere prioritet enn andre. Enkelt sagt er juniorsikkerhet underordnet enhver annen type sikkerhet. Dette betyr at yngre verdipapirinnehavere får betalt først etter de som eier seniorpapirer hvis og når et selskap går konkurs eller blir avviklet. Som sådan er det en veldig god sjanse for at noen (eller til og med alle) av junior-papirene som et selskap skylder penger til, kanskje ikke blir tilbakebetalt etter at eventuelle resterende kontanter er distribuert.

Forstå Junior Securities

Når et selskap går konkurs eller blir avviklet, ønsker alle interessenter i selskapet å få tilbakebetalt så mye av investeringen som mulig. Men det er klare regler på plass som bestemmer ansienniteten til ulike verdipapirer. Dette betyr at rekkefølgen for tilbakebetaling av ulike typer interessenter er forhåndsbestemt, der noen er seniorpapirer og andre juniorer.

Junior verdipapirer inkluderer slike som vanlige aksjer. Som nevnt tidligere faller disse verdipapirene lavere på prioritetsskalaen når det gjelder tilbakebetaling. Seniorpapirer havner øverst på listen og regnes som de sikreste typene verdipapirer. Dette gjør at innehavere av disse verdipapirene kan betales før andre. De vanligste typene senior verdipapirer er generelt obligasjoner, obligasjoner,. banklån og preferanseaksjer.

Tilbakebetaling avhenger av selskapets kapitalstruktur. I konkurssaker betales sikrede og usikrede kreditorer fra selskapets eiendeler før aksjonærer. Obligasjonseiere og långivere av sikret gjeld blir vanligvis tilbakebetalt først. Kontanter deles mellom seniorpapirer før eventuelle junioreiere utbetales. I visse tilfeller kan noen ordinære aksjer få noen penger tilbake, mens andre kanskje ikke blir tilbakebetalt i det hele tatt.

Det er en veldig god grunn til at noen verdipapirer prioriteres fremfor andre: Ikke alle verdipapirer har samme risiko-belønningsprofil. For eksempel kan bedriftsobligasjonseiere forvente å motta en rente på 3,5 % i dagens marked, mens aksjonærer teoretisk kan oppnå ubegrenset oppsidepotensial og utbyttebetalinger. Obligasjonseierne må kompenseres i form av lavere risiko på grunn av den beskjedne avkastningen knyttet til selskapsobligasjoner. Som sådan gis de prioritet over aksjonærer hvis det utstedende selskapet noen gang misligholder.

Metoden for å bestille tilbakebetaling av eiendeler i tilfelle konkurs er kjent som prinsippet om absolutt prioritet. Basert på seksjon 1129(b)(2) i US Bankruptcy Code, blir det noen ganger referert til som prinsippet om likvidasjonspreferanse.

Eksempel på en juniorsikkerhet

Her er et hypotetisk eksempel for å vise hvordan juniorverdipapirer fungerer. La oss si at du eier et produksjonsselskap som heter XYZ Industries. For å starte selskapet ditt samlet du 1 million dollar fra aksjonærene og tok opp et boliglån på 500 000 dollar for å kjøpe eiendom til fabrikken din. Du sikret deg en kredittlinje på $500 000 fra banken for å finansiere arbeidskapitalbehovet ditt.

Du ser at du har maksimalt ut kredittgrensen og har en utestående saldo på $350 000 på boliglånet ditt etter å ha sett på balansen din. Etter å ha likvidert alt utstyret og andre eiendeler, hever du totalt $900 000.

Du må betale ut seniorkreditorene dine først, nemlig banken som lånte deg boliglånet og kredittgrensen. Av $900 000 du samlet inn fra å selge eiendelene dine, betaler $350 000 ned på boliglånet og $500 000 går til kredittgrensen. De resterende $50 000 deles ut til investorene dine, som er sist i køen fordi de investerte i vanlige aksjer, som er juniorsikkerhet.

Selv om dette representerer et veldig bittert tap på 95 % for aksjonærene dine, husk at hvis virksomheten din hadde vært vellykket, er det ingen øvre grense for avkastningen på investeringen (ROI) de kunne ha hatt. Det er risikoen de tok da de investerte i virksomheten din.

Høydepunkter

Junior verdipapirer har lavere prioritet av krav på formue eller inntekt sammenlignet med senior verdipapirer.
Junior verdipapirholdere bærer større risiko fordi de enten kan få noe eller ingenting av investeringen tilbake i tilfelle mislighold.
Vanlige aksjer er former for junior verdipapirer mens obligasjoner anses som senior verdipapirer.
Etter at seniorpapirer er betalt, deles eventuelle resterende kontanter mellom juniorsikkerhetsinnehavere.
Under normale omstendigheter nyter juniorsikkerhetsinnehavere en større belønning enn andre, mer seniore saker.