杀人蜂
##什么是杀人蜂？
目标公司避免被不受欢迎的追求者接管的公司或个人，例如投资银行家、会计师、律师和税务专家。他们的工作是设计和实施反收购防御策略，这些策略通常包括降低目标的吸引力、收购难度或成本更高。
了解杀人蜂
当一家公司将另一家公司作为收购目标时，它通常会首先联系其董事会。如果被拒绝，收购方可能会以更好的出价返回，走开，或通过直接向股东发起要约收购来寻求绕过管理层。
如果收购进展变得不友好或敌对，可能会招来杀人蜂。他们的工作是想出可行的方法让潜在买家感到不舒服，就像他们的同名受害者在被激怒时会刺痛他们，直到他们退缩并离开。
在 1980 年代的敌意收购热潮中，杀人蜂声名鹊起。那时，一类财力雄厚的投资者，被称为掠夺者，开始收购被低估的公司，然后有争议地肢解它们以快速获利。美国企业界不习惯这种行为，并寻求专家的帮助来防御这些攻击。
杀人蜂会根据目标公司的个人情况和寻求收购目标公司的特点，向其董事会提出一系列选择。为了挫败敌意收购企图，他们通常的目标是使猎物要么太昂贵而无法获得，要么太没有吸引力以至于捕食者失去兴趣。
杀人蜂方法
在 1980 年代之后，设计了称为驱鲨剂的防御措施，以阻止不友好的收购企图。杀人蜂使用的流行策略包括：
- Flip-In Poison Pill ：现有股东被授予以折扣价购买额外股份的权利，从而稀释了敌对方的所有权权益，使其获得控制权变得更加困难和成本更高。
-白骑士：一家友好的公司介入收购即将被接管的目标。
- **吃豆人：**以经典的吃或被吃街机游戏命名，目标公司通过对其进行收购来扭转收购方的局面。
-龙虾陷阱：通过了一项条款，禁止任何拥有超过 10% 所有权股份的股东将可转换证券转换为有投票权的股票，从而阻止大股东获得足够的选票以迫使董事会接受合并。
- Poison Put ：发行一种债券，投资者可以在到期日前全额赎回。
诉讼，例如暂停协议，也可能被用来延迟任何收购。
对杀人蜂的批评
杀手蜂使用的许多反收购防御策略并不适合股东。使目标公司的吸引力降低或购买成本更高通常会侵蚀股东价值，并可能在未来几年内削弱公司。
其中一些措施的激烈性质，以及普通股东经常无法对这些措施进行投票，导致它们的合法性受到质疑。并非所有敌对竞标者都计划快速赚钱并毁掉公司，在某些情况下，从财务角度来看，被其中一个收购对现有投资者更有利。
重要
杀人蜂所采用的策略经常引起争议，而且并不总是对股东有利，这促使法院偶尔进行干预。
杀人蜂的局限性
多年来，这些观察导致法院偶尔会阻止公司采取反收购措施，如果这些措施被认为是不合理的。更高权力干预的前景不可避免地意味着杀人蜂现在更难履行其职责。
＃＃ 强调
1980 年代，当美国企业受到被称为掠夺者的机会主义投资者的攻击时，杀人蜂声名鹊起。
他们的工作是制定反收购防御策略，使收购目标变得更加困难或成本更高。
杀人蜂是帮助目标公司避免被接管的公司或个人。
杀人蜂采用的策略经常引起争议，经常受到股东的质疑，并有被法院推翻的风险。
