Zabójcze pszczoły
Czym są zabójcze pszczoły?
Zabójcze pszczoły to firmy lub osoby fizyczne – takie jak bankierzy inwestycyjni, księgowi, adwokaci i specjaliści od podatków – które pomagają firmom docelowym uniknąć przejęcia przez niechcianego konkurenta. Ich zadaniem jest opracowywanie i wdrażanie strategii obrony przed przejęciem,. które generalnie polegają na uczynieniu celu mniej atrakcyjnym, trudniejszym lub kosztowniejszym do zdobycia.
Zrozumienie zabójczych pszczół
Kiedy firma chce przejąć inną, zwykle najpierw zwraca się do rady dyrektorów. W przypadku odmowy nabywca mógłby następnie powrócić z lepszą ofertą, odejść lub starać się ominąć kierownictwo poprzez zainicjowanie wezwania bezpośrednio do akcjonariuszy.
Jeśli zaloty o przejęcie okażą się nieprzyjazne lub wrogie,. na pokład można wprowadzić pszczoły zabójcze. Ich zadaniem jest wymyślenie wykonalnych sposobów na uczynienie życia niewygodnym dla potencjalnego nabywcy, podobnie jak ich imiennik kłuje swoje ofiary, gdy są prowokowane, dopóki nie wycofają się i odejdą.
Pszczoły zabójcy zyskały na znaczeniu podczas szaleństwa wrogich przejęć w latach 80. XX wieku. W tamtych czasach kategoria inwestorów z głębokimi kieszeniami, znana jako raiders,. zaczęła kupować niedowartościowane firmy, a następnie kontrowersyjnie je rozczłonkowywać, aby zgarnąć szybki zysk. Korporacyjna Ameryka nie była przyzwyczajona do tego typu zachowań i korzystała z pomocy specjalistów w obronie przed tymi atakami.
Zabójcze pszczoły przedstawią zarządowi podmiotu docelowego szereg opcji w oparciu o jego indywidualne okoliczności i cechy firmy, która chce go kupić. Aby udaremnić próbę wrogiego przejęcia, zazwyczaj dążą do tego, aby ofiara była albo zbyt droga do zdobycia,. albo tak nieatrakcyjna, że drapieżnik traci zainteresowanie.
Metody zabójczych pszczół
Po latach 80. opracowano środki obronne znane jako środki odstraszające rekiny,. aby zniechęcić do nieprzyjaznych prób przejęcia. Popularne strategie stosowane przez zabójcze pszczoły obejmują:
Flip-In Poison Pill : Obecnym akcjonariuszom przyznaje się prawo do zakupu dodatkowych akcji z dyskontem, tym samym rozwadniając udziały własnościowe wrogiej strony i utrudniając i bardziej kosztowną dla niej przejęcie kontroli.
Biały Rycerz : Przyjazna firma wkracza, aby kupić cel na granicy przejęcia.
Pac-Man: Nazwana na cześć klasycznej gry zręcznościowej „jedz albo daj się zjeść”, firma docelowa obraca losy agenta rozliczeniowego, składając ofertę przejęcia.
Lobster Trap : Ustanawia się przepis zakazujący akcjonariuszom posiadającym więcej niż 10% udziałów własnościowych zamiany zamiennych papierów wartościowych na akcje z prawem głosu, uniemożliwiając w ten sposób dużym akcjonariuszom uzyskanie wystarczającej liczby głosów, aby zmusić zarząd do zaakceptowania fuzji.
-Poison Put : Emitowana jest obligacja, którą inwestorzy mogą wykupić w całości przed terminem zapadalności.
Spory sądowe, takie jak umowy standstill,. mogą również zostać wykorzystane do opóźnienia przejęcia.
Krytyka zabójczych pszczół
Wiele strategii obrony przed przejęciem, które wykorzystują zabójcze pszczoły, nie pasuje do akcjonariuszy. Sprawianie, że cel jest mniej atrakcyjny lub droższy w zakupie, zwykle prowadzi do erozji wartości dla akcjonariuszy i potencjalnie paraliżuje firmę na nadchodzące lata.
Drastyczny charakter niektórych z tych środków oraz częsta niemożność głosowania nad nimi przez zwykłych akcjonariuszy sprawiły, że ich legalność została zakwestionowana. Nie wszyscy wrogo nastawieni oferenci planują szybko zarobić i zrujnować firmy, a w niektórych przypadkach przejęcie przez jednego z nich może być bardziej korzystne z finansowego punktu widzenia dla obecnych inwestorów.
Ważne
Strategie stosowane przez zabójcze pszczoły są często kontrowersyjne i nie zawsze korzystne dla akcjonariuszy, co skłania sądy do okazjonalnych interwencji.
Ograniczenia zabójczych pszczół
Z biegiem lat obserwacje te skłoniły sądy do od czasu do czasu blokowania firmom stosowania środków przeciwdziałających przejęciom, jeśli zostaną one uznane za nieuzasadnione. Perspektywa interwencji ze strony wyższych mocy nieuchronnie oznacza, że teraz zabójczym pszczołom jest znacznie trudniej wywiązać się ze swoich mandatów.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zabójcze pszczoły zyskały na znaczeniu w latach 80., kiedy korporacyjna Ameryka została zaatakowana przez oportunistycznych inwestorów znanych jako najeźdźcy.
Ich zadaniem jest opracowywanie strategii obrony przed przejęciem, które sprawiają, że zdobycie celu jest trudniejsze lub bardziej kosztowne.
Killer Bees to firmy lub osoby, które pomagają firmom docelowym uniknąć przejęcia.
Strategie stosowane przez zabójcze pszczoły są często kontrowersyjne, często kwestionowane przez akcjonariuszy i ryzykują, że zostaną obalone przez sądy.
