نحل قاتل
ما هو النحل القاتل؟
النحل القاتل عبارة عن شركات أو أفراد - مثل المصرفيين الاستثماريين والمحاسبين والمحامين والمتخصصين في الضرائب - يساعدون الشركات المستهدفة على تجنب الاستيلاء عليها من قبل خاطب غير مرغوب فيه. وتتمثل مهمتهم في ابتكار وتنفيذ استراتيجيات دفاع ضد الاستيلاء ، والتي تتكون عمومًا من جعل الهدف أقل جاذبية أو أكثر صعوبة أو تكلفة للحصول عليه.
فهم النحل القاتل
عندما تستهدف شركة شركة أخرى للاستحواذ ، فإنها عادة ما تتعامل أولاً مع مجلس إدارتها. في حالة الرفض ، يمكن للمشتري العودة بعد ذلك بعرض أفضل ، أو الابتعاد ، أو السعي لتجاوز الإدارة عن طريق بدء عرض مناقصة مباشرة للمساهمين.
إذا تحولت عمليات التقدم في عمليات الاستيلاء إلى أعمال غير ودية أو عدائية ، فقد يتم إحضار النحل القاتل على متن الطائرة. مهمتهم هي التوصل إلى طرق مجدية لجعل الحياة غير مريحة للمشتري المحتمل ، على غرار الطريقة التي يخدع بها الاسم نفسه ضحاياه عند استفزازهم حتى يتراجعوا ويذهبوا بعيدًا.
ارتفع النحل القاتل إلى الصدارة خلال جنون الاستيلاء العدائي في الثمانينيات. في ذلك الوقت ، بدأت فئة من المستثمرين ذوي الجيوب العميقة ، والمعروفة باسم المغيرين ، في شراء شركات مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ثم تفكيكها بشكل مثير للجدل لتحقيق ربح سريع. لم تكن الشركات الأمريكية معتادة على هذا النوع من السلوك واستعانت بالمتخصصين للدفاع ضد هذه الهجمات.
سيقدم النحل القاتل سلسلة من الخيارات إلى مجلس الهدف بناءً على ظروفه الفردية وخصائص الشركة التي تسعى لشرائها. لإحباط محاولة استيلاء عدائية ، فإنهم يهدفون عمومًا إلى جعل الفريسة إما باهظة الثمن للغاية للحصول عليها أو غير جذابة لدرجة أن المفترس يفقد الاهتمام.
طرق النحل القاتل
بعد الثمانينيات ، تم وضع تدابير دفاعية تعرف باسم طارد أسماك القرش لتثبيط محاولات الاستيلاء غير الودية. تشمل الاستراتيجيات الشائعة التي يستخدمها النحل القاتل ما يلي:
Flip-In Poison Pill : يُمنح المساهمون الحاليون الحق في شراء أسهم إضافية بسعر مخفض ، مما يؤدي إلى إضعاف حصة ملكية الطرف المعادي وجعل حصوله على السيطرة أكثر صعوبة وأكثر تكلفة.
وايت نايت : شركة صديقة تتدخل لشراء الهدف على وشك الاستيلاء عليه.
** Pac-Man: ** سميت هذه اللعبة على اسم لعبة الأركيد الكلاسيكية Eat-or-Be-eaten ، وهي الشركة المستهدفة تقلب الطاولة على المستحوذ عن طريق تقديم عرض شراء لها.
مصيدة لوبستر : تم تمرير حكم يمنع أي مساهم لديه حصة ملكية تزيد عن 10 في المائة من تحويل الأسهم القابلة للتحويل إلى أسهم تصويت ، وبالتالي منع كبار المساهمين من الحصول على أصوات كافية لإجبار مجلس الإدارة على قبول الاندماج.
وضع السموم : يتم إصدار سند يمكن للمستثمرين استرداده بالكامل قبل تاريخ استحقاقه.
يمكن أيضًا استخدام التقاضي ، مثل اتفاقيات التوقف المؤقت ، لتأخير أي عملية استحواذ.
انتقاد النحل القاتل
العديد من استراتيجيات الدفاع ضد الاستيلاء التي يستخدمها النحل القاتل لا تتوافق بشكل جيد مع المساهمين. إن جعل الهدف أقل جاذبية أو أكثر تكلفة للشراء عادة ما يؤدي إلى تآكل قيمة المساهمين وربما شل الشركة لسنوات قادمة.
وقد أدت الطبيعة الشديدة لبعض هذه الإجراءات ، والعجز المتكرر للمساهمين العاديين عن التصويت عليها ، إلى التشكيك في شرعيتها. لا يخطط جميع مقدمي العروض العدائيين لتحقيق ربح سريع وإفساد الشركات ، وفي بعض الحالات ، قد يكون الاستيلاء على أحدهم أكثر فائدة من وجهة نظر مالية للمستثمرين الحاليين.
هام
غالبًا ما تكون الاستراتيجيات التي يستخدمها النحل القاتل مثيرة للجدل وليست دائمًا مواتية للمساهمين ، مما يدفع المحاكم إلى التدخل في بعض الأحيان.
حدود النحل القاتل
على مر السنين ، أدت هذه الملاحظات بالمحاكم إلى منع الشركات من حين لآخر من استخدام تدابير مكافحة الاستحواذ ، إذا اعتُبرت غير معقولة. إن احتمال التدخل من القوى العليا يعني حتمًا أنه أصبح الآن من الصعب جدًا على النحل القاتل تنفيذ مهامهم.
يسلط الضوء
ارتفع النحل القاتل إلى الصدارة خلال الثمانينيات عندما تعرضت الشركات الأمريكية للهجوم من المستثمرين الانتهازيين المعروفين باسم المغيرين.
وظيفتهم هي ابتكار استراتيجيات دفاع ضد الاستيلاء تجعل الحصول على الهدف أكثر صعوبة أو تكلفة.
النحل القاتل عبارة عن شركات أو أفراد يساعدون الشركات المستهدفة على تجنب الاستيلاء عليها.
غالبًا ما تكون الاستراتيجيات التي يستخدمها النحل القاتل مثيرة للجدل ، وكثيراً ما يتساءل المساهمون عنها ، وتخاطر بقلبها من قبل المحاكم.
