Killerbienen
Was sind Killerbienen?
Killerbienen sind Unternehmen oder Einzelpersonen – wie Investmentbanker, Wirtschaftsprüfer, Anwälte und Steuerspezialisten – die Zielfirmen helfen, die Übernahme durch einen unerwünschten Bewerber zu vermeiden. Ihre Aufgabe ist es, Verteidigungsstrategien gegen Übernahmen zu entwickeln und umzusetzen , die im Allgemeinen darin bestehen, das Ziel weniger attraktiv oder schwieriger oder kostspieliger zu erwerben.
Killerbienen verstehen
Wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen zur Übernahme anstrebt, wendet es sich normalerweise zuerst an seinen Vorstand. Wenn er zurückgewiesen wird, könnte der Erwerber dann mit einem besseren Angebot zurückkehren, weggehen oder versuchen, das Management zu umgehen, indem er direkt ein Übernahmeangebot an die Aktionäre unterbreitet.
Sollten Übernahmevorstöße unfreundlich oder feindselig ausfallen, können Killerbienen an Bord geholt werden. Ihre Aufgabe ist es, praktikable Wege zu finden, um dem potenziellen Käufer das Leben unangenehm zu machen, ähnlich wie ihr Namensvetter seine Opfer sticht, wenn sie provoziert werden, bis sie sich zurückziehen und weggehen.
Killerbienen wurden während des feindlichen Übernahmewahns der 1980er Jahre bekannt. Damals begann eine Kategorie von Investoren mit tiefen Taschen, bekannt als Raiders , unterbewertete Unternehmen zu kaufen und sie dann kontrovers zu zerstückeln, um einen schnellen Gewinn zu erzielen. Corporate America war an diese Art von Verhalten nicht gewöhnt und nahm die Hilfe von Spezialisten in Anspruch, um sich gegen diese Angriffe zu verteidigen.
Killer Bees würde dem Vorstand des Zielunternehmens eine Reihe von Optionen präsentieren, basierend auf den individuellen Umständen und den Eigenschaften des Unternehmens, das es kaufen möchte. Um einen feindlichen Übernahmeversuch zu vereiteln, zielen sie im Allgemeinen darauf ab, die Beute entweder zu teuer für den Erwerb oder so unattraktiv zu machen, dass das Raubtier das Interesse verliert.
Methoden der Killerbienen
Hai-Repellents bekannte Abwehrmaßnahmen entwickelt, um unfreundliche Übernahmeversuche zu verhindern. Zu den beliebten Strategien, die Killerbienen anwenden, gehören:
Flip-In Poison Pill : Bestehenden Aktionären wird das Recht eingeräumt, zusätzliche Aktien mit einem Rabatt zu kaufen, wodurch die Eigentumsanteile der feindlichen Partei verwässert werden und es für sie schwieriger und kostspieliger wird, die Kontrolle zu erlangen.
White Knight : Eine befreundete Firma springt ein, um das Ziel zu kaufen, das kurz vor der Übernahme steht.
Pac-Man: Benannt nach dem klassischen Eat-or-beeaten-Arcade-Spiel dreht die Zielgesellschaft den Spieß um, indem sie ein Übernahmeangebot für den Käufer macht.
Hummerfalle : Es wird eine Bestimmung erlassen, die es jedem Aktionär mit einer Beteiligung von mehr als 10 Prozent verbietet, wandelbare Wertpapiere in stimmberechtigte Aktien umzuwandeln, wodurch Großaktionäre daran gehindert werden, genügend Stimmen zu erhalten, um den Vorstand zur Annahme der Fusion zu zwingen.
Poison Put : Es wird eine Anleihe emittiert, die Anleger vor ihrem Fälligkeitsdatum vollständig zurückzahlen können.
Rechtsstreitigkeiten wie Stillhaltevereinbarungen könnten dazu dienen, eine Übernahme zu verzögern.
Kritik an Killerbienen
Viele der Abwehrstrategien gegen Übernahmen, die Killerbienen anwenden, kommen bei den Aktionären nicht gut an. Das Ziel weniger attraktiv oder teurer zu machen, hat im Allgemeinen die Angewohnheit, den Shareholder Value zu untergraben und das Unternehmen möglicherweise für die kommenden Jahre zu lähmen.
Die drastische Natur einiger dieser Maßnahmen und die häufige Unfähigkeit der regulären Aktionäre, darüber abzustimmen, hat dazu geführt, dass ihre Rechtmäßigkeit in Frage gestellt wurde. Nicht alle feindlichen Bieter haben vor, schnell Geld zu machen und Unternehmen zu ruinieren, und in einigen Fällen könnte die Übernahme durch einen von ihnen für bestehende Investoren aus finanzieller Sicht vorteilhafter sein.
Wichtig
Die Strategien der Killerbienen sind oft umstritten und nicht immer aktionärsfreundlich, was gelegentlich zum Eingreifen der Gerichte führt.
Einschränkungen von Killerbienen
Im Laufe der Jahre haben diese Beobachtungen dazu geführt, dass die Gerichte gelegentlich Unternehmen daran gehindert haben, Anti-Übernahmemaßnahmen anzuwenden, wenn sie als unangemessen erachtet werden. Die Aussicht auf ein Eingreifen höherer Mächte bedeutet zwangsläufig, dass es für Killerbienen jetzt viel schwieriger ist, ihren Auftrag zu erfüllen.
Höhepunkte
Killerbienen gewannen in den 1980er Jahren an Bedeutung, als die amerikanischen Unternehmen von opportunistischen Investoren angegriffen wurden, die als Raider bekannt sind.
Ihre Aufgabe ist es, Verteidigungsstrategien gegen Übernahmen zu entwickeln, die die Übernahme des Ziels erschweren oder kostspieliger machen.
Killerbienen sind Unternehmen oder Einzelpersonen, die Zielunternehmen helfen, eine Übernahme zu vermeiden.
Die Strategien der Killerbienen sind oft umstritten, werden häufig von Aktionären in Frage gestellt und laufen Gefahr, von Gerichten gekippt zu werden.
