Пчелы-убийцы

Что такое пчелы-убийцы?

Пчелы-убийцы — это компании или отдельные лица, например, инвестиционные банкиры, бухгалтеры, адвокаты и специалисты по налогам, которые помогают целевым фирмам избежать поглощения нежелательным поклонником. Их работа заключается в разработке и реализации стратегий защиты от поглощения,. которые обычно заключаются в том, чтобы сделать цель менее привлекательной, более трудной или дорогостоящей для приобретения.

Понимание пчел-убийц

Когда компания нацеливается на приобретение другой компании, она обычно сначала обращается к своему совету директоров. В случае отказа покупатель может затем вернуться с более выгодным предложением, уйти или попытаться обойти руководство, направив тендерное предложение непосредственно акционерам.

Если попытки поглощения станут недружественными или враждебными,. на борт могут быть привлечены пчелы-убийцы. Их работа состоит в том, чтобы придумать возможные способы сделать жизнь потенциального покупателя неудобной, подобно тому, как их тезка жалит своих жертв, когда их провоцируют, пока они не отступят и не уйдут.

Пчелы-убийцы приобрели известность во время повального увлечения враждебными поглощениями в 1980-х годах. В то время категория инвесторов с глубокими карманами, известная как рейдеры,. начала покупать недооцененные компании, а затем расчленять их, чтобы получить быструю прибыль. Корпоративная Америка не привыкла к такому поведению и обратилась за помощью к специалистам для защиты от подобных атак.

Пчелы-убийцы будут предлагать ряд вариантов на доске цели в зависимости от ее индивидуальных обстоятельств и характеристик компании, стремящейся ее купить. Чтобы предотвратить попытку враждебного поглощения, они обычно стремятся сделать добычу либо слишком дорогой для приобретения,. либо настолько непривлекательной, чтобы хищник потерял к ней интерес.

Методы пчел-убийц

После 1980-х годов были разработаны защитные меры, известные как репелленты от акул,. чтобы воспрепятствовать попыткам недружественного поглощения. Популярные стратегии, которые используют пчелы-убийцы, включают:

• Плюшевая отравляющая таблетка : Существующие акционеры получают право приобретать дополнительные акции со скидкой, тем самым ослабляя долю владения враждебной стороны и усложняя и удорожая получение контроля.

• Белый рыцарь : Дружелюбная компания вмешивается, чтобы купить цель, которая находится на грани захвата.

• Pac-Man: Названный в честь классической аркадной игры «съешь или будь съеден», компания-цель меняет правила игры с покупателем, делая предложение о поглощении.

• Ловушка для лобстера : принимается положение, запрещающее любому акционеру с долей владения более 10 процентов конвертировать конвертируемые ценные бумаги в акции с правом голоса, что не позволяет крупным акционерам набрать достаточное количество голосов, чтобы заставить совет принять решение о слиянии.

• Poison Put : Выпускается облигация, которую инвесторы могут полностью выкупить до даты погашения.

Судебные разбирательства, такие как соглашения о приостановке деятельности,. также могут использоваться для отсрочки любого поглощения.

Критика пчел-убийц

Многие из стратегий защиты от поглощения, которые используют пчелы-убийцы, не нравятся акционерам. Делать цель менее привлекательной или более дорогой для покупки, как правило, имеет привычку подрывать акционерную стоимость и потенциально наносить вред компании на долгие годы.

Жесткий характер некоторых из этих мер и частая неспособность постоянных акционеров проголосовать за них поставили под сомнение их законность. Не все враждебно настроенные участники торгов планируют быстро заработать и разорить компании, и в некоторых случаях поглощение одним из них может быть более выгодным с финансовой точки зрения для существующих инвесторов.

Важно

Стратегии, которые используют пчелы-убийцы, часто противоречивы и не всегда благоприятны для акционеров, что время от времени побуждает вмешиваться суды.

Ограничения Killer Bees

На протяжении многих лет эти наблюдения приводили к тому, что суды время от времени запрещали компаниям применять меры против поглощения, если они считались необоснованными. Перспектива вмешательства высших сил неизбежно означает, что теперь пчелам-убийцам гораздо труднее выполнять свои мандаты.

Особенности

• Пчелы-убийцы приобрели известность в 1980-х годах, когда корпоративная Америка подверглась нападению оппортунистических инвесторов, известных как рейдеры.

• Их работа заключается в разработке стратегий защиты от поглощения, которые делают приобретение объекта более трудным или дорогостоящим.

• Пчелы-убийцы — это компании или отдельные лица, которые помогают целевым фирмам избежать поглощения.

• Стратегии, которые используют пчелы-убийцы, часто вызывают споры, часто ставятся под сомнение акционерами и рискуют быть отвергнутыми судами.