ذعر البنك عام 1907
ماذا كان ذعر البنك عام 1907؟
كان الذعر المصرفي لعام 1907 أزمة مصرفية ومالية قصيرة العمر في الولايات المتحدة حدثت في بداية القرن العشرين.
وقد نتج ذلك عن انهيار استثمارات المضاربة عالية الاستدانة التي روجت لها سياسات المال السهلة التي اتبعتها وزارة الخزانة الأمريكية في السنوات السابقة. وقد أدى ذلك إلى عمليات تشغيل على بنوك وشركات استئمانية في نيويورك كانت تمول هذه الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر ، وإلى تقلص سيولة سوق الأوراق المالية ، حيث قامت البنوك الإقليمية الأصغر ، بدورها ، بسحب ودائعها من بنوك نيويورك.
وبدون وجود بنك مركزي يمكن الرجوع إليه ، تدخل كبار الممولين (وعلى الأخص JP Morgan) ووضعوا أموالهم على المحك لإنقاذ بنوك وول ستريت والمؤسسات المالية الأخرى الباقية. أصبح هذا الحدث الدافع لإنشاء لجنة Aldrich والاجتماع المشهور في جزيرة Jekyll ، جورجيا ، حيث سيتم وضع أسس نظام الاحتياطي الفيدرالي.
فهم ذعر البنك عام 1907
حدث الذعر المصرفي لعام 1907 خلال فترة امتدت لستة أسابيع ، بدأت في أكتوبر 1907. في السنوات التي سبقت الذعر ، انخرطت وزارة الخزانة الأمريكية ، بقيادة الوزيرة ليزلي شو ، في عمليات شراء واسعة النطاق للسندات الحكومية وألغت المتطلبات التي تحتفظ البنوك باحتياطيات مقابل ودائعها الحكومية. أدى ذلك إلى التوسع في عرض النقود والائتمان في جميع أنحاء البلاد وزيادة المضاربة في سوق الأوراق المالية ، مما أدى في النهاية إلى إثارة الذعر عام 1907.
لعب دور الشركات الاستئمانية في مدينة نيويورك عاملاً حاسمًا في ذعر عام 1907. كانت الشركات الاستئمانية وسطاء مرخصين من الدولة وتنافسوا مع المؤسسات المالية الأخرى. ومع ذلك ، لم تكن الصناديق الاستئمانية جزءًا رئيسيًا من نظام التسوية ولديها أيضًا حجم منخفض من مقاصة الشيكات مقارنة بالبنوك.
ونتيجة لذلك ، كان لدى الصناديق الاستئمانية في ذلك الوقت نسبة منخفضة من النقد إلى الودائع مقارنة بالبنوك الوطنية - حيث سيكون متوسط الثقة لديه 5٪ نسبة نقدية إلى ودائع مقابل 25٪ للبنوك الوطنية. نظرًا لأن حسابات ودائع الشركة الاستئمانية كانت قابلة للمطالبة نقدًا ، فقد كانت الصناديق الاستئمانية معرضة لخطر السحب على الودائع تمامًا مثل المؤسسات المالية الأخرى.
وكان الدافع المحدد هو إفلاس شركتي سمسرة صغيرتين. أدت المحاولة الفاشلة من قبل فريتز أوغسطس هاينز وتشارلز دبليو مورس لشراء أسهم في شركة تعدين النحاس إلى تهافت البنوك التي كانت مرتبطة بهم ومولت محاولتهم المضاربة للسيطرة على سوق النحاس.
أدى فقدان الثقة هذا إلى اندفاع الشركات الاستئمانية التي استمرت في التدهور حتى مع استقرار البنوك ، وكانت شركة الثقة الأبرز التي سقطت هي شركة Knickerbocker Trust ، التي سبق لها التعامل مع شركة Heinze. Knickerbocker - ثالث أكبر صندوق استئماني في مدينة نيويورك - رُفض منح قرض من قبل قطب البنوك جيه .. بي مورجان ولم يكن قادرًا على الصمود أمام عمليات الاسترداد وفشل في أواخر أكتوبر.
أدى هذا إلى تقويض ثقة الجمهور في الصناعة المالية بشكل عام وتسريع التهافت البنوك الجارية. في البداية ، كان الذعر يتركز في مدينة نيويورك لكنه انتشر في النهاية إلى مراكز اقتصادية أخرى في جميع أنحاء أمريكا.
في محاولة لدرء سلسلة حالات فشل البنوك التي تلت ذلك ، قدم مورغان ، جنبًا إلى جنب مع جون دي روكفلر ووزير الخزانة جورج كورتيليو ، السيولة على شكل عشرات الملايين من القروض والودائع المصرفية للعديد من البنوك والصناديق الاستئمانية في نيويورك.
في الأيام التالية ، سيقوي Morgan بنك New York Banks لتقديم قروض لشركات السمسرة في الأوراق المالية للحفاظ على سيولة سوق الأوراق المالية ومنع إغلاق بورصة نيويورك (NYSE). كما قام لاحقًا بتنظيم عملية شراء شركة تينيسي للفحم والحديد والسكك الحديدية (TC&I) من قبل شركة US Steel المملوكة لمورغان لإنقاذ واحدة من أكبر شركات السمسرة ، والتي اقترضت بكثافة باستخدام ضمانات أسهم TC&I.
كان الارتفاع الحاد في سعر الفائدة على قروض الضمان الليلية ، التي قدمتها بورصة نيويورك ، واحدة من أولى الإشارات إلى أن المشاكل كانت تختمر. على وجه التحديد ، ارتفعت المعدلات السنوية من 9.5٪ إلى 70٪ في نفس اليوم الذي أغلق فيه Knickerbocker. بعد يومين كانت النسبة 100٪.
تمكنت بورصة نيويورك من البقاء مفتوحة بشكل رئيسي بسبب جي بي مورغان ، الذي حصل على النقد من المؤسسات المالية القائمة والشركات الصناعية العملاقة. ثم قدمها مورغان مباشرة إلى الوسطاء الذين كانوا على استعداد للحصول على قروض.
بعد توقف دام عدة أيام ، اجتمعت لجنة غرفة المقاصة بنيويورك وأنشأت لجنة للترويج لتأمين شهادات قروض غرفة المقاصة . لقد وفرت زيادة قصيرة الأجل في السيولة ومثلت أيضًا نسخة مبكرة من قروض النافذة التي قدمها الاحتياطي الفيدرالي.
ما بعد الذعر
أدى تأثير الذعر إلى التطور النهائي لنظام الاحتياطي الفيدرالي.
غير مرتاحين لاحتمال وضع ثرواتهم الشخصية على المحك لتحقيق الاستقرار في النظام المالي الذي جعلهم أغنياء ، قام كبار المصرفيين ، بما في ذلك مورغان وآخرين ، جنبًا إلى جنب مع حلفائهم السياسيين في الكونغرس ووزارة الخزانة ، بتقديم خطط لجعلها مسؤولية عامة لإنقاذ الأسواق حسب الحاجة.
ومن المفارقات أن تحويل هذه الأجندة إلى قانون سيعتمد في نهاية المطاف على الدوافع الشعبوية بين الحزب الديمقراطي المهيمن سياسيًا لكبح التجاوزات والانتهاكات المتصورة للطبقة الثرية وكبار المصرفيين في وول ستريت.
المعروفة باسم خطة Aldrich ، بعد رعاية السناتور Nelson Aldrich ، ستستمر هذه الخطة لتشكيل إطار عمل لقانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 ونظام الاحتياطي الفيدرالي الذي سينشئه.
سيعمل الاحتياطي الفيدرالي الذي تم إنشاؤه حديثًا كسلطة تحوطية مركزية ، حيث يتحكم في المعروض من الأموال والائتمان في البلاد ويعمل كمقرض الملاذ الأخير لإنقاذ المؤسسات المالية ذات الرفع المالي المفرط والمُعسِرة وغير ذلك من المخاطر. كان تشارلز هاملين ، مساعد وزير الخزانة آنذاك ، أول رئيس ، وأصبح بنجامين سترونج - عضو رئيسي في شركة مورغان - رئيسًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك - وهو أهم بنك احتياطي فيدرالي إقليمي.
لماذا تم إنشاء الاحتياطي الفيدرالي
قدم ذعر عام 1907 كل الأدلة على الحاجة إلى إصلاح مالي جذري في الولايات المتحدة.
كان القانون الأولي الذي أقرته الحكومة الفيدرالية يسمى قانون Aldrich-Vreeland. تم تمريره في عام 1908. كان الغرض من مشروع القانون هو العمل كمجهود طارئ للعملة أكثر من كونه إصلاحًا للبنوك. بفضل قانون Aldrich-Vreeland ، تم إنشاء منظمة تسمى "جمعيات العملة الوطنية". كان يتألف من ما لا يقل عن 10 بنوك ملائمة ماليًا ويسمح لها بإصدار الأوراق النقدية الطارئة.
كما أدى القانون أيضًا إلى إنشاء لجنة النقد الوطنية ، التي مهدت أبحاثها الطريق لتأسيس الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913. وكان اعتقاد الحكومة أن البنك المركزي كان مطلوبًا لضمان السيولة في أوقات الشدة من خلال تنظيم العرض النقدي.
على وجه التحديد ، كان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة أغراض رئيسية: العمل كمقرض الملاذ الأخير ، والعمل كوكيل مالي للحكومة الأمريكية ، والعمل كغرفة مقاصة.
أوجه الشبه مع الركود المالي لعام 2008
إن أوجه التشابه بين ذعر البنك عام 1907 وركود عام 2008 مذهلة.
كان الركود العظيم في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين يتركز حول البنوك الاستثمارية وبنوك الظل دون وصول مباشر إلى نظام الاحتياطي الفيدرالي ، في حين انتشر سابقتها من الشركات الموثوقة التي كانت موجودة خارج New York Clearing House. في الأساس ، بدأ كلا الحدثين خارج نطاق الخدمات المصرفية التقليدية للأفراد ولكنهما ما زالا ينذران بعدم الثقة في الصناعة المصرفية بين عامة الناس.
وقد سبق كلاهما فترة من الإفراط في الأسواق المالية والنقدية في الولايات المتحدة. ذعر 1907 سبقته العصر الذهبي ، حيث هيمنت الاحتكارات مثل ستاندرد أويل على الاقتصاد. أدى نموهم إلى تركيز الثروة بين أفراد مختارين. أشار تيدي روزفلت إلى "رجل الثروة المفترس" في إحدى خطاباته.
وبالمثل ، اتسمت الفترة التي سبقت ركود عام 2008 بسياسة نقدية فضفاضة ونمو في الأرقام في وول ستريت. كثرت الحكايات عن الإفراط في البنوك ومؤسسات الخدمات المالية حيث كانت تجني الإيرادات بعد تقديم قروض مشبوهة للأمريكيين.
أدت تداعيات أزمة البنوك عام 1907 إلى إنشاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، بينما أدى الركود الاقتصادي في عام 2008 إلى إصلاحات جديدة مثل دود فرانك. تهدف هذه الآليات إلى حماية المصالح المالية الرئيسية من آثار الانهيار المالي بعد التعرض لمخاطر غير معقولة مع إقناع الجمهور بأن الحكومة كانت تفعل شيئًا لإصلاح هذه المشكلات الأساسية.
في عام 1907 ، تلقى Mercantile National Bank الكثير من الدعم المالي من New York Clearing House. وهذا مشابه لإنقاذ بنك الاستثمار Bear Stearns أثناء ذروة الذعر في عام 2008. بالنسبة للمبتدئين ، واجهت Bear Stearns تدافعًا خطيرًا من قبل المقرضين قبل أن يتم شراؤها في النهاية من قبل JP Morgan Chase (بمساعدة قرض من الإحتياط الفيديرالي).
كما أن انهيار Lehman Brothers في عام 2008 مماثل تمامًا لإغلاق Knickerbocker Trust. كانت كل حادثة بمثابة بداية لدوامة هبوط في الأسواق المالية في ذلك الوقت. ولكن بينما تم تعليق Knickerbocker ببساطة لفترة قصيرة من أجل منع المودعين من الوصول إلى حساباتهم ، انهار Lehman Brothers تمامًا حيث احتاج عملاؤه إلى ما يقرب من ست سنوات لتلقي الأموال المستحقة لهم.
أسئلة وأجوبة
ما هي المشاكل التي كشفها ذعر 1907؟
كشف ذعر عام 1907 عن العديد من مشاكل قانون البنوك الوطنية لعام 1864. كانت إحدى أكبر المشكلات في هذا القانون أنه لم يشمل جميع البنوك.
هل كان هناك كساد عام 1908؟
تسبب الذعر الذي حدث عام 1907 في ركود حاد ، حيث انخفض الناتج القومي الإجمالي بنسبة 12٪ في عام 1908. لكن الاقتصاد تعافى سريعًا نسبيًا ، متجنبًا كسادًا مطولًا.
هل أدى ذعر 1907 إلى الكساد العظيم؟
بدأ الكساد الكبير في عام 1929 ، بعد أكثر من عقدين من الذعر عام 1907.
يسلط الضوء
كشف الذعر عام 1907 عن العديد من مشاكل قانون البنوك الوطني لعام 1864 ؛ وكان من أهمها أن القانون لم يشمل جميع البنوك.
أعطى الذعر عام 1907 زخما لخطط فرض المزيد من الرقابة الحكومية والمسؤولية العامة لإنقاذ الأسواق المالية ، مما أدى إلى إنشاء نظام الاحتياطي الفيدرالي بعد بضع سنوات.
كان الذعر سببه تراكم الاستثمار المضارب المفرط المدفوع بالسياسة النقدية المتساهلة.
بدون وجود بنك مركزي حكومي يعتمد عليه ، تم إنقاذ الأسواق المالية الأمريكية من الأزمة عن طريق الأموال الشخصية والضمانات وكبار الممولين والمستثمرين ، بما في ذلك جيه بي مورجان وجون دي روكفلر.
كان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة أغراض رئيسية: العمل كملاذ أخير للإقراض ، والعمل كوكيل مالي للحكومة الأمريكية ، والعمل كغرفة مقاصة.
كان ذعر 1907 أزمة مصرفية ومالية قصيرة العمر في الولايات المتحدة حدثت في بداية القرن العشرين.
