Bankenpanik von 1907

Was war die Bankenpanik von 1907?

Die Bankenpanik von 1907 war eine kurzlebige Banken- und Finanzkrise in den USA, die zu Beginn des zwanzigsten Jahrhunderts auftrat.

Sie resultierte aus dem Zusammenbruch von hoch gehebelten spekulativen Anlagen, die durch die vom US-Finanzministerium verfolgte Politik des leichten Geldes in den vorangegangenen Jahren propagiert wurden. Dies führte zu Anstürmen auf New Yorker Banken und Treuhandgesellschaften,. die diese riskanten Investitionen finanziert hatten, und zu einer schrumpfenden Börsenliquidität, da kleinere Regionalbanken ihrerseits ihre Einlagen von den New Yorker Banken abzogen.

Ohne eine Zentralbank, auf die sie zurückgreifen konnten, sprangen führende Finanziers (vor allem JP Morgan) ein und setzten ihr eigenes Geld aufs Spiel, um die überlebenden Wall-Street-Banken und andere Finanzinstitute zu retten. Dieses Ereignis wurde zum Anstoß für die Gründung der Aldrich-Kommission und das berüchtigte Treffen auf Jekyll Island, Georgia, wo die Grundlagen für das Federal Reserve System gelegt werden sollten.

Die Bankenpanik von 1907 verstehen

Die Bankenpanik von 1907 ereignete sich ab Oktober 1907 über einen Zeitraum von sechs Wochen. In den Jahren vor der Panik kaufte das US-Finanzministerium unter der Führung von Minister Leslie Shaw in großem Umfang Staatsanleihen und beseitigte die Anforderungen dafür Banken halten Reserven gegen ihre Staatseinlagen. Dies förderte die Ausweitung der Geld- und Kreditversorgung im ganzen Land und eine Zunahme der Aktienmarktspekulation, die schließlich die Panik von 1907 auslöste.

Die Rolle der New Yorker Treuhandgesellschaften spielte bei der Panik von 1907 eine entscheidende Rolle. Treuhandgesellschaften waren staatlich zugelassene Vermittler, die mit anderen Finanzinstituten konkurrierten. Allerdings waren Trusts kein Hauptbestandteil des Abwicklungssystems und hatten im Vergleich zu Banken auch ein geringes Volumen an Scheckverrechnungen.

Folglich hatten Trusts damals im Vergleich zu Nationalbanken ein niedriges Cash-to-Deposit-Verhältnis – der durchschnittliche Trust hatte ein Cash-to-Deposit-Verhältnis von 5 % gegenüber 25 % bei Nationalbanken. Da Einlagenkonten von Treuhandgesellschaften in bar verlangt werden konnten, waren Treuhandgesellschaften ebenso wie andere Finanzinstitute von Einlagenstürmen bedroht.

Konkreter Auslöser war der Konkurs zweier kleiner Maklerfirmen. Ein gescheiterter Versuch von Fritz Augustus Heinze und Charles W. Morse, Aktien eines Kupferminenunternehmens aufzukaufen, führte zu einem Ansturm auf mit ihnen verbundene Banken, die ihren spekulativen Versuch finanziert hatten, den Kupfermarkt in die Enge zu treiben.

Dieser Vertrauensverlust löste einen Ansturm auf die Treuhandunternehmen aus, der sich weiter verschlechterte, selbst als sich die Banken stabilisierten. Das prominenteste Treuhandunternehmen, das fiel, war Knickerbocker Trust, das zuvor mit Heinze Geschäfte gemacht hatte. Knickerbocker – dem drittgrößten Trust von New York City – wurde vom Bankmagnaten J.P. Morgan ein Kredit verweigert, und er konnte der Flut von Rückzahlungen nicht standhalten und scheiterte Ende Oktober.

Dies untergrub das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Finanzindustrie im Allgemeinen und beschleunigte den anhaltenden Bank Run. Anfangs konzentrierte sich die Panik auf New York City, breitete sich aber schließlich auf andere Wirtschaftszentren in ganz Amerika aus.

In einem Versuch, die folgende Reihe von Bankzusammenbrüchen abzuwenden, stellte Morgan zusammen mit John D. Rockefeller und Finanzminister George Cortelyou mehreren New Yorker Banken und Trusts Liquidität in Form von Krediten und Bankeinlagen im zweistelligen Millionenbereich zur Verfügung.

In den folgenden Tagen würde Morgan die New Yorker Banken dazu bringen, Kredite an Börsenmakler zu vergeben, um die Liquidität des Aktienmarktes aufrechtzuerhalten und die Schließung der New Yorker Börse (NYSE) zu verhindern. Später organisierte er auch den Buyout der Tennessee Coal, Iron, and Railroad Company (TC&I) durch US Steel, das sich im Besitz von Morgan befindet, um eines der größten Maklerunternehmen zu retten, das mit TC&I-Aktiensicherheiten hohe Kredite aufgenommen hatte.

Ein Anstieg des Zinssatzes für von der NYSE bereitgestellte Übernachtdarlehen war eines der ersten Anzeichen dafür, dass sich Schwierigkeiten zusammenbrauten. Insbesondere stiegen die annualisierten Raten noch am selben Tag, an dem der Knickerbocker geschlossen wurde, von 9,5 % auf satte 70 %. Zwei Tage später waren es 100 %.

Die NYSE konnte hauptsächlich wegen JP Morgan offen bleiben, der Bargeld von etablierten Finanzinstituten und Industriegiganten erhielt. Morgan stellte es dann direkt Maklern zur Verfügung, die bereit waren, Kredite aufzunehmen.

Nach einer mehrtägigen Verzögerung kam das New York Clearing House Committee zusammen und entwickelte ein Gremium, um die Versicherung von Clearinghouse - Darlehenszertifikaten zu fördern. Sie sorgten für einen kurzfristigen Liquiditätsschub und stellten auch eine frühe Variante der Fensterkredite der Federal Reserve dar.

Folgen der Panik

Die Auswirkungen der Panik führten schließlich zur Entwicklung des Federal Reserve Systems.

Unwohl bei der Aussicht, ihr persönliches Vermögen aufs Spiel zu setzen, um das Finanzsystem zu stabilisieren, das sie reich gemacht hatte, entwickelten große Bankiers wie Morgan und andere zusammen mit ihren politischen Verbündeten im Kongress und im Finanzministerium Pläne, dies zu einer öffentlichen Verantwortung zu machen um die Märkte nach Bedarf zu retten .

Ironischerweise würde die Umsetzung dieser Agenda in Gesetze letztendlich auf populistischen Impulsen innerhalb der politisch dominanten Demokratischen Partei beruhen, um die Exzesse und wahrgenommenen Missbräuche der wohlhabenden Klasse und der großen Bankiers der Wall Street einzudämmen.

Dieser als Aldrich-Plan bekannte Plan bildete nach der Unterstützung von Senator Nelson Aldrich den Rahmen für den Federal Reserve Act von 1913 und das damit geschaffene Federal Reserve System.

Die neu geschaffene Federal Reserve würde als zentrale Aufsichtsbehörde fungieren, die Geld- und Kreditversorgung der Nation kontrollieren und als Kreditgeber der letzten Instanz dienen,. um überschuldete, insolvente und anderweitig gefährdete Finanzinstitute zu retten. Der damalige stellvertretende Finanzminister Charles Hamlin war der erste Vorsitzende, und Benjamin Strong – ein Schlüsselmitglied von Morgans Unternehmen – wurde Präsident der Federal Reserve Bank of New York – der wichtigsten regionalen Federal Reserve Bank.

Warum die Federal Reserve gegründet wurde

Die Panik von 1907 lieferte den Beweis dafür, dass eine drastische Finanzreform in den USA notwendig war.

Das erste von der Bundesregierung verabschiedete Gesetz hieß Aldrich-Vreeland-Gesetz. Es wurde 1908 verabschiedet. Der Zweck des Gesetzentwurfs war es, eher als Notwährungsanstrengung als als Reform des Bankwesens zu fungieren. Dank des Aldrich-Vreeland-Gesetzes wurde eine Organisation namens „National Currency Associations“ gegründet. Es bestand aus mindestens 10 finanziell gesunden Banken und erlaubte ihnen, Notfallbanknoten auszugeben.

Das Gesetz führte auch zur Gründung der National Monetary Commission, deren Forschung den Weg für die Gründung der Federal Reserve im Jahr 1913 ebnete. Die Regierung war der Überzeugung, dass eine Zentralbank in angespannten Zeiten Liquidität durch die Regulierung der US-Notenbank garantieren musste die Geldversorgung.

Insbesondere hatte die Fed drei Hauptzwecke: als Kreditgeber der letzten Instanz zu fungieren, als Steueragent für die US-Regierung zu fungieren und als Clearingstelle zu fungieren.

Parallelen zur Finanzrezession 2008

Die Parallelen zwischen der Bankenpanik von 1907 und der Rezession von 2008 sind frappierend.

Die Große Rezession Ende der 2000er Jahre konzentrierte sich auf Investmentbanken und Schattenbanken ohne direkten Zugang zum Federal Reserve System, während sich ihr Vorgänger von Treuhandgesellschaften ausbreitete, die jenseits des New York Clearing House existierten. Im Wesentlichen begannen beide Ereignisse außerhalb der traditionellen Bankdienstleistungen für Privatkunden, führten jedoch in der breiten Öffentlichkeit zu Misstrauen gegenüber der Bankenbranche.

Beiden ging auch eine Zeit der Exzesse an den US-Geld- und Finanzmärkten voraus. Der Panik von 1907 ging das Goldene Zeitalter voraus, in dem Monopole wie Standard Oil die Wirtschaft dominierten. Ihr Wachstum führte zu einer Konzentration des Reichtums bei ausgewählten Personen. Teddy Roosevelt bezog sich in einer seiner Reden auf den „räuberischen Mann des Reichtums“.

In ähnlicher Weise war die Zeit vor der Rezession 2008 durch eine lockere Geldpolitik und zahlenmäßiges Wachstum an der Wall Street gekennzeichnet. Es gab viele Geschichten über Exzesse bei Bank- und Finanzdienstleistungsinstituten, die Einnahmen erzielten, nachdem sie zweifelhafte Kredite an Amerikaner vergeben hatten.

Die Nachwirkungen des Bankensturms von 1907 führten zur Gründung der Federal Reserve, während die Rezession von 2008 zu neuen Reformen wie Dodd-Frank führte. Diese Mechanismen sollten die wichtigsten finanziellen Interessen vor den Auswirkungen einer Finanzkrise schützen, nachdem sie unangemessene Risiken eingegangen waren, und gleichzeitig die Öffentlichkeit davon überzeugen, dass die Regierung etwas unternimmt, um diese zugrunde liegenden Probleme zu lösen.

1907 erhielt die Mercantile National Bank reichlich finanzielle Unterstützung vom New York Clearing House. Das ist analog zur Rettung der Investmentbank Bear Stearns während des Höhepunkts der Panik im Jahr 2008. Für die Uneingeweihten sah sich Bear Stearns einem ernsthaften Ansturm seiner Kreditgeber gegenüber, kurz bevor es schließlich von JP Morgan Chase (mit Hilfe eines Darlehens) gekauft wurde die Federal Reserve).

Der Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008 ist auch ziemlich analog zur Schließung von Knickerbocker Trust. Jeder Vorfall markierte im Wesentlichen den Beginn einer Abwärtsspirale an den damaligen Finanzmärkten. Aber während Knickerbocker einfach für kurze Zeit gesperrt wurde, um Einlegern den Zugriff auf ihre Konten zu verwehren, brach Lehman Brothers komplett zusammen, da seine Kunden rund sechs Jahre brauchten, um ihre berechtigten Gelder zu erhalten.

Häufig gestellte Fragen

Welche Probleme hat die Panik von 1907 aufgedeckt?

Die Panik von 1907 legte mehrere der Probleme des National Banking Act von 1864 offen. Eines der größten Probleme mit dem Gesetz war, dass es nicht alle Banken abdeckte.

Gab es 1908 eine Depression?

Die Panik von 1907 löste eine scharfe Rezession aus, wobei das BSP 1908 um 12 % fiel. Aber die Wirtschaft erholte sich relativ schnell und vermied eine anhaltende Depression.

Führte die Panik von 1907 zur Weltwirtschaftskrise?

Die Weltwirtschaftskrise begann 1929, mehr als zwei Jahrzehnte nach der Panik von 1907.

Höhepunkte

• Die Panik von 1907 legte einige der Probleme des National Banking Act von 1864 offen; Der wichtigste unter ihnen war, dass das Gesetz nicht alle Banken abdeckte.

• Die Panik von 1907 gab den Anstoß zu Plänen, mehr staatliche Aufsicht und öffentliche Verantwortung zur Rettung der Finanzmärkte durchzusetzen, was einige Jahre später zur Gründung des Federal Reserve System führte.

• Die Panik wurde durch eine Anhäufung übermäßiger spekulativer Investitionen verursacht, die durch eine lockere Geldpolitik angetrieben wurden.

• Ohne eine staatliche Zentralbank, auf die man zurückgreifen konnte, wurden die US-Finanzmärkte durch persönliche Mittel, Garantien und Top-Finanziers und Investoren, darunter JP Morgan und John D. Rockefeller, aus der Krise gerettet.

• Die Fed hatte drei Hauptzwecke: als Kreditgeber der letzten Instanz zu fungieren, als Fiskalagent für die US-Regierung zu fungieren und als Clearingstelle zu fungieren.

• Die Panik von 1907 war eine kurzlebige Banken- und Finanzkrise in den USA, die zu Beginn des zwanzigsten Jahrhunderts auftrat.