Pánico bancario de 1907
驴Qu茅 fue el p谩nico bancario de 1907?
El p谩nico bancario de 1907 fue una crisis bancaria y financiera de corta duraci贸n en los EE. UU. que ocurri贸 a principios del siglo XX.
Fue el resultado del colapso de las inversiones especulativas altamente apalancadas propagadas por las pol铆ticas de dinero f谩cil seguidas por el Tesoro de los EE. UU. en los a帽os anteriores. Esto condujo a corridas en los bancos y compa帽铆as fiduciarias de Nueva York que hab铆an estado financiando estas inversiones riesgosas y a una reducci贸n de la liquidez del mercado de valores a medida que los bancos regionales m谩s peque帽os, a su vez, retiraban sus dep贸sitos de los bancos de Nueva York.
Sin un banco central al que recurrir, los principales financieros (en particular, JP Morgan) intervinieron y pusieron su propio dinero en juego para rescatar a los bancos supervivientes de Wall Street y otras instituciones financieras. Este evento se convirti贸 en el 铆mpetu para el establecimiento de la Comisi贸n Aldrich y la infame reuni贸n en Jekyll Island, Georgia, donde se sentar铆an las bases para el Sistema de la Reserva Federal.
Comprender el p谩nico bancario de 1907
El p谩nico bancario de 1907 ocurri贸 durante un per铆odo de seis semanas, a partir de octubre de 1907. En los a帽os previos al p谩nico, el Tesoro de los EE . Los bancos mantienen reservas contra los dep贸sitos del gobierno. Esto impuls贸 la expansi贸n de la oferta de dinero y cr茅dito en todo el pa铆s y un aumento en la especulaci贸n burs谩til, lo que eventualmente precipitar铆a el P谩nico de 1907.
El papel de las empresas fiduciarias de la ciudad de Nueva York jug贸 un factor cr铆tico en el P谩nico de 1907. Las empresas fiduciarias eran intermediarios autorizados por el estado que compet铆an con otras instituciones financieras. Dicho esto, los fideicomisos no eran una parte principal del sistema de liquidaci贸n y tambi茅n ten铆an un bajo volumen de compensaci贸n de cheques en relaci贸n con los bancos.
En consecuencia, los fideicomisos en ese momento ten铆an una relaci贸n de efectivo a dep贸sitos baja en relaci贸n con los bancos nacionales: el fideicomiso promedio tendr铆a una relaci贸n de efectivo a dep贸sitos del 5% frente al 25% de los bancos nacionales. Dado que las cuentas de dep贸sito de las compa帽铆as fiduciarias eran exigibles en efectivo, los fideicomisos estaban en riesgo de corridas en los dep贸sitos al igual que otras instituciones financieras.
El detonante espec铆fico fue la quiebra de dos casas de bolsa menores. Un intento fallido de Fritz Augustus Heinze y Charles W. Morse de comprar acciones de una empresa minera de cobre result贸 en una corrida contra los bancos que estaban asociados con ellos y hab铆an financiado su intento especulativo de acaparar el mercado del cobre.
Esta p茅rdida de confianza desencaden贸 una corrida en las empresas fiduciarias que sigui贸 empeorando incluso cuando los bancos se estabilizaron. La empresa fiduciaria m谩s destacada que cay贸 fue Knickerbocker Trust, que anteriormente hab铆a tratado con Heinze. Knickerbocker, el tercer fideicomiso m谩s grande de la ciudad de Nueva York, recibi贸 un pr茅stamo del magnate bancario JP Morgan y no pudo resistir la racha de redenciones y fracas贸 a fines de octubre.
Esto socav贸 la confianza del p煤blico en la industria financiera en general y aceler贸 las corridas bancarias en curso. Inicialmente, el p谩nico se centr贸 en la ciudad de Nueva York, pero finalmente se extendi贸 a otros centros econ贸micos de Estados Unidos.
En un intento por evitar la siguiente serie de quiebras bancarias, Morgan, junto con John D. Rockefeller y el secretario del Tesoro, George Cortelyou, proporcionaron liquidez en forma de decenas de millones de pr茅stamos y dep贸sitos bancarios a varios bancos y fideicomisos de Nueva York.
En los d铆as siguientes, Morgan forzar铆a a los bancos de Nueva York a otorgar pr茅stamos a corredores de bolsa para mantener la liquidez del mercado de valores y evitar el cierre de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). M谩s tarde tambi茅n organiz贸 la compra de Tennessee Coal, Iron, and Railroad Company (TC&I) por parte de US Steel, propiedad de Morgan, para rescatar a una de las casas de bolsa m谩s grandes, que se hab铆a endeudado mucho con la garant铆a de acciones de TC&I.
Un aumento en la tasa de inter茅s de los pr茅stamos colaterales a un d铆a, proporcionados por la Bolsa de Nueva York, fue una de las primeras se帽ales de que se estaban gestando problemas. Espec铆ficamente, las tasas anualizadas aumentaron del 9,5 % a la friolera del 70 % el mismo d铆a en que cerr贸 Knickerbocker. Dos d铆as despu茅s, estaba al 100%.
La Bolsa de Nueva York logr贸 mantenerse abierta principalmente gracias a JP Morgan, que obtuvo efectivo de instituciones financieras establecidas y gigantes industriales. Luego, Morgan lo proporcion贸 directamente a los corredores que estaban dispuestos a aceptar pr茅stamos.
Despu茅s de un retraso de varios d铆as, el Comit茅 de la C谩mara de Compensaci贸n de Nueva York se reuni贸 y desarroll贸 un panel para promover el seguro de los certificados de pr茅stamo de la c谩mara de compensaci贸n . Proporcionaron un impulso a corto plazo en la liquidez y tambi茅n representaron una versi贸n temprana de los pr茅stamos de ventana proporcionados por la Reserva Federal.
Consecuencias del p谩nico
El impacto del p谩nico condujo al eventual desarrollo del Sistema de la Reserva Federal.
Inc贸modos con la perspectiva de arriesgar su riqueza personal para estabilizar el sistema financiero que los hab铆a enriquecido, los principales banqueros, incluidos Morgan y otros, junto con sus aliados pol铆ticos en el Congreso y el Tesoro, presentaron planes para convertirlo en una responsabilidad p煤blica. para rescatar a los mercados seg煤n sea necesario.
Ir贸nicamente, la promulgaci贸n de esta agenda en ley depender铆a en 煤ltima instancia de los impulsos populistas entre el partido dem贸crata pol铆ticamente dominante para frenar los excesos y los abusos percibidos de la clase adinerada y los grandes banqueros de Wall Street.
Conocido como el Plan Aldrich, despu茅s de patrocinar al Senador Nelson Aldrich, este plan continuar铆a formando el marco para la Ley de la Reserva Federal de 1913 y el Sistema de la Reserva Federal que crear铆a.
La Reserva Federal reci茅n creada actuar铆a como una autoridad prudencial central, controlando el suministro de dinero y cr茅dito de la naci贸n y sirviendo como prestamista de 煤ltimo recurso para rescatar instituciones financieras sobreapalancadas, insolventes y en riesgo. El entonces subsecretario del Tesoro, Charles Hamlin, fue el primer presidente y Benjamin Strong, un miembro clave de la compa帽铆a de Morgan, se convirti贸 en presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York , el Banco de la Reserva Federal regional m谩s importante.
Por qu茅 se cre贸 la Reserva Federal
El p谩nico de 1907 suministr贸 todas las pruebas de que se necesitaba una reforma financiera dr谩stica en los Estados Unidos.
La ley inicial aprobada por el gobierno federal se llam贸 Ley Aldrich-Vreeland. Fue aprobado en 1908. El prop贸sito del proyecto de ley era actuar m谩s como un esfuerzo monetario de emergencia que como una reforma de la banca. Gracias a la Ley Aldrich-Vreeland, se cre贸 una organizaci贸n llamada "Asociaciones Nacionales de Moneda". Estaba compuesto por un m铆nimo de 10 bancos financieramente aptos y les permit铆a emitir billetes de emergencia.
La ley tambi茅n condujo a la creaci贸n de la Comisi贸n Monetaria Nacional, cuya investigaci贸n allan贸 el camino para que se estableciera la Reserva Federal en 1913. El gobierno cre铆a que se requer铆a un banco central para garantizar la liquidez en tiempos de tensi贸n a trav茅s de la regulaci贸n de la oferta monetaria.
Espec铆ficamente, la Fed ten铆a tres prop贸sitos principales: servir como prestamista de 煤ltimo recurso, servir como agente fiscal para el gobierno de los EE. UU. y actuar como c谩mara de compensaci贸n.
Paralelos con la recesi贸n financiera de 2008
Los paralelismos entre The Bank Panic de 1907 y la recesi贸n de 2008 son sorprendentes.
La Gran Recesi贸n de finales de la d茅cada de 2000 se centr贸 en los bancos de inversi贸n y los bancos en la sombra sin acceso directo al Sistema de la Reserva Federal, mientras que su predecesor se propag贸 a partir de sociedades fiduciarias que exist铆an m谩s all谩 de la C谩mara de Compensaci贸n de Nueva York. En esencia, ambos eventos comenzaron fuera de los servicios bancarios minoristas tradicionales, pero aun as铆 generaron desconfianza en la industria bancaria entre el p煤blico en general.
Ambos tambi茅n fueron precedidos por una 茅poca de excesos en los mercados monetarios y financieros estadounidenses. El p谩nico de 1907 fue precedido por la Edad Dorada, durante la cual los monopolios como Standard Oil dominaron la econom铆a. Su crecimiento condujo a la concentraci贸n de la riqueza entre individuos selectos. Teddy Roosevelt se refiri贸 al "hombre rico depredador" en uno de sus discursos.
De manera similar, el per铆odo anterior a la recesi贸n de 2008 se caracteriz贸 por una pol铆tica monetaria laxa y un crecimiento en las cifras de Wall Street. Abundaron las historias de excesos en las instituciones bancarias y de servicios financieros a medida que acumulaban ingresos despu茅s de otorgar pr茅stamos dudosos a los estadounidenses.
Las secuelas de la corrida bancaria de 1907 llevaron a la creaci贸n de la Reserva Federal, mientras que la recesi贸n de 2008 impuls贸 nuevas reformas como la Dodd-Frank. Estos mecanismos pretend铆an proteger los principales intereses financieros de los efectos de un colapso financiero despu茅s de asumir riesgos irrazonables mientras persuad铆an al p煤blico de que el gobierno estaba haciendo algo para solucionar estos problemas subyacentes.
En 1907, Mercantile National Bank recibi贸 mucho apoyo financiero de la C谩mara de Compensaci贸n de Nueva York. Eso es similar al rescate del banco de inversi贸n Bear Stearns durante el punto 谩lgido del p谩nico en 2008. Para los no iniciados, Bear Stearns enfrent贸 una seria corrida por parte de sus prestamistas justo antes de que finalmente fuera comprado por JP Morgan Chase (con la ayuda de un pr茅stamo de la reserva Federal).
El colapso de Lehman Brothers en 2008 tambi茅n es bastante an谩logo al cierre de Knickerbocker Trust. Cada incidente marc贸 esencialmente el comienzo de una espiral descendente en los mercados financieros en ese momento. Pero mientras que Knickerbocker simplemente se suspendi贸 por un breve per铆odo para evitar que los depositantes accedieran a sus cuentas, Lehman Brothers colaps贸 por completo ya que sus clientes necesitaron aproximadamente seis a帽os para recibir los fondos a los que ten铆an derecho.
Preguntas frecuentes
驴Qu茅 problemas expuso el p谩nico de 1907?
El p谩nico de 1907 expuso varios de los problemas de la Ley Bancaria Nacional de 1864. Uno de los mayores problemas de la ley fue que no cubr铆a a todos los bancos.
驴Hubo una depresi贸n en 1908?
El p谩nico de 1907 desencaden贸 una fuerte recesi贸n, con una ca铆da del PNB del 12% en 1908. Pero la econom铆a se recuper贸 con relativa rapidez, evitando una depresi贸n prolongada.
驴Condujo el p谩nico de 1907 a la Gran Depresi贸n?
La Gran Depresi贸n comenz贸 en 1929, m谩s de dos d茅cadas despu茅s del P谩nico de 1907.
Reflejos
El P谩nico de 1907 expuso varios de los problemas de la Ley Bancaria Nacional de 1864; el principal de ellos era que la ley no cubr铆a todos los bancos.
El p谩nico de 1907 impuls贸 los planes para imponer una mayor supervisi贸n gubernamental y responsabilidad p煤blica para rescatar a los mercados financieros, lo que llev贸 a la creaci贸n del Sistema de la Reserva Federal unos a帽os m谩s tarde.
El p谩nico fue causado por una acumulaci贸n de inversi贸n especulativa excesiva impulsada por una pol铆tica monetaria laxa.
Sin un banco central del gobierno al que recurrir, los mercados financieros de EE. UU. fueron rescatados de la crisis por fondos personales, garant铆as y los principales financieros e inversores, incluidos JP Morgan y John D. Rockefeller.
La Reserva Federal ten铆a tres prop贸sitos principales: actuar como prestamista de 煤ltima instancia, actuar como agente fiscal del gobierno de los EE. UU. y actuar como c谩mara de compensaci贸n.
El p谩nico de 1907 fue una crisis bancaria y financiera de corta duraci贸n en los EE. UU. que se produjo a principios del siglo XX.
