Bankpanik i 1907
Hvad var bankpanikken i 1907?
Bankpanikken i 1907 var en kortvarig bank- og finanskrise i USA, der opstod i begyndelsen af det tyvende århundrede.
Det var et resultat af sammenbruddet af højt gearede spekulative investeringer, der blev udbredt af en let pengepolitik, som det amerikanske finansministerium havde ført i de foregående år. Dette førte til kørsler på New York-banker og trustselskaber, der havde finansieret disse risikable investeringer, og til faldende aktiemarkedslikviditet, da mindre regionale banker til gengæld trak deres indskud fra New York-bankerne.
Uden en centralbank at falde tilbage på, trådte førende finansfolk (især JP Morgan) ind og satte deres egne penge på spil for at redde de overlevende Wall Street-banker og andre finansielle institutioner. Denne begivenhed blev drivkraften til etableringen af Aldrich-kommissionen og det berygtede møde på Jekyll Island, Georgia, hvor grundlaget for Federal Reserve System ville blive lagt.
Forstå bankpanikken i 1907
Bankpanikken i 1907 indtraf i løbet af seks uger, der startede i oktober 1907. I årene op til panikken engagerede det amerikanske finansministerium, ledet af minister Leslie Shaw, sig i storstilede køb af statsobligationer og eliminerede krav om, at banker holder reserver mod deres offentlige indskud. Dette gav næring til udvidelsen af udbuddet af penge og kredit i hele landet og en stigning i aktiemarkedsspekulation, som i sidste ende ville fremskynde panikken i 1907.
New York Citys trustselskabers rolle spillede en afgørende faktor i panikken i 1907. Trustselskaber var statscharterede mellemmænd, der konkurrerede med andre finansielle institutioner. Når det er sagt, var truster ikke en hoveddel af afviklingssystemet og havde også en lav mængde check-clearing i forhold til banker.
følgelig havde truster på det tidspunkt et lavt cash-to-deposit-forhold i forhold til nationale banker - den gennemsnitlige trust ville have et cash-to-deposit-forhold på 5% mod 25% for nationale banker. Da trustselskabers indlånskonti kunne opkræves i kontanter, var truster i risiko for løb på indlån ligesom andre finansielle institutioner.
Den specifikke udløsende faktor var to mindre mæglerfirmaers konkurs. Et mislykket forsøg fra Fritz Augustus Heinze og Charles W. Morse på at opkøbe aktier i et kobberminefirma resulterede i et løb mod banker, der var forbundet med dem og havde finansieret deres spekulative forsøg på at sætte kobbermarkedet i hjørne.
Dette tab af tillid udløste et løb på trustselskaberne, der fortsatte med at forværres, selv da bankerne stabiliserede sig. Det mest fremtrædende trustselskab, der faldt, var Knickerbocker Trust, som tidligere havde handlet med Heinze. Knickerbocker – New York Citys tredjestørste trust – blev nægtet et lån af bankmagnaten J..P. Morgan og var ude af stand til at modstå løbet af indløsninger og svigtede i slutningen af oktober.
Dette underminerede offentlighedens tillid til finanssektoren generelt og fremskyndede de igangværende bankkørsler. Til at begynde med var panikken centreret i New York City, men den spredte sig til sidst til andre økonomiske centre i hele Amerika.
I et forsøg på at afværge den efterfølgende række af bankkrak tilvejebragte Morgan sammen med John D. Rockefeller og finansminister George Cortelyou likviditet i form af titusindvis af millioner af lån og bankindskud til flere banker og trusts i New York.
I de følgende dage ville Morgan styrke New York Banks til at yde lån til børsmæglere for at opretholde aktiemarkedets likviditet og forhindre lukningen af New York Stock Exchange (NYSE). Senere organiserede han også Tennessee Coal, Iron, and Railroad Company (TC&I) buyout af Morgan-ejede US Steel for at redde et af de største mæglerselskaber, som havde lånt kraftigt ved hjælp af TC&I aktiesikkerhed.
Et stigning i renten på dag-til-dag-sikkerhedslån fra NYSE var et af de første signaler om, at problemer var under opsejling. Specifikt steg de årlige rater fra 9,5 % til hele 70 % på selvsamme dag, som Knickerbocker lukkede ned. To dage efter var den på 100%.
NYSE formåede at holde åbent hovedsageligt på grund af JP Morgan, som fik kontanter fra etablerede finansielle institutioner og industrielle giganter. Morgan leverede det derefter direkte til mæglere, der var villige til at optage lån.
Efter en pause på flere dage tog New York Clearing House Committee sig sammen og udviklede et panel til at fremme forsikringen af clearinghouse - lånebeviser. De gav et kortsigtet løft i likviditeten og repræsenterede også en tidlig version af vindueslånene fra Federal Reserve.
Efterdønninger af panikken
Panikkens indvirkning førte til den endelige udvikling af Federal Reserve System.
Utilpas med udsigten til at sætte deres personlige rigdom på spil for at stabilisere det finansielle system, der havde gjort dem rige, fremsatte store bankfolk, inklusive Morgan og andre, sammen med deres politiske allierede i kongressen og finansministeriet planer om at gøre det til et offentligt ansvar. at redde markederne efter behov.
Ironisk nok ville en indførelse af denne dagsorden til lov i sidste ende være afhængig af populistiske impulser blandt det politisk dominerende demokratiske parti for at tøjle udskejelserne og opfattede misbrug af den pengestærke klasse og store bankfolk på Wall Street.
Kendt som Aldrich-planen, efter at have sponsoreret senator Nelson Aldrich, ville denne plan fortsætte med at danne rammen for Federal Reserve Act af 1913 og Federal Reserve System, som den ville skabe.
Den nyoprettede Federal Reserve ville fungere som en central tilsynsmyndighed, der kontrollerer nationens udbud af penge og kredit og fungerer som en långiver af sidste udvej for at redde overgearede, insolvente og ellers udsatte finansielle institutioner. Daværende assisterende finansminister Charles Hamlin var den første formand, og Benjamin Strong - et nøglemedlem i Morgans selskab - blev præsidenten for Federal Reserve Bank of New York - den vigtigste regionale Federal Reserve Bank.
Hvorfor Federal Reserve blev oprettet
Panikken i 1907 gav alt bevis for, at der var behov for drastiske finansielle reformer i USA.
Den oprindelige lov vedtaget af den føderale regering blev kaldt Aldrich-Vreeland Act. Det blev vedtaget i 1908. Formålet med lovforslaget var at fungere som mere en nødsituation valutaindsats snarere end en reformation til bankvæsen. Takket være Aldrich-Vreeland-loven blev der oprettet en organisation kaldet "National Currency Associations". Den var sammensat af minimum 10 finansielt velegnede banker og gav dem mulighed for at udstede nødsedler.
Handlingen førte også til oprettelsen af den nationale monetære kommission, hvis forskning banede vejen for, at Federal Reserve blev oprettet i 1913. Det var regeringens overbevisning, at en centralbank var forpligtet til at garantere likviditet i tider med pres gennem regulering af pengeforsyningen.
Specifikt havde Fed tre hovedformål: at fungere som en långiver af sidste udvej, at tjene som en finanspolitisk agent for den amerikanske regering og at fungere som et clearinghus.
Paralleller til den finansielle recession i 2008
Parallellerne mellem Bankpanikken i 1907 og recessionen i 2008 er slående.
Den store recession i slutningen af 2000'erne var centreret omkring investeringsbanker og skyggebanker uden direkte adgang til Federal Reserve System, hvorimod dens forgænger spredte sig fra trustselskaber, der eksisterede uden for New York Clearing House. I det væsentlige startede begge begivenheder uden for traditionelle detailbanktjenester, men indvarslede stadig mistillid til banksektoren blandt den bredere offentlighed.
Begge var også forudgået af en tid med overskud på de amerikanske penge- og finansmarkeder. Panikken i 1907 blev forudgået af den forgyldte tidsalder, hvor monopoler som Standard Oil dominerede økonomien. Deres vækst førte til koncentrationen af rigdom blandt udvalgte individer. Teddy Roosevelt henviste til "den rovmand af rigdom" i en af sine taler.
Tilsvarende var perioden før recessionen i 2008 præget af løs pengepolitik og vækst i antallet på Wall Street. Fortællinger om overskud hos bank- og finansielle institutioner florerede, mens de skaffede indtægter efter at have uddelt tvivlsomme lån til amerikanere.
Efterdønningerne af bankkørslen i 1907 førte til oprettelsen af Federal Reserve, mens recessionen i 2008 foranledigede nye reformer såsom Dodd-Frank. Disse mekanismer har til formål at beskytte de store finansielle interesser mod virkningerne af en finansiel nedsmeltning efter at have taget urimelige risici, samtidig med at de overbeviste offentligheden om, at regeringen gjorde noget for at løse disse underliggende problemer.
I 1907 modtog Mercantile National Bank masser af økonomisk støtte fra New York Clearing House. Det er analogt med redningen af investeringsbanken Bear Stearns under panikkens højdepunkt i 2008. For de uindviede stod Bear Stearns over for et alvorligt løb af sine långivere lige før det i sidste ende blev købt af JP Morgan Chase (ved hjælp af et lån fra Federal Reserve).
Lehman Brothers' sammenbrud i 2008 er også ret analogt med lukningen af Knickerbocker Trust. Hver hændelse markerede i det væsentlige begyndelsen på en nedadgående spiral på de finansielle markeder på det tidspunkt. Men mens Knickerbocker simpelthen blev suspenderet i en kort periode for at forhindre indskydere i at få adgang til deres konti, kollapsede Lehman Brothers fuldstændigt, da dets kunder havde brug for omkring seks år for at modtage deres berettigede midler.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvilke problemer afslørede panikken i 1907?
Panikken i 1907 afslørede flere af problemerne i National Banking Act af 1864. Et af de største problemer med loven var, at den ikke dækkede alle banker.
Var der en depression i 1908?
Panikken i 1907 udløste en skarp recession, hvor BNI faldt 12 % i 1908. Men økonomien kom relativt hurtigt tilbage og undgik en depression.
Førte panikken i 1907 til den store depression?
Den store depression startede i 1929, mere end to årtier efter panikken i 1907.
##Højdepunkter
Panikken i 1907 afslørede flere af problemerne i National Banking Act af 1864; Den vigtigste blandt dem var, at loven ikke omfattede alle banker.
Panikken i 1907 satte skub i planerne om at pålægge mere offentligt tilsyn og offentligt ansvar for at redde finansmarkederne, hvilket førte til oprettelsen af Federal Reserve System et par år senere.
Panikken var forårsaget af en opbygning af overdrevne spekulative investeringer drevet af løs pengepolitik.
Uden en statslig centralbank at falde tilbage på, blev de amerikanske finansmarkeder reddet ud af krisen af personlige fonde, garantier og topfinansiører og investorer, herunder JP Morgan og John D. Rockefeller.
Fed havde tre hovedformål: at fungere som en långiver af sidste udvej, at fungere som en finanspolitisk agent for den amerikanske regering og at fungere som et clearinghus.
Panikken i 1907 var en kortvarig bank- og finanskrise i USA, der opstod i begyndelsen af det tyvende århundrede.
