Bankahræðsla 1907

Hvað var bankalætið 1907?

Bankahræðsluárið 1907 var skammvinn banka- og fjármálakreppa í Bandaríkjunum sem átti sér stað í upphafi tuttugustu aldar.

Það stafaði af hruni mjög skuldsettra spákaupmannafjárfestinga sem rekin voru af auðveldri peningastefnu sem bandaríska fjármálaráðuneytið fylgdi árin á undan. Þetta leiddi til áhlaupa á New York banka og traust fyrirtæki sem höfðu verið að fjármagna þessar áhættusömu fjárfestingar og til minnkandi lausafjár á hlutabréfamarkaði þar sem smærri svæðisbankar tóku aftur á móti innlán sín frá New York bönkunum.

Án seðlabanka til að falla aftur á, tóku leiðandi fjármálamenn (einkum JP Morgan) inn og settu eigin peninga á línuna til að bjarga eftirlifandi Wall Street banka og öðrum fjármálastofnunum. Þessi atburður varð hvatinn að stofnun Aldrich-nefndarinnar og hinn alræmda fund á Jekyll-eyju, Georgíu, þar sem grunnurinn að Seðlabankakerfinu yrði lagður.

Að skilja bankalætið 1907

Bankahræðsluárið 1907 átti sér stað á sex vikna skeiði, sem hófst í október 1907. Á árunum fyrir skelfinguna tók bandaríska fjármálaráðuneytið, undir forystu Leslie Shaw, ráðherra Bandaríkjanna, þátt í stórfelldum kaupum á ríkisskuldabréfum og aflétti kröfum sem bankar halda forða á móti ríkisinnstæðum sínum. Þetta ýtti undir aukið framboð á peningum og lánsfé um allt land og aukningu á spákaupmennsku á hlutabréfamarkaði, sem að lokum myndi hrinda af stað skelfingunni 1907.

Hlutverk fjárvörslufyrirtækja í New York gegndi mikilvægu hlutverki í skelfingunni 1907. Styrktarfyrirtæki voru milliliðir á vegum ríkisins sem kepptu við aðrar fjármálastofnanir. Að því sögðu voru fjárvörslusjóðir ekki meginhluti uppgjörskerfisins og höfðu einnig lítið magn af tékkaafgreiðslu miðað við banka.

Þar af leiðandi höfðu sjóðir á þeim tíma lágt hlutfall reiðufjár af innstæðu miðað við innlenda banka - meðaltal sjóðs væri með 5% reiðufé af innstæðuhlutfalli á móti 25% fyrir innlenda banka. Þar sem hægt var að krefjast innlánsreikninga fjárvörslufyrirtækja í reiðufé voru fjárvörslusjóðir í hættu fyrir innlánskeyrslur eins og aðrar fjármálastofnanir.

Sérstakur kveikjan var gjaldþrot tveggja minniháttar verðbréfafyrirtækja. Misheppnuð tilraun Fritz Augustus Heinze og Charles W. Morse til að kaupa upp hlutabréf í koparnámufyrirtæki leiddi til áhlaups á banka sem tengdust þeim og höfðu fjármagnað spákaupmennskutilraunir þeirra til að koma koparmarkaðnum í horn.

Þetta tap á trausti hrundi af stað áhlaupi á fjárvörslufyrirtækin sem héldu áfram að versna jafnvel þegar stöðugleika varð á bankanum. Mest áberandi fjárvörslufyrirtækið sem féll var Knickerbocker Trust, sem hafði áður átt viðskipti við Heinze. Knickerbocker - þriðja stærsta sjóð New York borgar - var neitað um lán af bankastjóranum J..P. Morgan og gat ekki staðist innlausnirnar og mistókst í lok október.

Þetta grafti undan trausti almennings á fjármálageiranum almennt og flýtti fyrir áframhaldandi bankakeyrslum. Upphaflega var skelfing miðuð við New York borg en breiddist að lokum út til annarra efnahagslegra miðstöðvar víðsvegar um Ameríku.

Til að reyna að koma í veg fyrir röð bankahruns sem fylgdi í kjölfarið lagði Morgan, ásamt John D. Rockefeller og George Cortelyou, fjármálaráðherra, lausafé í formi tugmilljóna lána og bankainnstæðna til nokkurra banka og sjóða í New York.

Á næstu dögum myndi Morgan styrkja New York bankana til að veita lán til verðbréfamiðlara til að viðhalda lausafjárstöðu hlutabréfamarkaðarins og koma í veg fyrir lokun New York Stock Exchange (NYSE). Síðar skipulagði hann einnig Tennessee Coal, Iron, and Railroad Company (TC&I) uppkaup US Steel, sem er í eigu Morgan, til að bjarga einni stærstu verðbréfamiðlun, sem hafði tekið mikið lán með TC&I hlutabréfatryggingum.

Hækkun á vöxtum á veðlánum yfir nótt, veitt af NYSE, var eitt af fyrstu merkjunum um að vandræði væru í uppsiglingu. Nánar tiltekið hækkuðu ársvextir úr 9,5% í heil 70% á sama degi og Knickerbocker hætti. Tveimur dögum síðar var það 100%.

NYSE tókst að vera opinn aðallega vegna JP Morgan, sem fékk reiðufé frá rótgrónum fjármálastofnunum og iðnfyrirtækjum. Morgan útvegaði það síðan beint til miðlara sem voru tilbúnir að taka lán.

Eftir nokkurra daga bið tók greiðslujöfnunarnefndin í New York saman og þróaði nefnd til að kynna tryggingu lánaskírteina í greiðslustöðvum. Þeir veittu skammtímaauka í lausafjárstöðu og voru einnig fulltrúar snemma útgáfu af gluggalánum sem Seðlabankinn veitti.

Eftirmál lætisins

Áhrif skelfingarinnar leiddu til þróunar Seðlabankakerfisins.

Óþægilegt við þá möguleika að setja persónulegt auð sinn á oddinn til að koma á stöðugleika í fjármálakerfinu sem hafði gert þá ríka, stórir bankamenn, þar á meðal Morgan og aðrir, ásamt pólitískum bandamönnum þeirra á þinginu og í fjármálaráðuneytinu, komu fram áformum um að gera það að opinberri ábyrgð. að bjarga mörkuðum eftir þörfum.

Það er kaldhæðnislegt að setja þessa dagskrá í lög myndi að lokum treysta á popúlískar hvatir meðal pólitískt ráðandi demókrataflokks til að hemja óhóf og skynjaða misnotkun peningastéttarinnar og stórra bankamanna á Wall Street.

Þekkt sem Aldrich áætlunin, eftir að hafa styrkt öldungadeildarþingmanninn Nelson Aldrich, myndi þessi áætlun halda áfram að mynda ramma fyrir seðlabankalögin frá 1913 og seðlabankakerfið sem það myndi skapa.

Nýstofnaður seðlabanki myndi starfa sem miðlægt varfærnisvald, stjórna framboði þjóðarinnar á peningum og lánsfé og þjóna sem þrautavaralánveitandi til að bjarga of skuldsettum, gjaldþrota og annars í hættu fjármálastofnunum. Charles Hamlin, þáverandi aðstoðarfjármálaráðherra, var fyrsti stjórnarformaður og Benjamin Strong — lykilmaður í fyrirtæki Morgan — varð forseti Seðlabanka New York — mikilvægasti svæðisbundna Seðlabankinn.

Hvers vegna Seðlabankinn var stofnaður

Hræðsluáróðurinn 1907 gaf allar sönnunargögnin fyrir því að þörf væri á róttækum fjármálaumbótum í Bandaríkjunum.

Upphaflega lögin sem alríkisstjórnin samþykkti var kölluð Aldrich-Vreeland lögin. Það var samþykkt árið 1908. Tilgangur frumvarpsins var að virka frekar sem neyðargjaldeyrisátak frekar en umbætur á bankastarfsemi. Þökk sé Aldrich-Vreeland lögum var stofnað til stofnunar sem kallast "National Currency Associations". Það var skipað að lágmarki 10 fjárhagslega hæfum bönkum og gerði þeim kleift að gefa út neyðarseðla.

Gerðin leiddi einnig til stofnunar National Monetary Commission, en rannsóknir hennar ruddu brautina fyrir stofnun Seðlabankans árið 1913. Það var trú stjórnvalda að seðlabanka væri skylt að tryggja lausafé á tímum álags með reglugerð um peningaframboðið.

Nánar tiltekið hafði seðlabankinn þrjú megintilgang: að þjóna sem lánveitandi til þrautavara, að þjóna sem ríkisfjármálaumboðsmaður fyrir bandarísk stjórnvöld og að starfa sem útgreiðslustöð.

Samhliða fjármálakreppunni 2008

Samsvörunin á milli Bankahræðslunnar 1907 og samdráttarins 2008 eru sláandi.

Samdrátturinn mikli seint á 20. áratugnum snerist um fjárfestingarbanka og skuggabanka án beins aðgangs að seðlabankakerfinu, en forveri hans dreifðist frá traustfyrirtækjum sem voru til utan New York Clearing House. Í raun hófust báðir atburðir utan hefðbundinnar smásölubankaþjónustu en ýttu samt undir vantraust á bankaiðnaðinn meðal almennings.

Báðum fylgdi einnig tími óhófs á bandarískum peninga- og fjármálamörkuðum. Undanfari skelfingarinnar 1907 var gyllt öldin, þar sem einokun eins og Standard Oil var ráðandi í hagkerfinu. Vöxtur þeirra leiddi til samþjöppunar auðs meðal valinna einstaklinga. Teddy Roosevelt vísaði til „rándýra auðvaldsins“ í einni af ræðum sínum.

Að sama skapi einkenndist tímabilið fyrir samdráttinn 2008 af lauslegri peningastefnu og vexti á Wall Street. Sögur um óhóf hjá banka- og fjármálastofnunum bárust mikið þegar þær söfnuðu inn tekjum eftir að hafa úthlutað vafasömum lánum til Bandaríkjamanna.

Eftirmálar bankaáhlaupsins 1907 leiddu til stofnunar Seðlabankans, en samdrátturinn 2008 olli nýjum umbótum eins og Dodd-Frank. Þessum aðferðum er ætlað að vernda helstu fjárhagslega hagsmuni gegn áhrifum fjárhagslegrar hruns eftir að hafa tekið óeðlilega áhættu á meðan að sannfæra almenning um að stjórnvöld hafi verið að gera eitthvað til að laga þessi undirliggjandi vandamál.

Árið 1907 fékk Mercantile National Bank mikinn fjárstuðning frá New York Clearing House. Það er hliðstætt björgun fjárfestingabankans Bear Stearns á hátindi skelfingarinnar árið 2008. Fyrir óinnvígða stóð Bear Stearns frammi fyrir alvarlegu áhlaupi lánveitenda sinna rétt áður en það var að lokum keypt af JP Morgan Chase (með hjálp láns frá seðlabanka Íslands).

Fall Lehman Brothers árið 2008 er líka nokkuð hliðstætt lokun Knickerbocker Trust. Hvert atvik markaði í raun upphafið að niðursveiflu á fjármálamörkuðum á þeim tíma. En á meðan Knickerbocker var einfaldlega stöðvaður í stuttan tíma til að koma í veg fyrir að sparifjáreigendur næðu aðgangi að reikningum sínum, þá hrundi Lehman Brothers algjörlega þar sem viðskiptavinir þess þurftu um það bil sex ár til að fá rétt fé sitt.

##Algengar spurningar

Hvaða vandamál leiddi lætin frá 1907 í ljós?

Skelfingin 1907 afhjúpaði nokkur vandamál landsbankalaganna frá 1864. Eitt stærsta vandamálið við lögin var að það náði ekki til allra banka.

Var þunglyndi árið 1908?

1907 skelfingin hrundi af stað mikilli samdrætti, þar sem landsframleiðsla lækkaði um 12% árið 1908. En hagkerfið snérist tiltölulega hratt til baka og kom í veg fyrir þunglyndi.

Leiddi lætin 1907 til kreppunnar miklu?

Kreppan mikla hófst árið 1929, meira en tveimur áratugum eftir skelfinguna 1907.

##Hápunktar

• Hræðsluáróðurinn 1907 afhjúpaði nokkur af vandamálum landsbankalaganna frá 1864; Þar á meðal var að verknaðurinn náði ekki til allra banka.

• Panic 1907 ýtti undir áform um að beita auknu eftirliti stjórnvalda og opinberri ábyrgð til að bjarga fjármálamörkuðum, sem leiddi til stofnunar seðlabankakerfisins nokkrum árum síðar.

• Hræðslan stafaði af uppsöfnun óhóflegra spákaupmannafjárfestinga sem knúin var áfram af lauslegri peningastefnu.

• Án ríkisseðlabanka til að falla aftur á, voru bandarískir fjármálamarkaðir bjargaðir út úr kreppunni með persónulegum sjóðum, ábyrgðum og helstu fjármálamönnum og fjárfestum, þar á meðal JP Morgan og John D. Rockefeller.

• Seðlabankinn hafði þrjú megintilgang: að þjóna sem lánveitandi til þrautavara, að þjóna sem ríkisfjármálaumboðsmaður fyrir bandarísk stjórnvöld og að starfa sem greiðslustöð.

• The Panic of 1907 var skammvinn banka- og fjármálakreppa í Bandaríkjunum sem átti sér stað í upphafi tuttugustu aldar.