Panika bankowa z 1907 r.

Czym była panika bankowa w 1907 roku?

Panika bankowa z 1907 roku była krótkotrwałym kryzysem bankowym i finansowym w USA, który miał miejsce na początku XX wieku.

Wynikało to z upadku silnie lewarowanych inwestycji spekulacyjnych, propagowanych przez politykę łatwego pieniądza prowadzoną przez Departament Skarbu USA w poprzednich latach. Doprowadziło to do napadów na nowojorskie banki i firmy powiernicze,. które finansowały te ryzykowne inwestycje, oraz do kurczenia się płynności na giełdzie, ponieważ z kolei mniejsze banki regionalne ściągały swoje depozyty z nowojorskich banków.

Bez banku centralnego,. na którym można by się oprzeć, wiodący finansiści (w szczególności JP Morgan) wkroczyli i postawili własne pieniądze na ratowanie ocalałych banków z Wall Street i innych instytucji finansowych. Wydarzenie to stało się impulsem do powołania Komisji Aldricha i niesławnego spotkania na Wyspie Jekyll w Gruzji, gdzie miały być położone podwaliny pod System Rezerwy Federalnej .

Zrozumienie paniki bankowej z 1907 r.

Panika bankowa z 1907 r. miała miejsce w ciągu sześciu tygodni, począwszy od października 1907 r. W latach poprzedzających panikę Skarb USA, kierowany przez sekretarza Leslie Shawa, zaangażował się w zakupy na dużą skalę obligacji rządowych i wyeliminował wymogi, które banki utrzymują rezerwy na swoje depozyty rządowe. To napędzało ekspansję podaży pieniądza i kredytu w całym kraju oraz wzrost spekulacji na giełdzie, co ostatecznie doprowadziło do paniki z 1907 roku.

Rola nowojorskich firm powierniczych odegrała kluczową rolę w panice w 1907 r. Firmy powiernicze były pośrednikami państwowymi, które konkurowały z innymi instytucjami finansowymi. To powiedziawszy, fundusze powiernicze nie były główną częścią systemu rozliczeniowego, a także miały niski wolumen rozliczeń czekowych w porównaniu z bankami.

w konsekwencji fundusze powiernicze w tamtym czasie miały niski wskaźnik gotówki do depozytów w porównaniu z bankami krajowymi – przeciętny trust miałby stosunek gotówki do depozytów wynoszący 5% w porównaniu do 25% w przypadku banków krajowych. Ponieważ rachunki depozytowe firm powierniczych były wymagalne w gotówce, fundusze powiernicze były zagrożone runami depozytów, podobnie jak inne instytucje finansowe.

Konkretnym impulsem była upadłość dwóch mniejszych firm maklerskich. Nieudana próba wykupienia przez Fritza Augustusa Heinze i Charlesa W. Morse'a akcji firmy zajmującej się wydobyciem miedzi spowodowała panikę na powiązane z nimi banki, które sfinansowały ich spekulacyjną próbę opanowania rynku miedzi.

Ta utrata zaufania wywołała atak na firmy powiernicze, który nadal się pogarszał, nawet gdy banki się ustabilizowały. Najbardziej znaną firmą powierniczą, która upadła, była Knickerbocker Trust, która wcześniej zajmowała się Heinze. Knickerbocker — trzeci co do wielkości fundusz powierniczy w Nowym Jorku — otrzymał od magnata bankowego J.P. Morgana udzielenia pożyczki i nie był w stanie wytrzymać serii wykupów i pod koniec października upadł.

To podważyło zaufanie opinii publicznej do sektora finansowego w ogóle i przyspieszyło trwające paniki bankowe. Początkowo panika skupiała się w Nowym Jorku, ale ostatecznie rozprzestrzeniła się na inne ośrodki gospodarcze w całej Ameryce.

Próbując zażegnać serię upadków banków, Morgan, wraz z Johnem D. Rockefellerem i sekretarzem skarbu Georgem Cortelyou, zapewnili płynność w postaci dziesiątek milionów pożyczek i depozytów bankowych kilku nowojorskim bankom i trustom.

W następnych dniach Morgan wzmocni nowojorskie banki, aby udzielały pożyczek maklerom giełdowym, aby utrzymać płynność giełdową i zapobiec zamknięciu Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych (NYSE). Później zorganizował również wykup Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (TC&I) przez należącą do Morgan firmę US Steel, aby ratować jeden z największych domów maklerskich, który pożyczył dużo, korzystając z zabezpieczenia w postaci akcji TC&I.

Jednym z pierwszych sygnałów, że szykują się kłopoty, był skok oprocentowania pożyczek z zabezpieczeniem typu overnight, dostarczony przez NYSE. W szczególności roczne stawki wzrosły z 9,5% do aż 70% w tym samym dniu, w którym zamknięto Knickerbocker. Dwa dni później było na 100%.

NYSE zdołało pozostać otwarte głównie dzięki JP Morganowi, który pozyskiwał gotówkę od uznanych instytucji finansowych i przemysłowych gigantów. Następnie Morgan przekazał je bezpośrednio brokerom, którzy byli gotowi zaciągnąć pożyczki.

Po kilkudniowej przerwie Komitet Izby Rozliczeniowej Nowego Jorku zebrał się i opracował panel promujący ubezpieczenie certyfikatów kredytowych izb rozliczeniowych . Zapewniły one krótkoterminowy wzrost płynności, a także stanowiły wczesną wersję pożyczek okiennych zapewnianych przez Rezerwę Federalną.

Następstwa paniki

Skutki paniki doprowadziły do ostatecznego rozwoju Systemu Rezerwy Federalnej.

Czują się niekomfortowo z perspektywą postawienia swojego osobistego majątku na szali, aby ustabilizować system finansowy, który uczynił ich bogatymi, główni bankierzy, w tym Morgan i inni, wraz z ich politycznymi sojusznikami w Kongresie i Ministerstwie Skarbu, rozwinęli plany uczynienia tego obowiązkiem publicznym do ratowania rynków w razie potrzeby.

Jak na ironię, wprowadzenie tego programu do prawa ostatecznie polegałoby na populistycznych impulsach dominującej politycznie Partii Demokratycznej, by powstrzymać ekscesy i postrzegane nadużycia klasy majętnej i wielkich bankierów z Wall Street.

Znany jako Plan Aldricha, po zasponsorowaniu senatora Nelsona Aldricha, plan ten stworzył ramy dla Ustawy o Rezerwie Federalnej z 1913 r. i stworzonego przez nią Systemu Rezerwy Federalnej.

Nowo utworzona Rezerwa Federalna miałaby działać jako centralna władza ostrożnościowa, kontrolująca podaż pieniądza i kredytu w kraju oraz służąca jako pożyczkodawca ostatniej szansy,. aby ratować przeciążone, niewypłacalne i w inny sposób zagrożone instytucje finansowe. Pierwszym przewodniczącym został ówczesny zastępca sekretarza skarbu Charles Hamlin, a Benjamin Strong – kluczowy członek firmy Morgana – został prezesem Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku – najważniejszego regionalnego Banku Rezerwy Federalnej.

Dlaczego utworzono Rezerwę Federalną

Panika z 1907 roku dostarczyła wszystkich dowodów na to, że potrzebna jest drastyczna reforma finansowa w USA.

Pierwotna ustawa uchwalona przez rząd federalny została nazwana ustawą Aldrich-Vreeland. Został uchwalony w 1908 roku. Celem ustawy było działanie bardziej jako awaryjny wysiłek walutowy niż reforma bankowości. Dzięki ustawie Aldrich-Vreeland powstała organizacja pod nazwą „Narodowe Stowarzyszenia Walutowe”. Składał się z minimum 10 banków zdolnych finansowo i umożliwiał im emisję banknotów awaryjnych.

Ustawa doprowadziła również do powołania Narodowej Komisji Monetarnej, której badania utorowały drogę do utworzenia Rezerwy Federalnej w 1913 roku. Rząd wierzył, że bank centralny jest zobowiązany do gwarantowania płynności w czasach napięć poprzez regulację podaż pieniądza.

W szczególności Fed miał trzy główne cele: służyć jako pożyczkodawca ostatniej szansy, służyć jako agent fiskalny rządu USA oraz działać jako izba rozliczeniowa.

Paralele do recesji finansowej z 2008 r.

Podobieństwa między paniką bankową z 1907 r. a recesją z 2008 r. są uderzające.

Wielka recesja późnych lat 2000. koncentrowała się wokół banków inwestycyjnych i równoległych banków bez bezpośredniego dostępu do Systemu Rezerwy Federalnej, podczas gdy jej poprzednik rozprzestrzenił się z firm powierniczych, które istniały poza nowojorską Izbą Rozliczeniową. Zasadniczo oba wydarzenia rozpoczęły się poza tradycyjnymi usługami bankowości detalicznej, ale nadal wywołały brak zaufania do sektora bankowego wśród szerszej publiczności.

Oba były również poprzedzone okresem nadwyżek na amerykańskim rynku monetarnym i finansowym. Panika z 1907 roku została poprzedzona epoką pozłacaną, podczas której monopole,. takie jak Standard Oil, zdominowały gospodarkę. Ich wzrost doprowadził do koncentracji bogactwa wśród wybranych jednostek. Teddy Roosevelt w jednym ze swoich przemówień odniósł się do „drapieżnego człowieka bogactwa”.

Podobnie okres przed recesją w 2008 r. charakteryzował luźna polityka monetarna i wzrost liczby na Wall Street. Opowiadano o nadmiarze w bankach i instytucjach usług finansowych, które zgarniały dochody po udzieleniu wątpliwych pożyczek Amerykanom.

Następstwa paniki bankowej z 1907 r. doprowadziły do utworzenia Rezerwy Federalnej, podczas gdy recesja z 2008 r. spowodowała nowe reformy, takie jak Dodd-Frank. Mechanizmy te mają na celu ochronę głównych interesów finansowych przed skutkami krachu finansowego po podjęciu nieuzasadnionego ryzyka i przekonaniu opinii publicznej, że rząd robi coś, aby naprawić te podstawowe problemy.

W 1907 r. Mercantile National Bank otrzymał duże wsparcie finansowe od nowojorskiej izby rozliczeniowej. Jest to analogiczne do ratowania banku inwestycyjnego Bear Stearns w okresie największej paniki w 2008 roku. Dla niewtajemniczonych Bear Stearns stanął w obliczu poważnej gorączki ze strony swoich pożyczkodawców, zanim ostatecznie został kupiony przez JP Morgan Chase (za pomocą pożyczki z Rezerwy Federalnej).

Upadek Lehman Brothers w 2008 roku jest również dość analogiczny do zamknięcia Knickerbocker Trust. Każdy incydent zasadniczo oznaczał początek spirali spadkowej na ówczesnych rynkach finansowych. Ale podczas gdy Knickerbocker został po prostu zawieszony na krótki okres, aby uniemożliwić deponentom dostęp do ich kont, Lehman Brothers całkowicie upadł, ponieważ jego klienci potrzebowali około sześciu lat, aby otrzymać przysługujące im środki.

##Najczęściej zadawane pytania

Jakie problemy ujawniła panika z 1907 roku?

Panika z 1907 roku ujawniła kilka problemów związanych z Ustawą o Bankowości Narodowej z 1864 roku. Jednym z największych problemów z ustawą było to, że nie obejmowała wszystkich banków.

Czy był kryzys w 1908 roku?

Panika z 1907 r. wywołała ostrą recesję, a PKB spadł o 12% w 1908 r. Jednak gospodarka odbiła się stosunkowo szybko, unikając depresji.

Czy panika z 1907 roku doprowadziła do wielkiego kryzysu?

Wielki Kryzys rozpoczął się w 1929 roku, ponad dwie dekady po panice z 1907 roku.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Panika z 1907 r. obnażyła kilka problemów Ustawy o Bankowości Narodowej z 1864 r.; głównym z nich było to, że ustawa nie obejmowała wszystkich banków.

• Panika z 1907 r. dała impuls do planów nałożenia większego nadzoru rządowego i odpowiedzialności publicznej za ratowanie rynków finansowych, co kilka lat później doprowadziło do utworzenia Systemu Rezerwy Federalnej.

• Panika była spowodowana narastaniem nadmiernych inwestycji spekulacyjnych napędzanych luźną polityką pieniężną.

• Bez rządowego banku centralnego, na którym można by się oprzeć, amerykańskie rynki finansowe zostały uratowane z kryzysu przez fundusze osobiste, gwarancje oraz czołowych finansistów i inwestorów, w tym JP Morgana i Johna D. Rockefellera.

• Fed miał trzy główne cele: służyć jako pożyczkodawca ostatniej szansy, służyć jako agent fiskalny rządu USA oraz działać jako izba rozliczeniowa.

• Panika z 1907 roku była krótkotrwałym kryzysem bankowym i finansowym w USA, który miał miejsce na początku XX wieku.