Panico bancario del 1907
Qual è stato il panico in banca del 1907?
Il Bank Panic del 1907 è stata una crisi bancaria e finanziaria di breve durata negli Stati Uniti avvenuta all'inizio del ventesimo secolo.
È il risultato del crollo degli investimenti speculativi ad alta leva propagati dalle politiche di denaro facile perseguite dal Tesoro statunitense negli anni precedenti. Ciò ha portato alla corsa alle banche di New York e alle società fiduciarie che avevano finanziato questi investimenti rischiosi e alla contrazione della liquidità del mercato azionario poiché le banche regionali più piccole, a loro volta, hanno ritirato i loro depositi dalle banche di New York.
Senza una banca centrale su cui fare affidamento, i principali finanziatori (in particolare JP Morgan) sono intervenuti e hanno messo i propri soldi in gioco per salvare le banche di Wall Street e altre istituzioni finanziarie sopravvissute. Questo evento divenne l'impulso per l'istituzione della Commissione Aldrich e il famigerato incontro a Jekyll Island, in Georgia, dove sarebbero state gettate le basi per il Federal Reserve System .
Capire il panico bancario del 1907
Il panico bancario del 1907 si verificò durante un periodo di sei settimane, a partire dall'ottobre 1907. Negli anni precedenti al panico, il Tesoro statunitense, guidato dal segretario Leslie Shaw, si impegnò in acquisti su larga scala di titoli di stato ed eliminò i requisiti che le banche detengono riserve contro i loro depositi governativi. Ciò alimentò l'espansione dell'offerta di denaro e credito in tutto il paese e un aumento della speculazione sul mercato azionario, che alla fine avrebbe fatto precipitare il panico del 1907.
Il ruolo delle società fiduciarie di New York City ha giocato un fattore critico nel panico del 1907. Le società fiduciarie erano intermediari statali che competevano con altre istituzioni finanziarie. Detto questo, i trust non erano una parte principale del sistema di regolamento e avevano anche un basso volume di assegni rispetto alle banche.
Di conseguenza, i trust all'epoca avevano un basso rapporto contanti/depositi rispetto alle banche nazionali: il trust medio avrebbe un rapporto contanti/depositi del 5% contro il 25% per le banche nazionali. Poiché i conti di deposito di società fiduciarie erano esigibili in contanti, i trust erano a rischio di corsa ai depositi proprio come altre istituzioni finanziarie.
L'innesco specifico è stato il fallimento di due società di intermediazione minori. Un tentativo fallito da parte di Fritz Augustus Heinze e Charles W. Morse di acquistare azioni di una società mineraria di rame ha provocato una corsa alle banche che erano associate a loro e avevano finanziato il loro tentativo speculativo di accaparrarsi il mercato del rame.
Questa perdita di fiducia ha innescato una corsa alle società fiduciarie che ha continuato a peggiorare anche quando le banche si sono stabilizzate. La società fiduciaria più importante a cadere è stata Knickerbocker Trust, che in precedenza aveva trattato con Heinze. Knickerbocker, il terzo trust più grande di New York City, è stato rifiutato un prestito dal magnate bancario J..P Morgan e non è stato in grado di resistere alla serie di riscatti e ha fallito alla fine di ottobre.
Ciò ha minato la fiducia del pubblico nel settore finanziario in generale e ha accelerato le corse agli sportelli in corso. Inizialmente, il panico era centrato a New York City, ma alla fine si è diffuso ad altri centri economici in tutta l'America.
Nel tentativo di evitare la conseguente serie di fallimenti bancari, Morgan, insieme a John D. Rockefeller e al segretario al Tesoro George Cortelyou, ha fornito liquidità sotto forma di decine di milioni di prestiti e depositi bancari a diverse banche e trust di New York.
Nei giorni successivi, Morgan avrebbe rafforzato le banche di New York per fornire prestiti agli intermediari azionari per mantenere la liquidità del mercato azionario e prevenire la chiusura della Borsa di New York (NYSE). In seguito ha anche organizzato l'acquisizione della Tennessee Coal, Iron, and Railroad Company (TC&I) da parte di US Steel, di proprietà di Morgan, per salvare uno dei più grandi broker, che aveva preso in prestito pesantemente utilizzando la garanzia azionaria di TC&I.
Un aumento del tasso di interesse sui prestiti collaterali overnight, fornito dal NYSE, è stato uno dei primi segnali che si stavano preparando problemi. In particolare, i tassi annualizzati sono aumentati dal 9,5% a un enorme 70% lo stesso giorno in cui il Knickerbocker ha chiuso. Due giorni dopo, era al 100%.
Il NYSE è riuscito a rimanere aperto principalmente grazie a JP Morgan, che ha ottenuto denaro da istituzioni finanziarie affermate e colossi industriali. Morgan poi lo ha fornito direttamente ai broker che erano disposti ad accettare prestiti.
Dopo una sospensione di diversi giorni, il Comitato della Camera di compensazione di New York si è riunito e ha sviluppato un gruppo per promuovere l'assicurazione dei certificati di prestito della camera di compensazione . Hanno fornito un impulso di liquidità a breve termine e hanno anche rappresentato una prima versione dei prestiti finestra forniti dalla Federal Reserve.
Dopo il panico
L'impatto del panico ha portato all'eventuale sviluppo del sistema della Federal Reserve.
A disagio con la prospettiva di mettere in gioco la propria ricchezza personale per stabilizzare il sistema finanziario che li aveva resi ricchi, i principali banchieri tra cui Morgan e altri, insieme ai loro alleati politici al Congresso e al Tesoro, hanno avanzato piani per renderla una responsabilità pubblica per salvare i mercati secondo necessità .
Ironia della sorte, l'attuazione di questa agenda in legge farebbe affidamento sugli impulsi populisti del partito democratico politicamente dominante per frenare gli eccessi e gli abusi percepiti dalla classe ricca di soldi e dai grandi banchieri di Wall Street.
Conosciuto come Piano Aldrich, dopo aver sponsorizzato il senatore Nelson Aldrich, questo piano avrebbe continuato a formare la struttura per il Federal Reserve Act del 1913 e il Federal Reserve System che avrebbe creato.
La Federal Reserve di recente creazione agirebbe come un'autorità prudenziale centrale, controllando l'offerta di denaro e credito della nazione e fungendo da prestatore di ultima istanza per salvare istituzioni finanziarie sovraindebitate, insolventi e altrimenti a rischio. L'allora assistente segretario al Tesoro Charles Hamlin fu il primo presidente e Benjamin Strong, un membro chiave della compagnia di Morgan, divenne presidente della Federal Reserve Bank di New York,. la più importante Federal Reserve Bank regionale.
Perché è stata creata la Federal Reserve
Il panico del 1907 fornì tutte le prove della necessità di una drastica riforma finanziaria negli Stati Uniti.
L'atto iniziale approvato dal governo federale è stato chiamato Aldrich-Vreeland Act. Fu approvato nel 1908. Lo scopo del disegno di legge era quello di agire più come uno sforzo valutario di emergenza piuttosto che come una riforma bancaria. Grazie all'Aldrich-Vreeland Act, è stata creata un'organizzazione chiamata "National Currency Associations". Era composto da un minimo di 10 banche finanziariamente in forma e consentiva loro di emettere banconote di emergenza.
L'atto portò anche alla creazione della Commissione Monetaria Nazionale, la cui ricerca aprì la strada all'istituzione della Federal Reserve nel 1913. Era convinzione del governo che fosse necessaria una banca centrale per garantire la liquidità in tempi di tensione attraverso la regolamentazione della l'offerta monetaria.
In particolare, la Fed aveva tre scopi principali: fungere da prestatore di ultima istanza, fungere da agente fiscale per il governo degli Stati Uniti e fungere da stanza di compensazione.
Paralleli alla recessione finanziaria del 2008
I parallelismi tra The Bank Panic del 1907 e la recessione del 2008 sono sorprendenti.
La Grande Recessione della fine degli anni 2000 era incentrata su banche di investimento e banche ombra senza accesso diretto al sistema della Federal Reserve, mentre il suo predecessore si diffondeva da società fiduciarie che esistevano oltre la New York Clearing House. In sostanza, entrambi gli eventi sono iniziati al di fuori dei tradizionali servizi bancari al dettaglio, ma hanno comunque inaugurato la sfiducia nei confronti del settore bancario tra il pubblico in generale.
Entrambi sono stati anche preceduti da un periodo di eccessi sui mercati monetari e finanziari statunitensi. Il panico del 1907 fu preceduto dall'età dell'oro, durante la quale monopoli come la Standard Oil dominarono l'economia. La loro crescita ha portato alla concentrazione della ricchezza tra individui selezionati. Teddy Roosevelt ha fatto riferimento all '"uomo predatore della ricchezza" in uno dei suoi discorsi.
Allo stesso modo, il periodo prima della recessione del 2008 è stato caratterizzato da una politica monetaria accomodante e da una crescita dei numeri a Wall Street. I racconti di eccessi presso le istituzioni bancarie e di servizi finanziari abbondavano mentre raccoglievano entrate dopo aver erogato prestiti dubbi agli americani.
Le conseguenze della corsa agli sportelli del 1907 portarono alla creazione della Federal Reserve, mentre la recessione del 2008 portò a nuove riforme come quella di Dodd-Frank. Questi meccanismi avevano lo scopo di proteggere i principali interessi finanziari dagli effetti di un tracollo finanziario dopo aver preso rischi irragionevoli mentre persuadevano il pubblico che il governo stava facendo qualcosa per risolvere questi problemi di fondo.
Nel 1907, la Mercantile National Bank ricevette un ampio sostegno finanziario dalla New York Clearing House. Questo è analogo al salvataggio della banca d'investimento Bear Stearns durante il culmine del panico nel 2008. Per chi non lo sapesse, Bear Stearns ha dovuto affrontare una seria corsa da parte dei suoi prestatori proprio prima che fosse infine acquistato da JP Morgan Chase (con l'aiuto di un prestito da la Federal Reserve).
Il crollo di Lehman Brothers nel 2008 è anche abbastanza analogo alla chiusura di Knickerbocker Trust. Ogni incidente ha sostanzialmente segnato l'inizio di una spirale discendente nei mercati finanziari dell'epoca. Ma mentre Knickerbocker è stato semplicemente sospeso per un breve periodo al fine di impedire ai depositanti di accedere ai propri conti, Lehman Brothers è completamente crollata poiché i suoi clienti hanno avuto bisogno di circa sei anni per ricevere i fondi aventi diritto.
Domande frequenti
Quali problemi ha esposto il panico del 1907?
Il panico del 1907 espose molti dei problemi del National Banking Act del 1864. Uno dei maggiori problemi con l'atto era che non copriva tutte le banche.
C'è stata una depressione nel 1908?
Il panico del 1907 innescò una forte recessione, con il PIL in calo del 12% nel 1908. Ma l'economia si riprese in tempi relativamente brevi, evitando una depressione prolungata.
Il panico del 1907 portò alla Grande Depressione?
La Grande Depressione iniziò nel 1929, più di due decenni dopo il panico del 1907.
Mette in risalto
Il panico del 1907 espose molti dei problemi del National Banking Act del 1864; il principale tra questi era che l'atto non copriva tutte le banche.
Il panico del 1907 diede impulso a piani per imporre una maggiore supervisione del governo e responsabilità pubblica per salvare i mercati finanziari, portando alla creazione del Federal Reserve System pochi anni dopo.
Il panico è stato causato da un accumulo di investimenti speculativi eccessivi guidati da una politica monetaria accomodante.
Senza una banca centrale governativa su cui fare affidamento, i mercati finanziari statunitensi sono stati salvati dalla crisi da fondi personali, garanzie e finanziatori e investitori di prim'ordine, tra cui JP Morgan e John D. Rockefeller.
La Fed aveva tre scopi principali: fungere da prestatore di ultima istanza, fungere da agente fiscale per il governo degli Stati Uniti e fungere da stanza di compensazione.
Il panico del 1907 è stata una crisi bancaria e finanziaria di breve durata negli Stati Uniti che si è verificata all'inizio del ventesimo secolo.
