Банковская паника 1907 года

Что такое Банковская паника 1907 года?

Банковская паника 1907 года была недолгим банковским и финансовым кризисом в США, который произошел в начале двадцатого века.

Это произошло в результате краха спекулятивных инвестиций с высокой долей заемных средств, пропагандируемых политикой легких денег, проводимой Министерством финансов США в предыдущие годы. Это привело к набегам на нью-йоркские банки и трастовые компании,. которые финансировали эти рискованные инвестиции, и к сокращению ликвидности фондового рынка, поскольку более мелкие региональные банки, в свою очередь, забрали свои депозиты из нью-йоркских банков.

Не имея центрального банка,. к которому можно было бы прибегнуть, ведущие финансисты (в первую очередь JP Morgan) вмешались и вложили свои собственные деньги, чтобы спасти выжившие банки Уолл-стрит и другие финансовые учреждения. Это событие послужило толчком к созданию Комиссии Олдрича и печально известной встрече на острове Джекилл в штате Джорджия, на которой должны были быть заложены основы Федеральной резервной системы .

Понимание банковской паники 1907 года

Банковская паника 1907 года произошла в течение шести недель, начиная с октября 1907 года. В годы, предшествовавшие панике, Министерство финансов США во главе с секретарем Лесли Шоу участвовало в крупномасштабных покупках государственных облигаций и отменило требования, которые банки держат резервы под свои государственные депозиты. Это способствовало расширению предложения денег и кредита по всей стране и увеличению спекуляций на фондовом рынке, что в конечном итоге спровоцировало панику 1907 года.

Роль трастовых компаний Нью-Йорка сыграла решающую роль в панике 1907 года. Трастовые компании были зарегистрированными государством посредниками, которые конкурировали с другими финансовыми учреждениями. При этом трасты не были основной частью расчетной системы, а также имели низкий объем чекового клиринга по сравнению с банками.

Следовательно, у трастов в то время было низкое отношение наличных к депозитам по сравнению с национальными банками - средний траст имел отношение наличных к депозитам 5% по сравнению с 25% для национальных банков. Поскольку депозитные счета трастовых компаний требовали наличных, трасты подвергались риску изъятия депозитов, как и другие финансовые учреждения.

Конкретным спусковым крючком стало банкротство двух мелких брокерских фирм. Неудачная попытка Фрица Августа Хайнце и Чарльза У. Морса скупить акции компании по добыче меди привела к бегству из банков, которые были связаны с ними и финансировали их спекулятивную попытку монополизировать рынок меди.

Эта потеря доверия спровоцировала бегство от трастовых компаний, которое продолжало ухудшаться, даже когда банки стабилизировались. Наиболее заметной трастовой компанией, потерпевшей крах, была Knickerbocker Trust, которая ранее имела дело с Хайнце. Knickerbocker — третий по величине траст в Нью-Йорке — получил отказ в ссуде от банковского магната Дж. П. Моргана, и он не смог выдержать серию погашений и потерпел неудачу в конце октября.

Это подорвало доверие общественности к финансовой индустрии в целом и ускорило бегство банков. Первоначально паника была сосредоточена в Нью-Йорке, но в конечном итоге распространилась на другие экономические центры по всей Америке.

Пытаясь предотвратить последовавшую за этим серию банкротств банков, Морган вместе с Джоном Д. Рокфеллером и министром финансов Джорджем Кортелью предоставил ликвидность в виде десятков миллионов кредитов и банковских депозитов нескольким нью-йоркским банкам и трастам.

В последующие дни Морган принудит нью-йоркские банки предоставлять ссуды биржевым брокерам для поддержания ликвидности фондового рынка и предотвращения закрытия Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Позже он также организовал выкуп Tennessee Coal, Iron и Railroad Company (TC&I) компанией US Steel, принадлежащей Моргану, чтобы выручить одну из крупнейших брокерских компаний, которая брала большие кредиты, используя залог акций TC&I.

Резкий скачок процентной ставки по однодневным залоговым кредитам, предоставляемым NYSE, был одним из первых сигналов о том, что назревают проблемы. В частности, годовая ставка подскочила с 9,5% до колоссальных 70% в тот же день, когда закрылся Knickerbocker. Через два дня он был на 100%.

NYSE удалось остаться открытой в основном благодаря JP Morgan, который получил наличные деньги от авторитетных финансовых учреждений и промышленных гигантов. Затем Морган предоставил его напрямую брокерам, которые были готовы брать кредиты.

После задержки в несколько дней комитет Нью-Йоркской клиринговой палаты собрался и разработал группу для продвижения страхования кредитных сертификатов клиринговой палаты. Они обеспечивали краткосрочный прирост ликвидности, а также представляли собой раннюю версию оконных кредитов, предоставляемых Федеральной резервной системой.

Последствия паники

Влияние паники привело в конечном итоге к созданию Федеральной резервной системы.

Недовольные перспективой поставить на карту свое личное богатство для стабилизации финансовой системы, которая сделала их богатыми, крупные банкиры, включая Моргана и других, вместе со своими политическими союзниками в Конгрессе и Министерстве финансов, выдвинули планы сделать это общественной ответственностью. чтобы выручить рынки по мере необходимости.

По иронии судьбы, принятие этой программы в качестве закона в конечном итоге будет опираться на популистские импульсы политически доминирующей Демократической партии, чтобы обуздать эксцессы и предполагаемые злоупотребления со стороны богатого класса и крупных банкиров Уолл-стрит.

Этот план, известный как план Олдрича, после спонсирования сенатора Нельсона Олдрича станет основой для Закона о Федеральной резервной системе 1913 года и Федеральной резервной системы, которую он создаст.

Недавно созданный Федеральный резерв будет действовать как центральный пруденциальный орган, контролирующий предложение денег и кредитов в стране и выступающий в качестве кредитора последней инстанции для спасения финансовых учреждений с чрезмерным использованием заемных средств, неплатежеспособных и других подверженных риску финансовых учреждений. Тогдашний помощник министра финансов Чарльз Хэмлин был первым председателем, а Бенджамин Стронг — ключевой член компании Моргана — стал президентом Федерального резервного банка Нью-Йорка — самого важного регионального Федерального резервного банка.

Для чего была создана Федеральная резервная система

Паника 1907 года предоставила все доказательства того, что радикальная финансовая реформа в США была необходима.

Первоначальный закон, принятый федеральным правительством, назывался Законом Олдрича-Вриланда. Он был принят в 1908 году. Цель законопроекта заключалась в том, чтобы действовать как чрезвычайная валютная операция, а не как реформа банковского дела. Благодаря Закону Олдрича-Вриланда была создана организация под названием «Национальные валютные ассоциации». Он состоял как минимум из 10 платежеспособных банков и позволял им выпускать банкноты в экстренных случаях.

Закон также привел к созданию Национальной валютной комиссии, исследования которой проложили путь к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году. Правительство считало, что центральный банк должен гарантировать ликвидность в трудные времена посредством регулирования денежное предложение.

В частности, у ФРС было три основных цели: служить кредитором последней инстанции, служить финансовым агентом правительства США и действовать в качестве расчетной палаты.

Параллели с финансовой рецессией 2008 года

Параллели между банковской паникой 1907 года и рецессией 2008 года поразительны.

Великая рецессия конца 2000-х была сосредоточена вокруг инвестиционных банков и теневых банков, не имевших прямого доступа к Федеральной резервной системе, в то время как ее предшественница распространилась на трастовые компании, существовавшие за пределами Нью-Йоркской расчетной палаты. По сути, оба события начались за пределами традиционных розничных банковских услуг, но все же вызвали недоверие к банковской отрасли среди широкой общественности.

И тому, и другому предшествовало время избытка на денежно-кредитных и финансовых рынках США. Панике 1907 года предшествовал золотой век, когда в экономике господствовали такие монополии,. как Standard Oil. Их рост привел к концентрации богатства среди избранных лиц. Тедди Рузвельт в одном из своих выступлений упомянул «хищного богатого человека».

Точно так же период до рецессии 2008 года характеризовался мягкой денежно-кредитной политикой и ростом числа на Уолл-стрит. Рассказов об излишествах в банковских и финансовых учреждениях было предостаточно, поскольку они загребали доходы после выдачи сомнительных кредитов американцам.

Последствия набега на банки в 1907 году привели к созданию Федеральной резервной системы, а рецессия 2008 года вызвала новые реформы, такие как реформы Додда-Франка. Эти механизмы предназначались для защиты основных финансовых интересов от последствий финансового краха после принятия на себя необоснованных рисков, при этом убеждая общественность в том, что правительство что-то делает для решения этих основных проблем.

В 1907 году Mercantile National Bank получил большую финансовую поддержку от Информационной палаты Нью-Йорка. Это аналогично спасению инвестиционного банка Bear Stearns в разгар паники в 2008 году. Для непосвященных Bear Stearns столкнулся с серьезным набегом со стороны своих кредиторов прямо перед тем, как он был окончательно куплен JP Morgan Chase (с помощью кредита от Федеральный резерв).

Крах Lehman Brothers в 2008 году также очень похож на закрытие Knickerbocker Trust. Каждый инцидент, по сути, знаменовал начало нисходящей спирали на финансовых рынках того времени. Но в то время как Knickerbocker был просто приостановлен на короткий период, чтобы предотвратить доступ вкладчиков к своим счетам, Lehman Brothers полностью рухнул, поскольку его клиентам потребовалось примерно шесть лет, чтобы получить причитающиеся им средства.

Часто задаваемые вопросы

Какие проблемы выявила паника 1907 года?

Паника 1907 года выявила несколько проблем Закона о национальных банках 1864 года. Одна из самых больших проблем с этим законом заключалась в том, что он не распространялся на все банки.

Была ли депрессия в 1908 году?

Паника 1907 года спровоцировала резкую рецессию, когда в 1908 году ВНП упал на 12%. Но экономика восстановилась относительно быстро, избежав затяжной депрессии.

Привела ли паника 1907 года к Великой депрессии?

Великая депрессия началась в 1929 году, более чем через два десятилетия после паники 1907 года.

Особенности

• Паника 1907 г. обнажила несколько проблем Закона о национальных банках 1864 г.; главным из них было то, что закон не распространялся на все банки.

• Паника 1907 года дала толчок планам усиления государственного надзора и общественной ответственности за спасение финансовых рынков, что привело к созданию через несколько лет Федеральной резервной системы.

• Паника была вызвана накоплением чрезмерных спекулятивных инвестиций, вызванных мягкой монетарной политикой.

• Без государственного центрального банка, на который можно было опереться, финансовые рынки США были спасены от кризиса личными средствами, гарантиями и ведущими финансистами и инвесторами, включая JP Morgan и Джона Д. Рокфеллера.

• У ФРС было три основных цели: служить кредитором последней инстанции, служить фискальным агентом правительства США и действовать как расчетная палата.

• Паника 1907 года была кратковременным банковским и финансовым кризисом в США, произошедшим в начале двадцатого века.