Rozliczenie gotówkowe

Co to jest rozliczenie gotówkowe?

Rozliczenie gotówkowe to metoda rozliczeniowa stosowana w niektórych kontraktach futures i opcjach, w których po wygaśnięciu lub wykonaniu sprzedający instrument finansowy nie dostarcza faktycznego (fizycznego) bazowego składnika aktywów, ale zamiast tego przenosi powiązaną pozycję gotówkową.

Zrozumienie rozliczenia gotówkowego

Kontrakty futures i opcje to instrumenty pochodne, których wartość opiera się na aktywach bazowych,. którymi może być akcja lub towar. W przypadku wygaśnięcia lub wykonania kontraktu futures lub kontraktu opcji, posiadacz kontraktu ma prawo do doręczenia fizycznego towaru lub przeniesienia rzeczywistych akcji. Jest to znane jako dostawa fizyczna i może być znacznie bardziej uciążliwe niż rozliczenie gotówkowe.

Jeśli inwestorowi brakuje na przykład kontraktu futures na srebro o wartości 10 000 USD, na koniec kontraktu jego posiadaczowi jest niewygodne fizyczne dostarczenie srebra innemu inwestorowi. Aby to obejść, kontrakty futures i opcje mogą być przeprowadzane z rozliczeniem pieniężnym, w którym na koniec kontraktu posiadacz pozycji jest uznawany lub obciążany różnicą między ceną początkową a ostatecznym rozliczeniem.

Na przykład nabywca kontraktu futures na bawełnę rozliczanego gotówkowo musi zapłacić różnicę między ceną rynkową bawełny a ceną futures, zamiast przejmować na własność fizyczne wiązki bawełny. Jest to przeciwieństwo rozliczenia fizycznego,. w którym ma miejsce dostawa rzeczywistego instrumentu bazowego.

Handlowcy i spekulanci na rolnych rynkach kontraktów terminowych i opcji, którzy handlują takimi rzeczami, jak bydło i inne zwierzęta gospodarskie, również generalnie preferują tego rodzaju układy. Handlarze ci nie są rolnikami ani przetwórcami mięsa i dbają tylko o cenę rynkową. Nie chcą więc odbierać stada żywych zwierząt.

Większość opcji i kontraktów futures jest rozliczana w gotówce. Wyjątkiem są jednak kontrakty na opcje kapitałowe notowane na giełdzie,. które często są rozliczane poprzez dostawę rzeczywistych akcji bazowych.

Korzyści z rozliczenia gotówkowego

Dla sprzedających, którzy nie chcą faktycznie przejąć w posiadanie bazowego towaru gotówkowego, rozliczenie gotówkowe jest wygodniejszą metodą zawierania kontraktów futures i opcji. Kontrakty rozliczane w gotówce są jednym z głównych powodów wejścia spekulantów, a tym samym zwiększają płynność na rynkach instrumentów pochodnych.

Inne zalety rozliczeń gotówkowych to:

1. Zmniejszenie całkowitego czasu i kosztów wymaganych podczas finalizacji umowy: Kontrakty rozliczane gotówkowo są stosunkowo proste w realizacji, ponieważ wymagają jedynie przelewu pieniędzy. Rzeczywista fizyczna dostawa wiąże się z dodatkowymi kosztami, takimi jak koszty transportu i koszty związane z zapewnieniem jakości i weryfikacją dostawy.

2. Zabezpieczenia przed niewywiązaniem się z płatności: Rozliczenie gotówkowe wymaga rachunków zabezpieczających,. które są codziennie monitorowane w celu zapewnienia, że posiadają wymagane salda do przeprowadzenia transakcji.

Uwagi specjalne

Rozliczenie gotówkowe może stać się problemem w momencie wygaśnięcia,. ponieważ bez dostarczenia rzeczywistych aktywów bazowych wszelkie krawędzie h przed wygaśnięciem nie zostaną skompensowane. Oznacza to, że trader musi dołożyć wszelkich starań, aby zamknąć zabezpieczenia lub rolować wygasające pozycje w instrumentach pochodnych w celu zreplikowania wygasających pozycji. Ten problem nie występuje w przypadku dostawy fizycznej.

Przykład rozliczenia gotówkowego

Kontrakty terminowe są zawierane przez inwestorów, którzy wierzą, że cena towaru w przyszłości wzrośnie lub spadnie. Jeśli inwestor skróci kontrakt terminowy na pszenicę, zakłada, że cena pszenicy spadnie w krótkim okresie. Zawiera się kontrakt z innym inwestorem, który staje po drugiej stronie medalu, wierząc, że cena pszenicy wzrośnie.

Inwestor traci kontrakt futures na 100 buszli pszenicy za łączną kwotę 10 000 USD. Oznacza to, że po zakończeniu kontraktu, jeśli cena 100 buszli pszenicy spadnie do 8000 USD, inwestor zarobi 2000 USD.

Jeśli jednak cena 100 buszli pszenicy wzrośnie do 12 000 USD, inwestor traci 2000 USD. Koncepcyjnie, pod koniec kontraktu, 100 buszli pszenicy zostaje „dostarczonych” inwestorowi z pozycją długą.

Dla ułatwienia można skorzystać z rozliczenia gotówkowego. Jeśli cena wzrośnie do 12 000 USD, inwestor zajmujący pozycję krótką musi zapłacić różnicę 12 000 - 10 000 USD lub 2000 USD, zamiast faktycznie dostarczać pszenicę. I odwrotnie, jeśli cena spadnie do 8000 USD, inwestor otrzymuje 2000 USD od posiadacza długiej pozycji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kontrakty rozliczane gotówkowo wymagają mniej czasu i mniej kosztów do dostarczenia po wygaśnięciu.

• Rozliczenie gotówkowe to metoda rozliczeniowa stosowana w niektórych kontraktach futures i opcjach, w których po wygaśnięciu lub wykonaniu sprzedający instrument finansowy nie dostarcza faktycznego (fizycznego) instrumentu bazowego, ale zamiast tego przenosi powiązaną pozycję gotówkową.

• Transakcje na instrumentach pochodnych są rozliczane w gotówce, gdy fizyczna dostawa składnika aktywów nie następuje po wykonaniu lub wygaśnięciu.

• Rozliczenia gotówkowe umożliwiły inwestorom wprowadzenie płynności na rynki instrumentów pochodnych.