Aktientausch
Was ist ein Aktientausch?
Ein Aktientausch ist der Austausch eines aktienbasierten Vermögenswerts gegen einen anderen und ist häufig mit der Zahlung für eine Fusion oder Übernahme verbunden. Ein Aktientausch liegt vor, wenn das Eigentum der Aktionäre an den Aktien der Zielgesellschaft gegen Aktien der übernehmenden Gesellschaft getauscht wird. Bei einem Aktientausch müssen die Aktien jedes Unternehmens genau bewertet werden, um ein faires Tauschverhältnis zwischen den beiden Aktien zu ermitteln. Zur Deckung der Kosten wird eine festgelegte Anzahl von Aktien eines Unternehmens gegen die Aktien eines anderen getauscht.
auch im Rahmen von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen ( Employee Stock Compensation Programs , ESOPs ) statt, bei denen Mitarbeiter bereits unverfallbare Aktien tauschen, um weitere Aktienoptionen zu erhalten.
Beachten Sie, dass ein Aktienswap nicht mit einem Aktienswap verwechselt werden sollte, der einem Zinsswap ähnelt,. aber anstatt dass ein Bein die „feste“ Seite ist, basiert er auf der Rendite eines Aktienindex.
So funktioniert ein Aktientausch
Aktienswaps können die Gesamtheit der Gegenleistung darstellen, die bei einer Fusions- und Übernahmetransaktion (M&A) gezahlt wird; Sie können Teil eines M&A-Geschäfts sein, zusammen mit einer Barzahlung an die Anteilseigner des Zielunternehmens,. oder sie können sowohl für den Erwerber als auch für das Ziel einer neu gegründeten Einheit berechnet werden.
Auch als Stock-for-Stock- Deal bekannt, werden die Aktien eines übernehmenden Unternehmens zu einem festgelegten Kurs gegen die Aktien des übernommenen Unternehmens getauscht. Normalerweise wird nur ein Teil einer Fusion mit einer Aktien-für-Aktien-Transaktion abgeschlossen, während der Rest der Kosten mit Bargeld oder anderen Zahlungsmethoden gedeckt wird.
Beispiel für einen Aktientausch
Im Jahr 2017 schlossen die Dow Chemical Company ("Dow") und EI du Pont de Nemours & Company ("DuPont") eine Fusion ab, bei der Dow-Aktionäre ein Tauschverhältnis von 1,00 Aktie von DowDuPont (das fusionierte Unternehmen) für jede Dow-Aktie erhielten, und DuPont-Aktionäre erhielten ein Tauschverhältnis von 1,282 Aktien von DowDuPont für jede DuPont-Aktie.
Beachten Sie, dass im Falle eines All-Stock-Deals nach Vereinbarung der Tauschverhältnisbedingungen der Aktienkurs des Zielunternehmens im Wert ungefähr entsprechend dem Aktientauschverhältnis schwanken wird.
Auch für die Anteilseigner des Zielunternehmens betrachtet der IRS die ursprüngliche Investition bei der Übernahme des Unternehmens nicht als „Veräußerung“ für steuerliche Zwecke. Beim Geschäftsabschluss muss kein Gewinn oder Verlust gemeldet werden. Die Kostenbasis für die Anteilseigner des fusionierten Unternehmens entspricht der ursprünglichen Investition.
Mitarbeitervergütungsaktienswaps
Eine andere Verwendung des Begriffs Aktientausch tritt in den weniger häufigen Umständen eines Mitarbeiters auf, der seine Aktienoptionen ausüben und sie in Aktien umwandeln möchte. Ein Mitarbeiter, der Mitbegründer oder früher Käufer eines äußerst erfolgreichen Startups war, könnte feststellen, dass er die Möglichkeit hat, viele Aktien der Aktie zu kaufen, aber dass das für den Kauf dieser Aktien erforderliche Geld unerschwinglich ist.
Unter solchen Umständen kann der Mitarbeiter den Wert der bereits im Besitz befindlichen Aktien verwenden, um die neuen Aktien zu bezahlen. Anstatt diese Aktien zu verkaufen, um die Barmittel für die Ausübung der Option aufzubringen, tauscht der Mitarbeiter lediglich die Aktien aus, um für die Ausübung von viel mehr Aktien zu bezahlen.
Vor- und Nachteile eines durch Optionen ausgelösten Aktientauschs
Eine typische Aktientauschtransaktion für einen Mitarbeiter eines Unternehmens, der teilweise mit Aktien entschädigt wird, beinhaltet den vollständigen Austausch von Aktien, die sich bereits in seinem Besitz befinden, gegen neue Aktien aus der Ausübung von Aktienoptionen. Im Wesentlichen tauscht der Mitarbeiter bestehende Aktien gegen einen neuen Aktiensatz zu einem Umtauschverhältnis.
Der Hauptvorteil dieses Swaps besteht darin, dass der Mitarbeiter kein Bargeld verwenden muss, um die neuen Aktien zu erhalten. Der Nachteil ist, dass der Swap Steuerverbindlichkeiten auslösen kann . Ein Mitarbeiter in dieser Situation sollte eine qualifizierte Person aufsuchen, die ihm hilft, die Kosten und Vorteile des Umzugs zu validieren. Der Aktientausch ist eine komplexe Transaktion, die am besten mit Hilfe eines Beraters durchgeführt wird.
Besondere Überlegungen
Wenn einer Führungskraft entweder eine Incentive-Aktienoption (ISO) oder eine nicht qualifizierte Aktienoption (NSO) gewährt wird, muss dieser Mitarbeiter die Aktien, die der Option zugrunde liegen, tatsächlich erhalten, damit die Option einen Wert hat.
Sowohl NSOs als auch ISOs werden in der Regel unter der Bedingung gewährt, dass es der Führungskraft untersagt ist, sie zu verkaufen oder zu verschenken, da sie beauftragt sind, die Optionen gegen Aktien einzutauschen. Diese Bedingungen werden in den Vertrag einer Führungskraft geschrieben.
Höhepunkte
Ein Aktientausch bezieht sich auch auf Transaktionen im Rahmen von Aktienoptionsvergütungsplänen für Mitarbeiter, bei denen Mitarbeiter fällige Aktien gegen neu ausgegebene Aktienoptionen tauschen.
Analysten arbeiten daran, ein faires Swap-Verhältnis auf der Grundlage der relativen Bewertungen der an der Transaktion beteiligten Unternehmen zu ermitteln.
Aktientausch findet statt, wenn die Aktien eines Unternehmens gegen Aktien eines anderen getauscht werden, was im Rahmen einer Fusion oder Übernahme erfolgen könnte.
