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Schlagdurchschnitt

Schlagdurchschnitt

Was ist der Schlagdurchschnitt?

Der „Schlagdurchschnitt“ eines Anlageverwalters ist eine statistische Technik, die verwendet wird, um die Fähigkeit eines Managers zu messen, einen Index zu erreichen oder zu schlagen. Ein Schlagdurchschnitt wird berechnet, indem die Anzahl der Tage (oder Monate, Quartale usw.), in denen der Manager den Index schlägt oder erreicht, durch die Gesamtzahl der Tage (oder Monate, Quartale usw.) im betreffenden Zeitraum dividiert wird Multiplizieren Sie diesen Faktor mit 100.

Je höher der Schlagdurchschnitt, desto besser. Der höchstmögliche Durchschnitt wäre 100 %, was bedeutet, dass der Manager die Benchmark in jedem einzelnen Zeitraum übertroffen hat. Im Gegensatz dazu bedeutet ein Schlagdurchschnitt von 0 %, dass der Manager seine Benchmark nie übertroffen hat.

Den Schlagdurchschnitt verstehen

Ein Anlageverwalter, der den Markt in 15 von 30 möglichen Tagen übertrifft, hätte einen statistischen Schlagdurchschnitt von 50 %. Je länger der Stichprobenumfang ist, desto statistisch signifikanter wird das Maß. Viele Analysten verwenden diese einfache Berechnung in ihren umfassenderen Einschätzungen einzelner Anlageverwalter.

Der Begriff stammt aus dem Baseball, wo der Schlagdurchschnitt den Prozentsatz der Schläge eines Spielers auf Fledermäuse darstellt. Während ein Saison-Schlagdurchschnitt von 0,300 (30 %) oder höher als hervorragende Leistung im Baseball angesehen wird, kann dies nicht für Investitionen gesagt werden. Als Mindestschwelle für die Messung des Anlageerfolgs wird ein Schlagdurchschnitt von 50 % verwendet.

Schlagdurchschnitt vs. Informationsverhältnis (IR)

Die Information Ratio (IR) ist ein ähnliches Maß für den Erfolg (oder Misserfolg) von Vermögensverwaltern. Der IR misst Portfoliorenditen, die über die Renditen der Benchmark hinausgehen, im Vergleich zur Volatilität dieser Renditen. Der IR misst nicht nur die Fähigkeit des Anlageverwalters, im Vergleich zur Benchmark hohe Renditen zu erzielen, sondern versucht auch, die Leistungskonsistenz des Verwalters zu identifizieren.

Die Berechnung beinhaltet einen Tracking Error,. der zeigt, wie konsequent der Manager in der Lage ist, Portfoliorenditen zu erzielen, die den Index abbilden. Ein niedriger Tracking-Error bedeutet, dass der Manager die Indexperformance durchweg übertrifft, während ein hoher Tracking-Error darauf hinweist, dass die Renditen des Managers volatiler sind und die Benchmark nicht durchgängig übertreffen.

Der IR reiht jedoch nicht einfach eine Reihe von Erfolgen oder Misserfolgen aneinander, die bei der Bewertung der endgültigen Investitionsergebnisse hilfreich sind. Der Schlagdurchschnitt überwindet diesen Mangel, indem er antwortet: Gewinnt oder verliert ein Anlageverwalter die meisten Anlagewetten?

Die Information Ratio und der Schlagdurchschnitt sind zwei häufig zitierte Maßzahlen für den Anlageerfolg, aber diese Maßzahlen haben Mängel. Das IR enthält keine Informationen über höhere Momente und der Schlagdurchschnitt enthält nur Richtungsinformationen.

Einschränkungen des Schlagdurchschnitts

Genauer gesagt leidet der Schlagdurchschnitt an zwei primären Einschränkungen. Erstens konzentriert sich der Schlagdurchschnitt nur auf Renditen und berücksichtigt nicht das Risikoniveau,. das ein Manager beim Erzielen von Renditen eingeht .

Zweitens berücksichtigt der Schlagdurchschnitt nicht das Ausmaß einer potenziellen Outperformance. Ein Manager kann die Benchmark 10 Monate lang beispielsweise um 0,1 % übertreffen, aber im 11. Monat 3,50 % unter der Benchmark liegen. In einem solchen Fall würde der Schlagdurchschnitt 90,90 % betragen, aber der Manager hätte seine Benchmark deutlich untertroffen.

Der berühmte Investor Warren Buffet verwendet gern Baseball-Analogien, wenn er über Investitionen spricht, und warnt Investoren davor, nicht auf jeder Ebene zu schwingen (d Aktionärsbrief .

Besondere Überlegungen

Im Laufe der Zeit haben andere Baseball-Referenzen ihren Weg in die Welt des Investierens gefunden. In seinem Buch One Up on Wall Street führt der legendäre Fondsmanager Peter Lynch den Begriff Tenbagger ein, der sich auf eine Investition bezieht, die das Zehnfache ihres ursprünglichen Kaufpreises einbringt oder das Potenzial dazu hat. Als begeisterter Baseball-Fan kam Lynch auf den Ausdruck, weil „Tasche“ Baseball-Slang für „Basis“ ist. Einen Tenbagger zu erzielen, ist wie zwei Homeruns und ein Double zu schlagen, oder das investierende Äquivalent zu einem sehr beeindruckenden Gewinn.

Höhepunkte

  • Beim Anlegen bezieht sich Schlagdurchschnitt auf eine statistische Methode, die verwendet wird, um die Fähigkeit eines Anlageverwalters zu messen, die Renditen eines Referenzindex zu erreichen oder zu übertreffen.

  • Damit Anlageverwalter als erfolgreich gelten, müssen sie im Allgemeinen einen Schlagdurchschnitt von mindestens 50 % erreichen.

  • Ein Nachteil des Vertrauens auf den Schlagdurchschnitt besteht darin, dass es sich nur auf Renditen konzentriert und nicht das Risiko berücksichtigt, das ein Manager eingeht, um diese Renditen zu erzielen.

  • Die Information Ratio (IR) ist ein ähnliches Maß für den Erfolg eines Vermögensverwalters, das die Portfoliorenditen über den Renditen der Benchmark im Vergleich zur Volatilität dieser Renditen misst.