Investor's wiki

Slagmedelvärde

Slagmedelvärde

Vad Àr slaggenomsnittet?

En investeringsförvaltares "slagmedelvÀrde" Àr en statistisk teknik som anvÀnds för att mÀta en förvaltares förmÄga att möta eller slÄ ett index. Ett slagmedelvÀrde berÀknas genom att dividera antalet dagar (eller mÄnader, kvartal, etc.) under vilka managern slÄr eller matchar indexet med det totala antalet dagar (eller mÄnader, kvartal, etc.) i den aktuella perioden och multiplicera den faktorn med 100.

Ju högre slagsnitt, desto bÀttre. Det högsta möjliga genomsnittet skulle vara 100 %, vilket innebÀr att förvaltaren övertrÀffade jÀmförelseindexet varje period. DÀremot betyder ett slagmedelvÀrde pÄ 0% att managern aldrig en gÄng övertrÀffade sitt jÀmförelseindex.

FörstÄ slaggenomsnittet

En investeringsförvaltare som övertrÀffar marknaden pÄ 15 av 30 möjliga dagar skulle ha ett statistiskt slagmedelvÀrde pÄ 50 %. Ju lÀngre tid som tas i urvalsstorleken, desto mer statistiskt signifikant blir mÄttet. MÄnga analytiker anvÀnder denna enkla berÀkning i sina bredare bedömningar av enskilda investeringsförvaltare.

Termen kommer frÄn baseball, dÀr slaggenomsnittet representerar procentandelen av en spelares trÀffar till slagtrÀ. Medan ett sÀsongsgenomsnitt pÄ 0,300 (30%) eller högre anses vara en utmÀrkt prestation inom baseboll, kan detsamma inte sÀgas om investeringar. Ett slagmedelvÀrde pÄ 50 % anvÀnds som en lÀgsta tröskel för att mÀta investeringsframgÄng.

SlagmedelvÀrde vs. Informationskvot (IR)

Informationskvoten (IR) Àr ett liknande mÄtt pÄ penningförvaltares framgÄng (eller misslyckande). IR mÀter portföljavkastning utöver avkastningen för jÀmförelseindex jÀmfört med volatiliteten i dessa avkastningar. IR mÀter inte bara investeringsförvaltarens förmÄga att generera hög avkastning i förhÄllande till benchmark utan strÀvar ocksÄ efter att identifiera förvaltarens prestationskonsistens.

I berÀkningen ingÄr ett tracking error som visar hur konsekvent förvaltaren kan uppnÄ portföljavkastning som följer index. Ett lÄgt tracking error innebÀr att förvaltaren konsekvent slÄr indexets prestanda, medan ett högt tracking error signalerar att förvaltarens avkastning Àr mer volatil och inte konsekvent slÄr riktmÀrket.

Men IR sammanfogar inte lÀtt en serie framgÄngar eller misslyckanden, vilket Àr till hjÀlp nÀr man bedömer slutliga investeringsresultat. Slagsnittet övervinner denna brist genom att svara: Vinner eller förlorar en investeringsförvaltare de flesta investeringssatsningar?

Informationskvoten och slaggenomsnittet Àr tvÄ vanligt citerade mÄtt pÄ investeringsframgÄng, men dessa mÄtt har brister. IR innehÄller ingen information om högre moment, och slaggenomsnittet innehÄller endast riktningsinformation.

BegrÀnsningar för slaggenomsnittet

Mer specifikt lider slaggenomsnittet av tvÄ primÀra begrÀnsningar. För det första fokuserar slaggenomsnittet endast pÄ avkastning och tar inte hÀnsyn till risknivÄn som en förvaltare tar för att uppnÄ avkastning.

För det andra, slaggenomsnittet tar inte hÀnsyn till omfattningen av eventuella överprestationer. En förvaltare kan övertrÀffa jÀmförelseindex med till exempel 0,1 % under 10 mÄnader, men under den 11:e mÄnaden hamna under jÀmförelseindexet med 3,50 %. I ett sÄdant fall skulle slaggenomsnittet vara 90,90 %, men managern skulle dramatiskt ha underpresterat sitt riktmÀrke.

Den berömda investeraren Warren Buffet Àr förtjust i att anvÀnda basebollanalogier nÀr han pratar om investeringar och varnar investerare att inte svÀnga pÄ varje pitch (det vill sÀga investeringar), utan istÀllet fokusera pÄ att investera inom din kompetenskrets, ett koncept som han först beskrev i sin 1996 aktieÀgarbrev .

SÀrskilda övervÀganden

Med tiden har andra basebollreferenser tagit sig in i investeringsvÀrlden. I sin bok, One Up on Wall Street, introducerar den legendariske fondförvaltaren Peter Lynch termen tenbagger,. som syftar pÄ en investering som ger tio gÄnger sin ursprungliga inköpspris eller har potential att göra det. Lynch, en ivrig basebollfan, kom pÄ frasen eftersom "vÀska" Àr baseballslang för "bas". Att göra mÄl med en tiobagger Àr som att slÄ tvÄ homeruns och en dubbel, eller motsvarande investeringar som att fÄ en mycket imponerande vinst.

##Höjdpunkter

  • Vid investeringar avser batting average en statistisk metod som anvĂ€nds för att mĂ€ta en investeringsförvaltares förmĂ„ga att möta eller slĂ„ avkastningen för ett jĂ€mförelseindex.

  • Generellt sett, för att investeringsförvaltare ska anses vara framgĂ„ngsrika, skulle de behöva uppnĂ„ ett lĂ€gsta grĂ€nsvĂ€rde för batting-genomsnitt pĂ„ 50 %.

  • En nackdel med att förlita sig pĂ„ slaggenomsnittet Ă€r att det bara fokuserar pĂ„ avkastning och inte tar hĂ€nsyn till risknivĂ„n som en förvaltare tar för att uppnĂ„ den avkastningen.

– Informationskvoten (IR) Ă€r ett liknande mĂ„tt pĂ„ en penningförvaltares framgĂ„ng som mĂ€ter portföljavkastningen utöver avkastningen för jĂ€mförelseindex jĂ€mfört med volatiliteten i dessa avkastningar.